Ilusi Besar: Mengapa Data Inflasi "Baik" Sebenarnya Adalah Tanda Peringatan Bagi Investor

Data inflasi terbaru dari Amerika Serikat menunjukkan sedikit penurunan. Dengan kenaikan tahunan sebesar tiga persen, tingkat inflasi berada di bawah ekspektasi banyak institusi keuangan, yang memprediksi 3,1 persen. Sekilas, ini tampaknya menjadi tanda positif: inflasi meningkat lebih lambat dari yang diharapkan, pasar awalnya bereaksi dengan lega, dan harapan untuk pemotongan suku bunga semakin meningkat.

Namun, pengamatan yang lebih dekat mengungkapkan gambaran yang berbeda. Meskipun inflasi berada di bawah ekspektasi, ini masih merupakan peningkatan dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. Dengan kata lain, harga terus meningkat, hanya sedikit lebih lambat. Kabar baik yang tampaknya ini menyembunyikan fakta bahwa daya beli terus menurun dan ketidakseimbangan ekonomi tetap ada. Optimisme banyak investor oleh karena itu didasarkan pada perbandingan relatif, bukan pada perbaikan aktual dalam situasi.

Akhir Pengetatan Kuantitatif – Titik Balik untuk Pasar

Angka inflasi yang moderat bisa menjadi titik balik yang menentukan dalam kebijakan moneter. Federal Reserve AS diperkirakan akan memangkas suku bunga lebih lanjut dalam beberapa hari mendatang, dan pengetatan kuantitatif (QT), yaitu pengurangan likuiditas yang aktif dari sistem keuangan, juga akan segera berakhir.

IKLANDalam beberapa bulan terakhir, QT telah menyebabkan penarikan modal dari pasar untuk mengurangi pasokan uang dan mengekang inflasi. Berakhirnya langkah ini tidak secara otomatis berarti kembalinya kebijakan moneter ekspansif, tetapi ini menandakan bahwa penarikan likuiditas akan dihentikan untuk sementara waktu. Bagi bank-bank yang sudah berada di bawah tekanan, ini bisa membawa kelegaan jangka pendek.

Goldman Sachs menggambarkan pertemuan mendatang dari Federal Open Market Committee (FOMC) sebagai skenario dasar untuk akhir program QT. Di balik ini adalah kesadaran yang semakin berkembang bahwa kurangnya likuiditas di beberapa bagian sektor perbankan telah menjadi risiko, yang pada akhirnya dapat membahayakan stabilitas pasar.

Kembalinya Arus Uang Secara Global

Tidak hanya di AS, tetapi juga di seluruh dunia, pemerintah dan bank sentral kembali membuka keran uang. Lebih dari 80 persen bank sentral saat ini dalam “mode pelonggaran,” yang berarti mereka meningkatkan likuiditas alih-alih menguranginya.

IKLANPerubahan arah ini sangat terlihat di Jepang. Di sana, pemerintah baru telah menyusun paket stimulus ekonomi yang komprehensif untuk meringankan beban harga tinggi pada rumah tangga. Subsidi untuk listrik, gas, dan upah bertujuan untuk memperkuat daya beli dalam jangka pendek. Ironisnya, ini berarti bahwa uang tambahan sedang dimasukkan ke dalam peredaran, yang dalam jangka panjang akan mengarah pada efek inflasi.

Pendekatan ini menyoroti sebuah dilema fundamental dari kebijakan ekonomi modern: langkah-langkah diambil untuk mengurangi konsekuensi inflasi, tetapi langkah-langkah ini pada akhirnya justru memperburuknya. Keuntungan politik jangka pendek lebih diutamakan daripada stabilitas jangka panjang dari sistem moneter.

Utang Pemerintah dan Ketergantungan Struktural

Sementara bank sentral mendiskusikan kebijakan suku bunga dan manajemen likuiditas, utang pemerintah AS mencapai tingkat rekor baru. Dengan lebih dari $38 triliun, itu berada pada titik tertinggi sepanjang masa. Pada saat yang sama, negara-negara lain, terutama China, semakin enggan untuk membeli obligasi pemerintah AS.

utang pemerintah AS (Gambar: )

Akibatnya adalah meningkatnya suku bunga pada obligasi pemerintah seiring dengan turunnya permintaan, sementara pemerintah terus membutuhkan modal. Ketidakseimbangan ini semakin diimbangi oleh manuver politik dan ekonomi. Proyek baru, dana, dan bahkan inisiatif stablecoin dapat berfungsi untuk secara tidak langsung menciptakan permintaan untuk obligasi pemerintah dan dengan demikian mendukung utang pemerintah sendiri.

Sistem ini tetap terjaga secara mandiri: pemerintah menciptakan aliran kas tambahan melalui instrumen keuangan baru, yang pada akhirnya kembali ke layanan utang mereka sendiri. Bagi investor, ini menghasilkan pasar yang likuid tetapi semakin didukung secara artifisial.

IKLANArtikel Terkait: Apakah AS merencanakan revaluasi emas secara rahasia? Mengapa langkah ini dapat mengubah sistem keuangan global dan Bitcoin selamanya

Crypto dalam Persilangan Kebijakan Moneter

Perkembangan ini bersifat ambivalen bagi pasar kripto. Di satu sisi, Bitcoin dan aset digital lainnya mendapatkan manfaat dalam jangka panjang dari kebijakan moneter ekspansif karena kepercayaan terhadap mata uang fiat menurun. Di sisi lain, ketidakpastian saat ini berarti bahwa pasar bergerak lambat.

Meskipun ada sinyal positif dari kebijakan moneter, Bitcoin tetap berada dalam fase kelemahan relatif. Kenaikan harga jangka pendek setelah data inflasi baru dengan cepat terjual kembali. Volume perdagangan tetap rendah dan aliran institusional stagnan.

Harga bitcoin (Gambar: Tradingview)

Namun, terdapat tanda-tanda meningkatnya integrasi aset digital ke dalam struktur keuangan tradisional. Bank-bank besar seperti JP Morgan secara bertahap mulai terbuka terhadap cryptocurrency dan akan menerima Bitcoin dan Ether sebagai jaminan di masa depan. Perkembangan ini menandai langkah penting menuju penerimaan institusional, meskipun implementasi awalnya akan dibatasi hanya untuk peserta pasar profesional.

Artikel terkait: $20 miliar dalam api: Apa arti sebenarnya dari jatuhnya Bitcoin

Antara Harapan dan Realitas – Sebuah Pandangan

Data ekonomi saat ini menggambarkan gambaran yang kontradiktif. Di satu sisi, ada banyak tanda yang menunjukkan pergeseran kebijakan moneter yang akan memberikan bantuan dalam jangka pendek. Di sisi lain, masalah struktural seperti utang pemerintah yang tinggi, inflasi yang lesu, dan kekurangan likuiditas tetap belum teratasi.

Bagi para investor, ini berarti bahwa pasar bergerak antara harapan dan kenyataan. Berita positif dengan cepat dihargai, tetapi risiko dasar tetap ada. Kehati-hatian sangat diperlukan di pasar kripto, yang sangat bergantung pada tren makroekonomi.

Dalam beberapa bulan mendatang, kredibilitas perubahan kebijakan moneter akan menjadi sangat penting. Jika inflasi meningkat lagi, kenaikan yang tampak dapat dengan cepat terbukti menjadi ilusi. Namun, jika kebijakan ekspansif terus berlanjut, ini bisa menandakan dimulainya fase baru likuiditas global dengan semua peluang dan risiko yang ditimbulkannya untuk pasar tradisional dan digital.

Penulis

Ed Prinz adalah ketua organisasi non-profit paling terkenal di Austria yang mengkhususkan diri dalam teknologi blockchain. DLT Austria secara aktif terlibat dalam mendidik dan mempromosikan nilai tambah serta kemungkinan aplikasi dari teknologi distributed ledger. Ini dilakukan melalui acara pendidikan, pertemuan, lokakarya, dan forum diskusi terbuka, semuanya dalam kolaborasi sukarela dengan pemain industri terkemuka.

Situs web

LinkedIn

Pernyataan Penafian

Ini adalah pendapat pribadi saya dan bukan saran keuangan.

Untuk alasan ini, saya tidak dapat menjamin akurasi informasi dalam artikel ini. Jika Anda tidak yakin, Anda harus berkonsultasi dengan penasihat yang berkualitas dan Anda percayai. Artikel ini tidak memberikan jaminan atau janji mengenai keuntungan. Semua pernyataan dalam artikel ini dan artikel lainnya adalah pendapat pribadi saya.