Apakah Anda Seekor Bull atau Bear? Memahami Psikologi Investor Bullish vs Bearish

Ketika pasar saham mengalami crash pada Maret 2020 akibat pandemi COVID-19, para investor menghadapi keputusan penting. Pada akhir 2020, pasar yang sama telah berlipat ganda dari titik terendahnya—sebuah perubahan yang menakjubkan dalam hanya 354 hari perdagangan. Namun dua tahun kemudian, ketika paruh pertama 2022 membawa kerugian tajam melebihi 20%, sentimen investor kembali berubah secara dramatis. Beberapa panik dan menjual posisi mereka. Yang lain melihat peluang dan membeli lebih banyak. Skenario dunia nyata ini dengan sempurna menggambarkan perbedaan mendasar dalam berinvestasi: bentrokan antara investor bullish dan bearish. Pada intinya, perbedaannya sederhana. Mereka yang terus membeli selama penurunan 2022 percaya bahwa harga akan pulih, membuat mereka bullish. Mereka yang keluar dari pasar atau tetap di pinggir garis adalah bearish—mengharapkan penurunan lebih lanjut.

Pola Pikir Investor Bullish: Mengapa Beberapa Membeli Saat yang Lain Menjual

Jika Anda merasa optimistis tentang saham tertentu, seluruh sektor, atau pasar secara keseluruhan, selamat—Anda berpikir seperti seekor bull. Investor bullish percaya bahwa nilai akan meningkat, baik dalam minggu maupun tahun. Ketika Anda bullish terhadap perusahaan seperti McDonald’s karena pertumbuhan laba yang kuat, Anda cenderung membeli saham tambahan dengan harapan keuntungan lebih lanjut. Berikut elemen psikologis yang kuat: ketika cukup banyak investor bertindak bullish secara bersamaan, tekanan beli kolektif mereka secara harfiah mendorong harga naik, menciptakan siklus yang memperkuat diri sendiri.

Keindahan dari pola pikir bullish adalah fleksibilitasnya. Anda tidak perlu positif tentang semuanya. Banyak investor yang menjadi skeptis terhadap pasar saham secara umum di 2022 tetap bullish terhadap aset alternatif. Misalnya, selama periode ketika saham anjlok, emas sering menarik investor bullish yang mencari tempat penyimpanan nilai saat tekanan inflasi meningkat. Adaptabilitas ini mencerminkan pepatah pasar lama: “Selalu ada pasar bullish di suatu tempat,” menyoroti bahwa peluang ada di berbagai kelas aset dan sektor bahkan ketika saham tradisional berkinerja buruk.

Ketika sebuah saham menunjukkan karakteristik bullish—baik melalui perkembangan positif perusahaan, pengumuman merger, atau kenaikan laba—pengamat sering mengatakan bahwa saham tersebut “melakukan langkah bullish.” Istilah ini menangkap momentum dan konsensus pasar bahwa nilai sedang berkembang.

Perspektif Bearish: Ketika Pesimisme Menguasai Pasar

Sebaliknya, investor bearish mengharapkan harga akan turun. Pandangan pesimis ini dapat berlaku untuk sekuritas individual, seluruh sektor, atau pasar secara keseluruhan. Anda mungkin bearish terhadap perusahaan tertentu seperti Amazon sambil tetap netral atau bullish di tempat lain. Prinsip yang sama berlaku untuk aset alternatif—beberapa investor menjadi bearish terhadap saham tradisional tetapi tetap bullish terhadap emas atau perak sebagai lindung nilai.

Ketika banyak investor berbalik bearish secara bersamaan, tekanan jual kolektif mereka sebenarnya dapat mendorong harga turun, kebalikan dari apa yang terjadi dalam lingkungan bullish. Dalam skenario bearish ekstrem, trader berpengalaman menggunakan short selling—strategi canggih di mana mereka meminjam saham, menjualnya pada harga saat ini, dan berharap dapat membelinya kembali nanti dengan harga lebih rendah, lalu mendapatkan selisihnya. Pendekatan ini membawa risiko besar; secara teori, kerugian bisa tak terbatas jika harga bergerak ke arah yang berlawanan.

Pasar Bull vs Pasar Bear: Apa Data Tunjukkan

Selain sentimen investor individu, seluruh pasar berputar antara fase bullish dan bearish. Pasar bullish mencerminkan kenaikan harga yang berkelanjutan di seluruh ekonomi, sementara pasar bearish menunjukkan sebaliknya—penurunan yang konsisten dari waktu ke waktu.

Pengukuran tradisional mendefinisikan pasar bearish sebagai penurunan 20% dari puncak terbaru, meskipun metrik ini tidak selalu distandarisasi secara universal. Demikian pula, pasar bullish sering merujuk pada kenaikan 20% dari dasar terbaru. Namun, investor biasanya lebih mengandalkan tren harga keseluruhan dan sentimen daripada persentase kaku saat mengklasifikasikan kondisi pasar. Pasar yang bergerak perlahan ke atas bahkan tanpa mencapai ambang 20% tetap terasa “bullish,” sementara yang ditandai dengan rally tajam diikuti penjualan besar biasanya dianggap bearish oleh peserta pasar.

Selama dekade terakhir, pasar saham AS umumnya mempertahankan tren bullish yang kuat sejalan dengan ekspansi ekonomi. Pasar bearish tahun 2020 dan 2022 menginterupsi trajektori naik ini, meskipun pemulihan 2020 terbukti sangat cepat. Investor sejak itu menunggu sinyal yang lebih jelas tentang perbaikan berkelanjutan setelah koreksi menyakitkan di 2022.

Penelitian dari CenterPoint Securities mengungkap pola historis menarik: delapan dari sebelas pasar bearish sejak 1948 didahului oleh resesi ekonomi. Namun, pasar bullish dan bearish tidak harus berlangsung selama bertahun-tahun—mereka bisa bertahan hanya beberapa minggu atau bulan dalam skenario tertentu. Penting untuk tidak membingungkan pasar bearish dengan koreksi, yang merupakan penurunan jangka pendek sekitar 10% yang biasanya mendahului pasar bearish tetapi tidak otomatis menjadi pasar bearish.

Asal Usul Historis “Bull” dan “Bear”

Terminologi ini sendiri berasal dari gaya bertarung hewan-hewan tersebut. Seekor bull menanduk ke atas saat menyerang—mencerminkan harapan investor terhadap pasar yang naik. Seekor bear menggesekkan cakarnya ke bawah—menggambarkan prediksi penurunan harga. Paralel visual ini membuat istilah tersebut menempel, meskipun beberapa peneliti mengaitkan asal-usulnya dari perdagangan kulit beruang abad ke-18 hingga kontes baiting beruang.

Menariknya, “bear” tampaknya adalah istilah asli, dengan “bull” diadopsi kemudian sebagai lawan katanya.

Investasi Strategis Selama Penurunan Pasar

Bagi investor jangka panjang, lingkungan bearish justru menawarkan peluang daripada bencana. Sejarah menunjukkan bahwa pasar saham secara konsisten pulih dari pasar bearish dan mencapai rekor tertinggi baru. Meskipun melihat portofolio menurun 10-20% menguji ketahanan emosional, investor rasional menyadari bahwa pasar bearish menciptakan “diskon” untuk sekuritas berkualitas.

Beberapa strategi terbukti membantu menavigasi periode bearish:

Dollar-Cass Averaging (DCA) menghilangkan dilema timing. Alih-alih menginvestasikan seluruh modal sekaligus saat pasar tidak pasti, investor menyetor jumlah tetap secara berkala. Pendekatan ini memastikan biaya investasi rata-rata seiring waktu, dengan pembelian terjadi baik saat puncak maupun saat dasar, mengurangi risiko membeli tepat sebelum penurunan lebih lanjut.

Diversifikasi Selektif mengakui bahwa tidak semua sektor melemah secara sama saat pasar bearish. Beberapa industri tetap tangguh atau bahkan tumbuh, dan saham yang membayar dividen sering kali mengurangi kerugian. Riset sebelum menginvestasikan modal memastikan Anda tidak bertaruh pada perusahaan yang kecil kemungkinannya pulih.

Strategi Lindung Nilai menggunakan opsi (terutama put) memungkinkan investor berpengalaman melindungi portofolio dari penurunan lebih jauh sambil mempertahankan potensi kenaikan.

Diversifikasi Kelas Aset tidak terbatas pada saham saja. Emas, obligasi, dan investasi non-ekuitas lainnya kadang naik saat saham turun, memberikan penyeimbang selama penurunan.

Kesimpulan: Pilih Identitas Investor Anda

Apakah Anda condong bullish atau bearish dalam siklus pasar apa pun, keberhasilan bergantung pada pengambilan keputusan disiplin yang didasarkan pada fakta dan riset mendalam, bukan emosi. Buat rencana investasi yang jelas sebelum melakukan transaksi. Mereka yang memulai selama pasar bullish terutama perlu berhati-hati terhadap hype dan “takut ketinggalan” yang dapat menyebabkan keputusan timing yang buruk.

Akhirnya, memahami spektrum bullish vs bearish memberdayakan Anda untuk menavigasi siklus pasar dengan niat. Kenali posisi mana yang sesuai dengan riset, toleransi risiko, dan horizon waktu Anda—lalu jalankan dengan keyakinan dan metodologi yang konsisten. Jika Anda membutuhkan panduan pribadi, berkonsultasi dengan penasihat keuangan dapat memberikan strategi yang disesuaikan dengan kondisi spesifik Anda.