AS Menjual $22 Miliar dalam Obligasi saat Wall Street Kehilangan Selera untuk Treasury

Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengumumkan penjualan sukses sebesar $22 miliar dalam obligasi Treasury 30 tahun, tetapi hasilnya juga mengungkapkan catatan mengejutkan — partisipasi dealer utama terendah dalam 18 tahun terakhir.

Minat Terendah dari Dealer Utama Menurut data dari Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS, dealer utama — perusahaan perdagangan besar yang diwajibkan untuk berpartisipasi dalam setiap lelang — hanya membeli 8,7% dari obligasi yang diterbitkan. Itu menandai pangsa terendah sejak catatan dimulai pada tahun 2006. Sisa penerbitan diserap oleh investor institusi:

🔹 Penawar langsung – menempatkan pesanan mereka langsung dengan Departemen Keuangan.

🔹 Penawar tidak langsung – dibeli melalui dealer utama tetapi tidak menyimpan obligasi dalam kewenangan mereka. Analis Bloomberg Intelligence, Will Hoffman, tetap menggambarkan permintaan sebagai "solid," menjelaskan bahwa minat institusional yang kuat membuat lebih sedikit obligasi yang tersedia untuk dealer.

Penurunan Dua Dekade dalam Partisipasi Dealer Partisipasi oleh dealer utama dalam lelang Treasury telah menurun secara stabil selama hampir dua puluh tahun.

Sebelum krisis keuangan 2008, mereka secara rutin membeli lebih dari setengah dari setiap penerbitan, tetapi aktivitas mereka sejak itu turun tajam. Para ahli menunjukkan dua alasan utama:

🔹 Pasar obligasi AS telah berkembang jauh lebih cepat daripada neraca dealer sekuritas, membuat mereka lebih sulit untuk memegang jumlah utang yang besar.

🔹 Kenaikan dana investasi pasif, yang secara otomatis membeli Treasury untuk mencocokkan tolok ukur indeks — mengurangi kebutuhan akan dealer tradisional dalam lelang.

Penelitian Fed: Volume Perdagangan Meningkat 58% di Akhir Bulan Sebuah studi oleh Federal Reserve Bank of New York menemukan bahwa volume perdagangan Treasury AS meningkat sebesar 58% pada hari terakhir setiap bulan. Alasannya: penyeimbangan indeks, ketika obligasi baru ditambahkan dan obligasi yang mendekati jatuh tempo dihapus. Ekonom Michael Fleming, Jonathan Palash-Mizner, dan Or Shachar mencatat bahwa tren ini sangat penting untuk strategi pasar dan pengawasan kebijakan, karena mempengaruhi likuiditas dan waktu eksekusi.

China Memotong Hasil dalam Lelang Obligasi Jangka Pendek Sementara AS menjual sekuritas jangka panjang, Kementerian Keuangan China melakukan lelang jangka pendeknya sendiri.

📉 Obligasi 28 hari dipatok pada 99,925 yuan dengan imbal hasil 0,98% — terendah sejak Januari.

📉 Obligasi 63 hari memberikan imbal hasil 1,17%, juga merupakan yang terendah dalam setahun. Permintaan yang kuat mencerminkan kembalinya investor ke pasar setelah liburan Golden Week, saat bank dengan cepat mengalihkan kelebihan kas ke sekuritas pemerintah.

Ringkasan Amerika Serikat terus memperluas penerbitan Treasury-nya sementara pasar mengalami transformasi struktural. Partisipasi oleh dealer tradisional terus menyusut, sementara investor institusi dan pasif mengambil alih.

Di seluruh Pasifik, China meningkatkan likuiditas melalui penjualan obligasi jangka pendek — menciptakan kontras yang mencolok antara strategi pinjaman jangka panjang Amerika dan manajemen likuiditas jangka pendek China.

#ScottBessent , #Fed , #FederalReserve , #WallStreet , #ekonomiglobal

Tetap selangkah lebih maju – ikuti profil kami dan tetap terinformasi tentang segala hal penting di dunia cryptocurrency! Pemberitahuan: ,,Informasi dan pandangan yang disajikan dalam artikel ini dimaksudkan hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat investasi dalam situasi apa pun. Konten halaman ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, investasi, atau bentuk nasihat lainnya. Kami memperingatkan bahwa berinvestasi dalam cryptocurrency bisa berisiko dan dapat mengakibatkan kerugian finansial.