Kadaluarsa Opsi sebesar $5,4 Miliar yang Besar: Pedagang Meningkatkan Investasi Meski Peringatan Akhir Siklus

• $5,4 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa hari ini di Deribit.
• Pedagang menggandakan taruhan pada volatilitas pendek meskipun ada peringatan akhir siklus.
• BTC max pain di $107.000, ETH defensif dekat dukungan $3.800.

Lebih dari $5,4 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa hari ini di Deribit pada pukul 08:00 UTC. Bitcoin diperdagangkan dekat $102.159, dengan open interest terkonsentrasi di level strike kritis. Volatilitas pasar kemungkinan akan meningkat saat pedagang bersiap untuk hasil utama.

Kedaluwarsa signifikan ini terjadi saat analis memperingatkan tentang kerentanan struktural dan potensi sinyal akhir siklus. Sementara itu, pedagang tetap melanjutkan posisi short volatilitas meskipun risiko meningkat, mempertahankan posisi kompleks untuk mengelola eksposur.

Pasar Opsi Bitcoin Menunjukkan Optimisme Hati-hati {#h-pasar-opsi-bitcoin-menunjukkan-optimisme-hati-hati}

Posisi opsi Bitcoin menyoroti kewaspadaan yang diperbarui setelah penurunan terakhir di bawah $100.000. Data dari Deribit menunjukkan bahwa max pain berada di $107.000. Di sinilah sebagian besar pedagang cenderung mengalami kerugian terbesar saat opsi mendekati kedaluwarsa. Opsi Bitcoin yang akan kedaluwarsa. Sumber: Deribit

Sementara itu, rasio Put-to-Call (PCR) adalah 0,79, menunjukkan optimisme hati-hati saat pedagang sedikit bullish, atau setidaknya tidak melihat crash besar di depan, meskipun volatilitas baru-baru ini.

Ini menunjukkan adanya lindung nilai aktif, bukan kepanikan, dengan open interest terkonsentrasi di dekat put $100.000 (batang vertikal kuning) dan call $120.000–$125.000 (batang vertikal biru), menjadikannya medan pertempuran utama saat kedaluwarsa semakin dekat.

Total open interest mencapai 45.802 kontrak, dengan call (25.570) melebihi put (20.233). Nilai notional melebihi $4,6 miliar, mencerminkan besarnya kedaluwarsa ini.

Konsentrasi open interest di dekat strike utama menunjukkan pasar yang menunggu arah yang pasti. Bitcoin telah stabil di atas $100.000, menunjukkan bahwa pedagang bersikap hati-hati dan optimis.

Posisi Defensif Ethereum Menunjukkan Waspada {#h-ethereum-s-defensive-positioning-signals-caution}

Opsi Ethereum mempertahankan posisi defensif, diperdagangkan dekat $3.347 saat tulisan ini dibuat, dengan max pain dekat $3.800. Rasio put/call sekitar 0,9, menunjukkan posisi seimbang namun defensif. Open interest berfokus pada put $3.500 dan call $4.200, menandai level utama untuk aksi harga jangka pendek. Opsi Ethereum yang akan kedaluwarsa. Sumber: Deribit

Data Deribit menunjukkan bahwa open interest condong ke call, sebesar 109.997 berbanding 103.571 put, menghasilkan rasio put/call sebesar 0,94. Nilai notional mencapai $716,85 juta.

Pedagang lebih menyukai struktur defensif seperti spread kalender, spread diagonal, risk reversal, dan straddle. Strategi ini bertujuan melindungi dari penurunan harga sambil tetap mempertahankan eksposur kenaikan.

Taruhan Volatilitas Pendek Tetap Bertahan Meski Ada Peringatan Struktural {#h-short-volatility-bets-persist-despite-structural-warnings}

Meskipun Greeks.live dan analis lain memperingatkan tentang risiko akhir siklus dan kerentanan pasar, banyak pedagang tetap menjual opsi secara agresif.

Kekhawatiran berkisar pada level seperti BTC $105.000, $102.000, dan $97.000, serta ETH $3.650 dan $3.400, memicu perdebatan tentang kemungkinan penurunan atau ketidakpastian yang berkelanjutan.

“Meskipun sentimen bearish meluas dan peringatan bahwa ‘siklus telah berakhir’ dengan ‘peristiwa akhir siklus’ yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir, pedagang terus menjual opsi secara agresif, terutama strike ETH 3650P, 3400P, dan 3800C,” tulis analis di Greeks.live.

Posting ini menyoroti pola di mana pedagang menggandakan posisi short volatilitas, berharap dapat memulihkan kerugian. Pendekatan ini sering mendahului pergerakan pasar yang tajam.

Greeks.live menyoroti sentimen pedagang bahwa “penurunan terlalu berlebihan” dan mempertahankan eksposur put pendek setelah kerugian sebelumnya, bahkan menjual call untuk taruhan pada aksi sideways.

Sementara strategi semacam ini menguntungkan jika pasar tetap tenang, mereka dapat menyebabkan kerugian besar jika harga menembus level utama. Dengan open interest terkonsentrasi di dekat strike penting, kedaluwarsa hari ini bisa memicu pergerakan signifikan, terutama jika Bitcoin atau Ethereum menembus ambang batas penting.

Tekanan makroekonomi juga tetap menjadi perhatian. Deribit mencatat bahwa data CPI terbaru dan komentar dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengurangi inflow ETF. Namun, open interest secara keseluruhan tetap tinggi, menunjukkan bahwa pedagang masih terlibat tetapi berhati-hati terhadap volatilitas.

“CPI dan komentar Powell telah mengurangi inflow ETF, namun OI secara keseluruhan tetap tinggi,” tulis mereka.

Saat $5,4 miliar dalam opsi kedaluwarsa, beberapa jam ke depan akan menguji apakah strategi short volatilitas pedagang bertahan atau kerentanan pasar memicu pembalikan tajam.

Karena banyak strike berada dekat harga saat ini, bahkan pergerakan kecil pun dapat berdampak signifikan pada hasil penyelesaian.