Space Tinjauan｜Emosi mencapai titik terendah, Likuiditas menyusut, bagaimana cara menentukan "sinyal dasar yang sebenarnya"?

Pasar kripto saat ini menghadapi kekurangan pembeli akibat suasana yang lesu, likuiditas yang menyempit membuat harga aset terus-menerus menguji batas psikologis, sementara narasi utama yang sebelumnya terbukti efektif kini sudah tidak berlaku. Di saat seperti ini, setiap peserta pasar memiliki satu pertanyaan inti yang terlintas dalam pikiran mereka: di mana sebenarnya titik terendah? Yang lebih penting, bagaimana kita dapat mengenali sinyal-sinyal yang menunjukkan perubahan sejati di tengah kekacauan dan kebisingan?

Dalam konteks ini, SunPump menyelenggarakan edisi terbaru SunFlash dengan tema “Emosi di titik terendah, Likuiditas menyusut, bagaimana cara menilai 'sinyal dasar yang sebenarnya'?” yang memicu diskusi mendalam. Berbeda dengan “titik dasar sejarah” yang hanya dapat didefinisikan setelah kejadian, acara kali ini bertujuan untuk kembali ke pasar itu sendiri, membongkar “elemen komposisi dasar” dari berbagai dimensi seperti perilaku pasar, aliran dana, data on-chain, dan lain-lain, berusaha memberikan kerangka pemahaman yang lebih tenang dan objektif kepada para pendengar, agar dapat memiliki wawasan lebih dalam menghadapi perubahan pasar di masa depan.

Analisis sinyal dasar: Pasar secara kolektif “mati rasa”, tetapi titik beku emosi hanya merupakan syarat yang diperlukan.

Dalam membahas “titik beku emosi pasar”, beberapa tamu secara serentak memperbaiki kesalahpahaman umum yang ada: titik beku pasar yang sebenarnya tidak selalu disertai dengan kepanikan yang hebat dan “pembantaian”, tetapi lebih merupakan suatu kondisi yang ekstrem dari “mati rasa” dan “tanpa perasaan”.

Tamu Niu Mowang pertama-tama menunjukkan bahwa, berbeda dengan keluhan dan pertikaian yang masih ada di pasar awal Oktober, pasar saat ini telah memasuki keadaan “mellow”. Dia percaya bahwa ketika investor kehilangan reaksi terhadap fluktuasi pasar, tidak lagi peduli dengan naik turunnya harga, bahkan merasa “tidak masalah apakah melakukan transaksi atau tidak”, itulah gambaran nyata dari dasar emosi. Keadaan ini menunjukkan bahwa tekanan jual di pasar telah hampir sepenuhnya terlepas, yang tersisa hanyalah investor yang berinvestasi jangka panjang atau memiliki kepastian “tidak akan menjual”, memberikan tanah untuk pembangunan dasar. Namun, dia juga dengan hati-hati menyatakan bahwa titik beku emosi hanyalah sinyal kunci, pembalikan yang sebenarnya masih perlu menunggu perbaikan likuiditas dan narasi pasar baru untuk membangkitkan kembali semangat.

Tamu Yuna mengonfirmasi keberadaan titik beku dari aspek data, dia menunjukkan bahwa kedalaman spot BTC lebih tipis dibandingkan bulan Juli, dengan kepadatan order yang menurun tajam, pasar menunjukkan karakteristik “pendinginan tanpa volume” yang khas. Dia dengan tegas menyatakan: titik beku emosi adalah “syarat perlu” untuk pembentukan dasar, tetapi bukan “syarat cukup”. Dia membagi titik beku emosi menjadi dua skenario: pertama adalah “keheningan sebelum penurunan yang cepat”, pasar lemah, bisa runtuh dengan sekali sentuh; kedua adalah “keheningan periode pembentukan dasar” yang ditandai dengan konvergensi volatilitas dan volume perdagangan yang lesu. Mengingat terus menyusutnya dana di blockchain saat ini dan rendahnya aktivitas komunitas, dia menilai pasar lebih cenderung pada kondisi kedua, tetapi akhirnya menegaskan bahwa konfirmasi dasar memerlukan penilaian komprehensif dari tiga dimensi: emosi, dana, dan struktur.

Mr Potato mengusulkan kerangka penilaian multidimensi dari sudut pandang keuangan perilaku: indikator kuantitatif (seperti rasio kenaikan dan penurunan, rasio breakout), karakteristik perilaku (investor beralih dari ketakutan menjadi acuh tak acuh, tingkat aktivitas perdagangan turun di bawah 20% dari rata-rata historis) dan penempatan siklus. Ia menekankan bahwa titik beku emosi seringkali merupakan “kesempatan untuk melakukan perdagangan yang bertentangan dengan sifat manusia”, tetapi perlu waspada terhadap evolusinya menjadi “reaksi lanjutan penurunan”. Dasar yang sebenarnya harus memenuhi tiga verifikasi: titik beku emosi, perbaikan likuiditas, dan harga berhenti turun.

Likuiditas titik belok: stablecoin, struktur order, dan sinyal awal dana on-chain

Saat membahas “Dalam periode pengetatan likuiditas, indikator mana yang paling mampu mencerminkan perubahan lebih awal?” Para tamu sangat sepakat: Harga adalah indikator yang tertinggal, sinyal awal yang sebenarnya tersembunyi dalam perilaku modal, dan di antaranya, stablecoin diakui sebagai “penanda arah” yang paling penting.

Yuna指出，USDT、USDC total market cap yang berhenti jatuh bahkan sedikit kembali adalah sinyal awal bahwa dana luar siap masuk. Dia meninjau sejarah, baik itu rebound setelah 2020 atau siklus lainnya, “stablecoin berhenti jatuh terlebih dahulu, harga kemudian mengikuti” adalah pola yang hampir tidak berubah. Saat mendiskusikan stablecoin sebagai pengangkut likuiditas inti, jaringan TRON dengan TRC20-USDT-nya menguasai lebih dari setengah total pasokan USDT di seluruh jaringan, dikombinasikan dengan frekuensi aktivitas on-chain yang tinggi, kecepatan transfer, dan keuntungan biaya transaksi, menjadikannya jendela pengamatan yang sangat baik untuk melacak aliran likuiditas. Perubahan nilai pasar stablecoin dalam jaringan ini dan arah alirannya adalah bagian yang tidak dapat diabaikan dalam menilai perubahan likuiditas pasar secara keseluruhan.

Selain stablecoin, Yuna juga menganggap perilaku dana on-chain sebagai indikator kunci. Dia menunjukkan bahwa ketika dana beralih dari arus keluar panik secara bertahap menuju akumulasi lambat, itu melepaskan sinyal bullish langsung. Dimensi pengamatan penting lainnya adalah struktur order book di bursa. Dia menekankan bahwa dasar pasar yang sebenarnya sering kali tercermin pada “order book” dan bukan pada “harga”: ketika tekanan jual secara signifikan berkurang, meskipun permintaan beli belum kembali dalam skala besar, namun order beli yang dalam telah mulai menumpuk, itu berarti pasar memasuki keadaan “tidak bisa dijual”, pada saat ini dana sudah secara diam-diam membangun dasar.

Dia menyimpulkan bahwa ketika stablecoin berhenti jatuh, tekanan jual dari bursa habis, dan dana di blockchain mulai terakumulasi, ketiga faktor ini berlangsung secara bersamaan, meskipun harga masih sideways, titik dasar yang sebenarnya di pasar sedang terbentuk.

Dalam diskusi mendalam tentang sinyal dasar ini, kata kunci yang sering disebut oleh para tamu adalah “stablecoin” dan “aktivitas on-chain”. Melihat seluruh ekosistem kripto, jaringan TRON telah menjadi salah satu infrastruktur dasar yang mengamati dan bahkan menampung likuiditas kunci ini. Pada saat-saat gelap di pasar, ketahanan yang ditunjukkan oleh jaringannya sangat patut diperhatikan. Dengan karakteristik teknis yang stabil seperti throughput tinggi, biaya transaksi rendah, dan penyelesaian cepat, TRON telah membangun lapisan transmisi stablecoin yang sangat efisien, menampung banyak aliran aset stabil seperti USDT.

Sementara itu, ekosistem TRON juga menunjukkan tren pengembangan yang beragam yang mencolok, dari DeFi, infrastruktur AI hingga Meme, berbagai bidang inovasi terus disempurnakan. Pembangunan ekosistem yang komprehensif ini tidak hanya meningkatkan ketahanan jaringan itu sendiri, tetapi juga mendorong aplikasi nyata teknologi blockchain secara besar-besaran di seluruh dunia, menyiapkan energi dasar yang tak terpisahkan untuk pemulihan pasar berikutnya.

Ketika pasar membahas apakah likuiditas telah mencapai dasarnya, mengamati perubahan nilai pasar stablecoin di jaringan TRON, situasi masuk dan keluar di blockchain, serta tingkat aktivitas transfer harian, dapat memberikan dimensi pengamatan yang sangat jelas dan dengan noise yang rendah. Perubahan data on-chain sering kali dapat mencerminkan arah nyata dana ritel dan institusi di seluruh dunia: baik itu keluar karena panik, maupun penempatan diam-diam di tempat yang tidak terdengar.

Oleh karena itu, untuk mengidentifikasi dasar pasar, tidak hanya perlu memperhatikan indikator makro dan siklus emosi, tetapi juga perlu memahami “detak jantung fundamental” dari blockchain inti seperti TRON. Ini bukan hanya platform ekosistem, tetapi juga seperti cermin yang mencerminkan pasang surut likuiditas pasar. Ketika likuiditas mulai benar-benar pulih, sebuah jaringan dasar yang efisien, aktif, dan penuh ketahanan, tanpa diragukan lagi akan menjadi medan utama untuk pengumpulan dana dan pemulihan nilai, meletakkan fondasi yang kokoh untuk dimulainya siklus berikutnya.