a16z、Circle、Ripple declaran públicamente: ¡Apoyan la ley de estructura del mercado de criptomonedas!

a16z, Circle, Ripple, Digital Chamber y CoinCenter expresaron públicamente su apoyo al proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas del Senado. El jueves, el Senado revisará el proyecto de ley CLARITY, pero Coinbase se opone enérgicamente debido a las cláusulas sobre stablecoins, dividiendo al sector. La enmienda prohíbe los ingresos pasivos pero permite recompensas por staking.

Consideraciones estratégicas del bloque de apoyo

a16z, Circle, Digital Chamber, Ripple y CoinCenter reaccionaron rápidamente apoyando tras la oposición pública de Coinbase, demostrando que existen diferencias fundamentales dentro de la industria de criptomonedas respecto al proyecto de ley de estructura del mercado. Las motivaciones de estos apoyos varían, pero todos consideran que tener un marco legal claro es preferible a operar en un vacío regulatorio.

a16z (Andreessen Horowitz), como la mayor firma de capital riesgo en criptomonedas a nivel mundial, refleja en su postura de apoyo las prioridades de los inversores. Su portafolio incluye cientos de proyectos cripto; una regulación clara puede reducir riesgos y hacer más predecibles las salidas. Aunque el proyecto tenga defectos, a16z considera que establecer un marco regulatorio básico es más importante que seguir operando en la ambigüedad.

Circle, como emisor de USDC, apoya desde una perspectiva práctica. Aunque la prohibición de ingresos pasivos podría afectar su innovación comercial, la claridad regulatoria reduce costos de cumplimiento y aumenta la confianza de los clientes institucionales. Circle ha pedido durante años un marco regulatorio para stablecoins; aunque imperfecto, el proyecto CLARITY ofrece reglas operativas.

El apoyo de Ripple está relacionado con su experiencia en litigios a largo plazo. La compañía ha luchado contra la SEC durante años, consciente del alto costo de la incertidumbre regulatoria. Aunque la ley de estructura del mercado cripto otorgue mayor poder a la CFTC en lugar de a la SEC, Ripple prefiere una regulación clara a una disputa de autoridad entre ambas agencias. Digital Chamber y CoinCenter, como asociaciones del sector, representan un consenso más amplio de la industria.

Lógica central de la oposición de Coinbase

Faliah Gill, directora de políticas de Coinbase, dijo en una entrevista con CNBC el miércoles que algunos términos del proyecto de ley «son extremadamente preocupantes» para la compañía. Entre ellos, cláusulas que podrían impedir que la SEC apruebe la tokenización de acciones, y restricciones sobre recompensas en stablecoins. Como la plataforma más grande y regulada en EE. UU., la oposición de Coinbase tiene peso en la industria.

El núcleo de la oposición de Coinbase son las cláusulas sobre recompensas en stablecoins. La enmienda publicada el lunes propone un compromiso: prohibir los ingresos pasivos de los saldos en stablecoins, pero no prohibir completamente las recompensas. Permite recompensas relacionadas con provisión de liquidez, gobernanza, staking y otras funciones de red, en lugar de los ingresos pasivos por mantener tokens vinculados al dólar.

Tres principales razones de la oposición de Coinbase

Limitación excesiva a la innovación: Prohibir ingresos pasivos frenará la innovación en productos de stablecoins, poniendo a las empresas estadounidenses en desventaja global

Obstáculo a la tokenización: La cláusula que impide a la SEC aprobar la tokenización de acciones limitará la emisión de activos tradicionales en blockchain

Definiciones ambiguas: La línea entre «ingresos pasivos» y «recompensas por funciones de red» no está clara, lo que generará disputas en su aplicación

La postura de Coinbase no es una oposición total a la ley, sino que pide modificar ciertas cláusulas. La compañía cree que, protegiendo a los inversores, también debe dejar espacio para la innovación. Sin embargo, esta postura de «perfeccionismo» para algunos apoyadores puede ser vista como «hacer del perfeccionismo el enemigo de lo bueno», lo que podría detener el proceso legislativo.

Narrativa bipartidista en el Partido Republicano

El martes, el Comité Bancario del Senado, liderado por el senador Tim Scott, publicó una lista de «hechos y errores» sobre el proyecto de ley de estructura del mercado cripto. Los senadores que controlan la mayoría en el Congreso afirman que la afirmación de que el proyecto fue «escrito por la industria y para la industria» es un «error», y que el foco del proyecto está en proteger a los inversores.

«Este proyecto refleja años de colaboración bipartidista, con amplias consultas con reguladores y agencias de cumplimiento, centrado en el interés público», dijo un republicano del Senado. «Refuerza la seguridad nacional, protege a los inversores y asegura que la innovación ocurra bajo reglas claras y ejecutables». La narrativa de «bipartidismo» busca ampliar el apoyo político al proyecto.

No obstante, algunos republicanos enfrentan resistencia de ciertos sectores de la industria cripto, y la revisión del proyecto, prevista para el año pasado, se ha retrasado. Las preocupaciones sobre ética y DeFi, junto con la prolongada paralización del gobierno en EE. UU., podrían retrasar aún más la discusión. Un informe de Galaxy Digital publicado el martes expresó serias preocupaciones de que la ley pueda ampliar la capacidad del gobierno para monitorear y hacer cumplir contra los usuarios de criptomonedas.

Revisión en comités y caminos futuros

La audiencia del jueves en el Comité Bancario del Senado evaluará el apoyo a varias enmiendas propuestas por demócratas y republicanos. Además, el Comité de Agricultura del Senado anunció que publicará un proyecto de ley el 21 de enero y realizará una audiencia de revisión el 27 de enero. Se espera que ambos comités discutan diferentes aspectos del proyecto, incluyendo cómo las agencias como la SEC y la CFTC gestionarán la regulación y la aplicación.

Ambos comités deberán aprobar el avance del proyecto para que el Senado pueda votar en pleno. Aún no está claro si las versiones enmendadas pasarán en los comités o si, al llegar al Senado, lograrán la aprobación final. Desde Paradigm, indican que la regulación del mercado cripto puede tardar años en definirse, por lo que incluso si se aprueba, la implementación será un proceso largo.