ブロックチェーン

CLARITY法（2025年デジタル資産市場明確化法、議会法案H.R. 3633）は、米国議会が推進する超党派のデジタル資産市場構造法案です。その主な目的は、連邦レベルでSEC（証券取引委員会）とCFTC（商品先物取引委員会）の役割を明確に定義し、「デジタル商品」に関する規制フレームワークを確立することです。また、取引所、ブローカー、ディーラー、発行者向けに、登録、開示、執行の明確なルールを定めます。この法案は、幅広い非セキュリティトークンをCFTCの商品監督下に置く一方、セキュリティトークンと新規発行に対するSECの権限は維持されます。

CLARITY Act（正式名称：2025年デジタル資産市場明確化法）は、現在米国議会で審議が進む連邦デジタル資産市場構造法案です。同法のTitle III「分散型金融（DeFi）における責任あるイノベーション」、Title VIに内包された「ブロックチェーン規制確実性法」（BRCA）、および新設された証券取引法第15H条は、DeFiプロトコル、フロントエンドインターフェース、バリデーター、ソフトウェアデベロッパーが証券法または商品法上の「仲介者」に該当するか否かについて、初めて法定レベルでの回答を提示します。本法案の核心は「コードの形式ではなく、支配の有無に基づく規制」にあります。すなわち、一方的なルール変更権限を持たないノンカストディアルかつオンチェーンのプロトコルは法定除外の対象となる一方、実質的な支配力を保持する「疑似DeFi」プラットフォームはCFTCとSECの共同規制フレームワークの下に置かれます。

Funは、金融インフラに特化した暗号資産プロジェクトです。ブロックチェーンと伝統的金融の間で資本を自由に流通させることを目指し、PolymarketやAaveなどのアプリケーションを支えながら、次世代の金融システムの構築に取り組んでいます。

GENCY AIは、AIとブロックチェーンを融合した広告インフラプラットフォームであり、検証可能かつ自動化されたデジタル広告システムを構築します。このプラットフォームは、検証可能なデータとスマートコントラクトが透明性の向上、プライバシーの保護、そしてデジタル広告業界の再構築に果たす役割を分析します。

Grayscale Zcash Trust（ZCSH）は投資ビークルです。投資家は従来の金融市場を通じて、プライバシーコインZECへのエクスポージャーを得ることができます。

CLARITY Act（H.R. 3633）は、正式名称を米国デジタル資産市場明確化法（U.S. Digital Asset Market Clarity Act）といい、SECとCFTCの規制上の役割を明確に区分することを目的としています。下院を通過した後、2026年5月に上院銀行委員会で15対9の投票により可決されました。以下は、その主要条項、立法状況、ならびにホルダー、トレーダー、DeFiユーザーが合理的に捉えるべき視点の内訳です。

Kalshiとスポーツベッティングは、いずれも将来のイベント結果に対してユーザーが取引できる点でよく比較されます。しかし、その仕組みは根本的に異なります。従来のスポーツベッティングでは、オッズはブックメーカーが設定し、ユーザーはハウスに対して賭けます。一方、Kalshiは予測市場であり、価格は市場参加者によって集合的に決定されます。この点で、金融市場のフレームワークにおける確率取引に近いものといえます。

Kalshiは、イベントコントラクトを通じて現実世界のイベントに関する確率取引を可能にするプラットフォームです。参加者は、連邦準備制度理事会の利下げの有無、ビットコイン価格が所定の範囲を突破するかどうか、候補者が選挙に勝利するかどうかなど、特定のイベントの発生を市場価格で取引するために、YESまたはNO契約を購入できます。Kalshiのマーケットプレイスはオーダーブック（取引板）方式を採用しており、契約価格は0ドルから1ドルの範囲で設定されるため、将来のイベントに対する市場の確率評価が直接反映されます。イベント結果が発表されると、正しい契約は1ドルで決済され、反対の契約は無価値で失効します。

Kalshiは、米国規制に準拠した予測市場プラットフォームです。ユーザーは米国選挙、連邦準備制度理事会の金利、インフレデータ、暗号資産価格、天候、スポーツイベントなどの現実イベントを取引できます。YESまたはNO先物を売買することで、将来のイベント結果に確率を付与し、市場価格はその確率に対する市場参加者のリアルタイムな期待値を反映します。

Hyperliquidは、独自のレイヤー1上に構築されたオンチェーンの無期限先物取引プラットフォームです。その中核的な動作プロセスは、注文送信、オンチェーン上のオーダーブックマッチング、証拠金管理、資金調達率の決済、そしてリスク清算の仕組みで構成されています。AMMモデルを採用するほとんどのPerp DEXとは異なり、Hyperliquidは中央集権取引所（CEX）と同様のオーダーブック構造を採用し、取引状況と資産決済におけるオンチェーン上の透明性を維持しています。

Hana Network (HANA)は、Cosmos SDKを基盤とするWeb4 Layer-1パブリックチェーンで、リテールおよびソーシャルアプリケーション向けに設計されています。その中核設計は、ブロックチェーンのP2P機能と主要なWeb2ソーシャルプラットフォームを深く連携させ、従来の集中型取引所（CEX）における受動的な保有モデルをHypercasual Financeに転換します。これにより、ユーザーは軽量な操作、ソーシャルな拡散、即時フィードバックを通じて、オンチェーンでの価値創造に参画できます。

Hana Networkは、リテールユーザーのオンボーディングに特化した、ソーシャル性を重視したレイヤー1ブロックチェーンプラットフォームです。その核心的価値は、中央集権型取引所（CEX）が主流とする受動的な資産保有の体験を、ハイパーカジュアルファイナンスへと転換することにあります。P2P取引、法定通貨の入出金、ソーシャルティッピング、そして控えめながら収益を、Twitter、Telegram、Discord、TikTokといったWeb2ソーシャルプラットフォームに直接統合し、オンチェーン上のソーシャルファイナンスをWeb4時代へと導きます。

HANAは、Hana Networkエコシステムのネイティブなガバナンストークンおよびユーティリティトークンです。その中核設計は、オンチェーン上の調整、インセンティブ配分、長期的な価値捕捉を単一の資産に統合し、ソーシャルファイナンスやカジュアルな収益獲得、ユーザー成長が中央集権型プラットフォームのトラフィック補助金に依存することなく、プロトコルレベルのトークン機構によって継続的に推進されることを実現します。総供給量は10億トークンで、追加のインフレ発行はありません（公式発表に基づくものとします）。HANAはTGE後、段階的に流通を開始し、Hanafuda、Hana Gateway、Reunion、そしてCapsule ShopやDipsyといった将来の製品をつなぐ価値のハブとして機能します。

Warden Protocolの主な用途は、AIエージェントによるオンチェーンタスクの自律実行を可能にし、ユーザーのマルチチェーン操作、DeFi自動化、資産管理を支援することにあります。本プロトコルは、IntentシステムとSolverネットワークを活用することにより、複雑なオンチェーン操作に対するハードルを引き下げます。

Warden Protocolは、Intent SystemとSolver Networkを介して、AIエージェントによるオンチェーン操作の自動完了をサポートします。さらに、AIエージェントのマルチチェーン実行、アセットインタラクション、自動タスクといった活動も支援します。同プロトコルの中核は、複雑なオンチェーン操作を目標指向の実行プロセスへ変換することにあります。