Fongibilité
Que signifie la fongibilité ?
La fongibilité désigne la capacité d’un actif à rendre chaque unité totalement interchangeable avec toute autre unité de même type.
Un actif fongible possède des unités de valeur égale, échangeables sans incidence sur la situation économique du détenteur. Par exemple, un ETH équivaut toujours à un autre ETH, et un USDT est identique à n’importe quel autre USDT. Cette caractéristique facilite les échanges, la tarification et le règlement, puisque les transactions s’effectuent sur une base unifiée et standardisée.
À l’inverse, les actifs non fongibles sont uniques par définition : chaque unité diffère des autres. Par exemple, chaque NFT dispose de métadonnées propres associées à un identifiant de jeton spécifique et ne peut être échangé un pour un à un prix uniforme.
Pourquoi la fongibilité est-elle importante ?
La fongibilité conditionne directement l’efficacité des échanges et la capacité à mesurer ou couvrir le risque à l’aide de prix standardisés.
Sur les plateformes d’échange, le moteur d’appariement considère chaque unité d’ordre comme identique. Cela permet d’associer des milliers d’ordres d’achat et de vente dans un même carnet d’ordres. Si les unités d’actifs étaient différentes, le rapprochement deviendrait complexe, voire impossible.
La fongibilité facilite également la gestion de portefeuille. USDT ou BTC peuvent servir de référence pour le DCA, le trading par grille ou la couverture. Chaque unité ayant la même signification, les rendements et les risques sont quantifiables avec précision.
Comment fonctionne la fongibilité ?
La fongibilité est garantie par les standards de jetons et les règles de négociation.
Sur Ethereum, la norme ERC-20 définit les interfaces de transfert, de solde, d’offre et de décimales. Cela assure la cohérence de chaque unité de jeton au niveau du smart contract, permettant aux portefeuilles et plateformes d’échange de présenter et régler les actifs de façon unifiée. ERC-20 agit comme une fiche technique qui standardise les jetons pour l’interopérabilité.
Le trading sur carnet d’ordres repose sur des unités standardisées pour le placement, l’appariement et le règlement des ordres. Le système part du principe qu’une unité équivaut à une autre au même prix et à la même quantité : c’est le principe de la livraison fongible.
Automated Market Makers (AMMs) utilisent des algorithmes pour établir les prix. Les pools de liquidité exigent des jetons fongibles de chaque côté pour permettre un calcul uniforme des prix et des frais. Par exemple, dans un pool USDT/ETH, le système détermine prix et frais selon les soldes du pool. Si les unités n’étaient pas identiques, ces algorithmes ne fonctionneraient pas.
Comment la fongibilité est-elle utilisée dans la crypto ?
La fongibilité est fondamentale dans les opérations de trading, de gestion d’actifs et de distribution.
Sur les plateformes centralisées comme Gate, les jetons fongibles constituent les actifs principaux. USDT, BTC, ETH et de nombreux jetons ERC-20 sont échangés et réglés en unités homogènes : un USDT vaut toujours un autre USDT, assurant une liquidité profonde et un carnet d’ordres efficace.
Dans le liquidity mining et le market making, les pools requièrent des montants équivalents de jetons fongibles de chaque côté. Par exemple, le pool USDT/ETH de Gate impose aux utilisateurs de fournir les deux jetons dans des proportions fixes pour percevoir des frais de trading et des récompenses. La fongibilité permet une distribution claire des frais et un calcul transparent des rendements.
Lors des airdrops et distributions de jetons, les projets récompensent les utilisateurs selon leurs avoirs en jetons fongibles. Par exemple, toute personne détenant une certaine quantité d’un jeton ERC-20 peut être éligible à un airdrop, garantissant l’équité par l’utilisation d’unités standardisées.
Comment exploiter la fongibilité dans le trading ?
La fongibilité vous permet de standardiser le trading, la gestion d’actifs et le contrôle du risque.
Étape 1 : Sur Gate, choisissez des paires de trading avec des jetons fongibles. Les paires populaires comme BTC/USDT, ETH/USDT ou les jetons ERC-20 tendances/USDT permettent de passer des ordres et de régler les transactions en unités homogènes, facilitant la comparaison des prix et l’évaluation de la liquidité.
Étape 2 : Définissez vos stratégies avec une unité de prix standardisée. Les ordres limités, le DCA ou le trading par grille utilisent quantité et prix comme références claires : chaque unité étant identique, l’exécution et l’analyse de performance sont fiables.
Étape 3 : Participez à des pools de liquidité ou à des produits financiers. Lorsque vous approvisionnez les deux côtés en jetons fongibles pour percevoir des frais ou des intérêts, vérifiez la cohérence des adresses de contrat et des règles de décimales. Sur les produits financiers de Gate, le calcul du rendement repose sur des unités standardisées et des taux annualisés.
Étape 4 : Pratiquez l’identification des actifs et le contrôle du risque. Vérifiez toujours l’adresse du contrat du jeton pour éviter de déposer des jetons contrefaits comme actifs fongibles ; lors du bridging ou du transfert inter-chaînes, confirmez le réseau et l’identifiant du jeton pour garantir la cohérence des unités et éviter les dépôts échoués ou les actifs inaccessibles.
Tendances et données récentes sur la fongibilité
Les actifs fongibles dominent toujours les échanges et les règlements sur les marchés crypto.
D’après les données publiques et les rapports d’échange du T3 2025, la quasi-totalité du volume spot sur les plateformes centralisées provient de jetons fongibles. Plus de 99 % des actifs du carnet d’ordres sont agrégés grâce à des unités standardisées : une conséquence directe de la fongibilité.
Les stablecoins demeurent des actifs hautement fongibles et leur part de marché s’accroît. Au T3 2025, la capitalisation totale du marché des stablecoins atteint environ 200 milliards $, avec USDT représentant près de 70 % et USDC environ 20 %. Leur rôle croissant dans les règlements inter-plateformes et on-chain met en avant l’intérêt de la fongibilité pour l’efficacité transactionnelle.
Sur l’année écoulée, l’offre circulante d’actifs fongibles sur Ethereum et les principaux réseaux Layer 2 a progressé, tout comme la valeur totale verrouillée (TVL). Les flux nets de jetons fongibles via des bridges inter-chaînes sont en hausse, favorisant une tarification et des échanges unifiés entre réseaux.
À l’inverse, le volume de trading NFT en 2024 a chuté de plus de 70 % par rapport au sommet de 2021. L’activité du marché s’est recentrée sur le spot et les dérivés de jetons fongibles, soulignant leur supériorité en termes de liquidité et de découverte des prix.
Fongibilité vs Non-fongibilité : quelle différence ?
La différence essentielle réside dans l’interchangeabilité des unités.
La fongibilité implique que chaque unité est identique en valeur et en fonction : idéal pour le carnet d’ordres ou les AMMs. Exemples : BTC, ETH, USDT ; à l’image de billets de même dénomination.
La non-fongibilité signifie que chaque unité est unique : comme les NFT ou les tickets/vouchers rares, qui ne peuvent être échangés au même prix. Ils s’apparentent à des œuvres d’art ou des objets de collection en édition limitée, dont la valeur dépend du numéro de série ou des attributs.
En pratique, les jetons fongibles sont adaptés au trading, au prêt, au market making et à la couverture ; les actifs non fongibles conviennent à la vérification d’identité, aux objets de collection ou aux droits exclusifs. Comprendre cette distinction permet de choisir les bons outils et de maîtriser les risques.
Glossaire
- Fongibilité : propriété qui rend les unités d’un actif parfaitement identiques et interchangeables : chaque unité a la même valeur et utilité.
- Smart Contract : programme s’exécutant automatiquement sur une blockchain selon des conditions prédéfinies pour les transactions ou accords.
- Token Standard : spécification technique définissant les propriétés des jetons et les règles d’interaction : ERC-20, ERC-721, etc.
- Blockchain : registre distribué utilisant la cryptographie et des mécanismes de consensus pour enregistrer et valider les transactions.
- Gas Fees : frais de transaction payés pour exécuter des transferts ou contrats sur les réseaux blockchain.
FAQ
Quelle est la différence pratique entre fongibilité et non-fongibilité ?
Les actifs fongibles sont totalement interchangeables et de valeur égale ; les actifs non fongibles sont uniques. Par exemple, un BTC peut être échangé contre un autre sans difficulté, tandis qu’une œuvre NFT ne peut pas être échangée contre une autre, même à prix équivalent. Cette distinction détermine les modalités de négociation et d’utilisation des actifs.
Pourquoi certaines cryptomonnaies sont-elles considérées comme non fongibles ?
Certaines pièces perdent leur fongibilité en raison de leur historique de transactions ou du comportement sur la blockchain : par exemple, les pièces associées à des activités illicites peuvent être mises sur liste noire par les plateformes ou les utilisateurs. Ces « pièces contaminées » perdent de la valeur par rapport à des pièces « propres », ce qui compromet la fongibilité.
Dois-je me préoccuper de la fongibilité en tradant sur Gate ?
Pour la plupart des nouveaux utilisateurs, les cryptomonnaies majeures sur Gate conservent une fongibilité forte : aucune inquiétude particulière. Cependant, pour les tokens à faible capitalisation ou les projets DeFi, il est recommandé de bien comprendre les risques liés aux pièces contaminées ou à l’acceptation du jeton par la plateforme, afin d’éviter de se retrouver avec des tokens invendables.
Pourquoi la fongibilité est-elle cruciale pour les stablecoins ?
Les stablecoins (USDT, USDC, etc.) doivent être parfaitement interchangeables pour remplir leur rôle de réserve de valeur fiable. Si les stablecoins émis par différents canaux étaient traités différemment, leur fonction de paiement serait compromise. Les projets de stablecoins veillent donc à garantir une valeur identique pour chaque unité, préservant la fongibilité.
Les tokens Layer 2 sont-ils aussi fongibles que ceux du mainnet ?
Un même jeton sur différentes chaînes (Ethereum mainnet vs Polygon, par exemple) peut avoir une offre totale identique, mais n’est pas strictement fongible à cause des risques et coûts liés au bridging. Les traders peuvent valoriser différemment les jetons selon leur réseau. Vérifiez toujours sur quel réseau se trouve votre jeton avant toute opération, pour éviter les pertes inattendues.
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