Analisis: Mekanisme penemuan harga kembali aktif setelah tekanan dari produk derivatif Bitcoin dilepaskan

12 bulan 26 hari, Glassnode co-founder Negentropic menulis bahwa struktur harga Bitcoin saat ini menunjukkan perubahan positif. Penurunan harga terbaru terus didukung oleh pembeli, titik terendah sebelumnya tetap utuh, menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan menunjukkan tren konstruktif. Perubahan struktural kunci adalah — efek “penumpukan” derivatif telah hampir bersih. Seiring dengan berakhirnya acara jatuh tempo opsi Bitcoin terbesar dalam sejarah, dengan nilai nominal sekitar 236 miliar dolar AS, kondisi penekanan harga yang didominasi oleh perilaku lindung nilai selama beberapa minggu sebelumnya sedang berakhir. Negentropic menyatakan bahwa sebelum jatuh tempo opsi, kenaikan pasar sering kali ditekan oleh lindung nilai mekanis, bukan oleh permintaan dan penawaran nyata. Dengan keluarnya dana terkait, BTC tidak lagi “terkunci”, struktur harga diharapkan dapat kembali dipimpin oleh pasar itu sendiri, mekanisme penemuan harga sedang kembali, dan kecenderungan kenaikan secara bertahap semakin menguat. Dari sudut pandang makro, dia menekankan bahwa lingkungan likuiditas masih membaik. Pasokan uang M2 AS meningkat sebesar 4,3% secara tahunan, mencapai rekor tertinggi 22,3 triliun dolar AS pada bulan November, yang telah berkembang selama 21 bulan berturut-turut, lebih tinggi sekitar 400 miliar dolar AS dari puncak 2022. Bahkan setelah disesuaikan dengan inflasi, M2 riil tetap meningkat 1,5% secara tahunan, dan telah meningkat selama 15 bulan berturut-turut. Tren jangka panjang tetap jelas — dilusi fiat belum berhenti, faktor makro dan struktural sedang membangun lingkungan yang menguntungkan baru bagi Bitcoin.