Ford verá ‘ventos de cauda significativos’ nos próximos anos

Yahoo Finance Vídeo e Julie Hyman

Qui, 12 de fevereiro de 2026 às 21h30 GMT+9

Neste vídeo:

F +2,06%

A Ford (F) anunciou a maior queda de lucros em quatro anos na terça-feira. No entanto, investimentos em veículos elétricos (VE), ventos de cauda regulatórios e uma procura contínua por pickups podem indicar um caminho para o crescimento a longo prazo.

O analista de ações da TD Cowen, Itay Michaeli, junta-se à apresentadora do Market Catalysts, Julie Hyman, para discutir o que vem a seguir para a fabricante de automóveis.

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Transcrição do Vídeo

00:00 Orador A

Itay, esta pareceu uma espécie de relatório barulhento, certo? Tínhamos a questão das tarifas, e outros itens. Então, como é que você consegue deixar isso de lado e entender como a Ford está realmente indo?

00:19 Itay

Sim, obrigado por me receberem. Você está certo, foi um trimestre barulhento, tanto com alguns problemas de timing de tarifas quanto com a recuperação contínua do incêndio na Novellas, mas os resultados subjacentes, tanto para o Q4, quanto para a perspetiva de 2026 e até além, foram bastante encorajadores para nós. Se removermos alguns dos problemas de timing de tarifas no Q4, a Ford teria superado, inclusive em custos. E lembre-se de que a Ford tem sido uma história de execução de custos há algum tempo. Então, é ótimo vê-los executar melhor do que o esperado no Q4.

00:54 Itay

E a perspetiva de 2026 estava alinhada com o consenso na média. Embora isso também incluísse alguns itens não recorrentes da Novellas que sugerem uma taxa de lucros subjacente mais forte do que o mercado esperava. Por fim, a empresa também forneceu uma meta de margem de cerca de 8% para 2029, o que apoia um poder de lucro muito maior no futuro. Portanto, ficámos bastante encorajados com os resultados da noite passada.

01:21 Orador A

Quero perguntar um pouco mais sobre a Novellas, que é o fornecedor de alumínio da empresa. O que você está se referindo é a um grande incêndio na instalação deles em Nova York. Estão fechados por enquanto. O Wall Street Journal desta manhã reporta que a Novellas diz que podem reabrir já no verão. O que isso implica para a Ford?

01:47 Itay

Claro, sim, isso está alinhado com o comentário da empresa também. Isso deve significar que veremos uma recuperação em volume e, com o tempo, alguma mitigação do custo incremental que a Ford está incorrendo atualmente para manter os volumes. A empresa perdeu cerca de 100.000 unidades de alguns dos seus veículos mais lucrativos no ano passado devido à interrupção, o que também criou algum ruído no Q4, como você apontou. Essa recuperação realmente acontecerá este ano e, no próximo, deverá haver uma recuperação adicional devido à não repetição de alguns custos transitórios que estão sendo incorridos atualmente.

02:26 Itay

Assim, o impacto líquido geral em 2026 será positivo em um bilhão de dólares, e deve haver ventos de cauda adicionais para a F-150. E, claro, a procura por pickups também permanece bastante forte, o que é encorajador para o programa como um todo.

02:44 Orador A

E, nesse aspecto, Itay, estou curioso sobre algumas mudanças regulatórias que vimos desta administração, em relação aos veículos elétricos versus veículos tradicionais a gasolina. Como a Ford está comunicando que vai mudar sua estratégia, se é que vai, em termos de produção, e o que isso vai significar para o negócio?

03:12 Itay

Com certeza. Houve altos e baixos. Claro, vimos as tarifas significativas sobre os VE que foram implementadas no mês passado ou em dezembro. Mas, daqui para frente, vemos ventos de cauda importantes de várias frentes. Primeiro, a capacidade de vender uma combinação mais rica de veículos, incluindo mais versões Raptor, mais pickups. A Ford destacou isso ontem como um vento de cauda, incluindo em 2026. Também há uma redução nos custos de conformidade que, no futuro, podem chegar a várias centenas de milhões de dólares neste ano.

03:47 Itay

E, ao longo do tempo, pode haver benefícios adicionais de P&D que a empresa poderá registrar também. Portanto, no geral, pensamos que é uma oportunidade de vários bilhões de dólares ao longo de vários anos, do ponto de vista de ventos de cauda de lucros. Embora, claro, isso tenha levado a uma reestruturação a curto prazo, incluindo pagamentos significativos a fornecedores que afetarão a geração de fluxo de caixa da empresa neste ano. Mas, no geral, acreditamos que a mudança nas regulações é um vento de cauda para a Ford e para outros fabricantes de automóveis nos EUA também.

04:26 Orador A

Ao mesmo tempo, a Ford afirma que mais três anos de perdas relacionadas a veículos elétricos estão por vir. Isso é uma surpresa ou há potencial de melhora, de modo que não seja tão longo assim?

04:47 Itay

Sim, não há surpresas reais aí, mas é um ponto importante a mencionar, porque a empresa não está se afastando completamente dos veículos elétricos. Ainda estão investindo na próxima plataforma que será lançada no próximo ano, com uma picape elétrica de tamanho médio por cerca de 30 mil dólares. Ainda somos otimistas quanto à procura por VE nos EUA nos próximos anos. Portanto, o que você viu nas despesas de reestruturação foi, em grande parte, relacionada às plataformas de primeira geração e às mudanças necessárias a curto prazo, o que, naturalmente, é custoso.

05:21 Itay

Mas a Ford ainda está investindo bastante na próxima geração de VE, o que ajudará a levá-los à lucratividade mais tarde na década ou, pelo menos, a um ponto de equilíbrio nessa altura. E muitas das lições aprendidas com as primeiras gerações de VE estão sendo aplicadas à segunda geração, que será lançada no próximo ano. Assim, eles estão em um ponto onde podem aproveitar alguma flexibilidade com a flexibilização das regulações de emissões, com muitos ventos de cauda aí, enquanto aprendem lições do passado e investem na próxima geração de VE mais acessíveis e melhores, o que pode estar bem sincronizado com uma eventual recuperação na procura por VE, e esses dois fatores combinados devem ajudar a empresa a atingir a meta de 8% em 2029.