Pasar mata uang kripto global baru-baru ini mengalami gejolak yang hebat, aset kripto seperti Bitcoin mengalami penurunan berturut-turut, mengikuti koreksi besar pada saham teknologi tinggi. Bitcoin turun di bawah 86.000 dolar AS dalam satu hari, dan beberapa ETF Bitcoin spot di Hong Kong juga mengalami penurunan lebih dari 7%. Saham yang terkait dengan konsep Bitcoin seperti MicroStrategy (MSTR) dan Metaplanet keduanya mencapai level terendah dalam hampir satu tahun. Di bawah tekanan koreksi aset risiko, banyak dana dari lembaga dan investor ritel secara bertahap mengalihkan kembali ke bidang energi, logam mulia, dan saham pertumbuhan.

Saham pertambangan Bitcoin melonjak setelah laba Q3 Nvidia, dengan IREN melonjak 21% dan Cipher Mining naik 10%. IREN mendapatkan kesepakatan Microsoft sebesar \$9,7 miliar, sementara Cipher mengamankan \$3,8 miliar dari Fluidstack. Dana lindung nilai mendukung pergeseran dari pertambangan kripto ke infrastruktur AI.

6 perusahaan pengelola aset terbesar di Jepang (dengan total aset yang dikelola mencapai 2,5 triliun dolar AS) telah menyatakan ketertarikan untuk meluncurkan dana kripto, yang mencakup Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation, Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management, Daiwa Asset Management, Asemane One, dan Amova Asset Management. Perkembangan ini dapat menjadi tantangan potensial bagi saham konsep Bitcoin seperti MicroStrategy (MSTR).

MicroStrategy (Strategy Inc.) menghadapi risiko terbesar dalam sejarah karena proporsi kepemilikan Bitcoin-nya yang terlalu tinggi, yang berisiko dikeluarkan dari indeks saham utama MSCI. JPMorgan dalam laporan terbarunya memperingatkan, jika MSCI mengambil keputusan negatif dalam resolusi pada 15 Januari 2026, MicroStrategy mungkin akan dihapus, yang dapat memicu tekanan jual mekanis sebesar 2,8 miliar dolar AS; jika perusahaan penyusun indeks lainnya mengikuti, jumlah keluar pasif tertinggi bisa mencapai 8,8 miliar dolar AS.

Perusahaan manajemen Ark Invest milik Cathie Wood, saat pasar cryptocurrency mengalami penurunan luas, pada 19 November melakukan pembelian kembali terhadap 3 saham yang berkonsep Bitcoin, dengan total investasi mencapai 39,6 juta dolar AS. Tindakan pembelian besar-besaran ini merupakan cerminan dari strategi konsisten Ark Invest: melakukan "pembelian saat harga sedang rendah" ketika harga saham terlihat kurang menarik.

CEO perusahaan cadangan Ethereum BitMine (BMNR) Tom Lee mengatakan kepada CNBC pada hari Kamis bahwa tekanan downward yang dihadapi pasar cryptocurrency akhir-akhir ini mungkin disebabkan oleh celah besar dalam neraca aset dan liabilitas market maker. Lee berspekulasi bahwa crash pasar pada 10 Oktober menyebabkan likuidasi dana sebesar 200 miliar dolar AS yang memecahkan rekor dari pasar, yang akhirnya membuat beberapa market maker tidak siap, menyebabkan masalah likuiditas yang serius.

Michael Saylor dari MSTR masih membeli bitcoin seperti orang gila, tetapi tampaknya tidak banyak orang yang mempercayainya, tidak hanya harga saham yang jatuh di bawah kekayaan bersihnya, tetapi bahkan wakil presiden Shao Wei-Ming menjual sahamnya sendiri. Sejak 18 September, ia telah membawa saham opsi dengan harga rendah ke pasar lima kali dan menjualnya hingga 14 November, menghasilkan total keuntungan sebesar $19,69 juta, dan keraguan tentang perdagangan orang dalam telah marak.

Harga saham Block, Inc. meroket hampir 9% pada hari Rabu, setelah perusahaan mengumumkan rencana untuk mencapai laba kotor sebesar 15,8 miliar dolar AS pada tahun 2028, dan mengumumkan rencana pembelian kembali saham sebesar 5 miliar dolar AS. Block memperkirakan laba kotor akan mencapai 15,8 miliar dolar AS pada tahun 2028, dengan tingkat pertumbuhan pendapatan operasional yang disesuaikan tahunan mencapai 30%.

Penganut emas Peter Schiff kembali menghidupkan kembali perseteruannya dengan dunia Bitcoin, kali ini langsung menargetkan Michael Saylor dan struktur modal MicroStrategy (MSTR). Ia berpendapat bahwa saham preferen berimbal hasil tinggi perusahaan yang berkonsep Bitcoin ini sangat disalahpahami oleh para investor. Peringatannya sangat jelas, bahwa dividen hanya akan didistribusikan ketika MSTR memutuskan untuk mengumumkan dividen, dividen yang tidak diumumkan tidak akan terakumulasi, mereka akan hilang selamanya.

BitMine (BMNR) membeli 54.000 ETH ($173M), sekarang memegang 3,6 juta ETH—3% dari pasokan. Saham BMNR turun 2,6% meskipun $607M cash. Tom Lee menyalahkan krisis likuiditas dari market maker yang terluka pasca-kejatuhan 10 Oktober. Mengharapkan pemulihan 6-8 minggu, puncak siklus pada 2026 melalui tokenisasi.

Setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi, hanya dalam sebulan hingga saat ini, telah mengalami pullback lebih dari tiga puluh persen dari kenaikan tahun ini, dengan harga terendah pada 18 November mencapai 89296 dolar. Hal ini membuat saham-saham terkait Bitcoin yang sebelumnya meraih keuntungan besar mengalami kerugian. Lity (2465), Biostar (2399), Adata (3540), Chengqi (2425), Hanxin (6150), Liji (3444), dan Qingyun (5386) semuanya beralih dari merah menjadi hitam, terperosok ke dalam zona bencana.

Saham konsep Bitcoin merujuk pada perusahaan yang terdaftar yang terkait dengan Bitcoin, termasuk Penambangan Bitcoin, platform perdagangan Aset Kripto, layanan pembayaran digital, dan pengembangan teknologi Blockchain. Dengan disetujuinya ETF Spot Bitcoin oleh SEC AS pada awal 2024, aset kripto secara resmi memasuki sistem keuangan arus utama, membuat saham konsep Bitcoin seperti Block dan MicroStrategy menarik perhatian. Saham jenis ini memiliki karakteristik leverage tinggi, ketika harga Bitcoin meningkat, kenaikannya mungkin melebihi Bitcoin itu sendiri.

MicroStrategy (MSTR) kembali melakukan akuisisi besar-besaran koin Bitcoin, dokumen yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada 17 November menunjukkan bahwa perusahaan tersebut telah membeli 8.178 koin Bitcoin. Jumlah pembelian ini meningkat secara signifikan dibandingkan dengan investasi perusahaan tersebut sekitar 400-500 koin Bitcoin setiap minggu pada bulan Oktober dan awal November, dan akuisisi kali ini terjadi saat harga Bitcoin mengalami fluktuasi yang tajam.

Circle mengumumkan pendapatan kuartal ketiga sebesar 7,4 miliar dolar AS, melebihi ekspektasi pasar secara umum, namun saham CRCL ditutup dengan暴跌 12,2% pada hari itu. Tim analis Bernstein menyatakan bahwa kelemahan harga saham Circle baru-baru ini mencerminkan kekhawatiran berlebihan pasar terhadap penurunan suku bunga dan tekanan kompetisi dari Stripe, bukan penurunan struktural apapun. Analis menegaskan kembali peringkat "mengungguli pasar" untuk saham ini dan target harga 230 dolar AS.