As ações de tecnologia lideram a recuperação do mercado com o aumento do cobre para um máximo histórico

Os principais índices bolsistas estão a recuperar de forma generalizada esta semana, atingindo níveis impressionantes. O S&P 500 subiu +0.62%, o Dow Jones Industrials ganhou +0.99% e o Nasdaq 100 avançou +0.94%, com o S&P 500 e o Dow a registarem máximas históricas. Os futuros de março seguiram o mesmo caminho, com os futuros de E-mini S&P a subir +0.62% e os futuros de E-mini Nasdaq a avançar +0.95%. Mas o que está verdadeiramente a impulsionar esta recuperação do mercado? A resposta está numa tempestade perfeita de catalisadores positivos em múltiplos setores e fatores macroeconómicos.

O Impulso da Tecnologia Alimenta a Recuperação Mais Abrangente do Mercado

Os fabricantes de chips e as empresas de armazenamento de dados surgiram como os grandes destaques, liderando o conjunto do mercado em alta. SanDisk e Western Digital registaram ganhos particularmente fortes, com a SanDisk a disparar mais do que +27% e a Western Digital a saltar acima de +16%. A força não parou por aqui—Seagate Technology, Microchip Technology e Micron também publicaram ganhos de dois dígitos. O desempenho da Microchip foi especialmente notável depois de a empresa ter aumentado a sua previsão de vendas líquidas para o 3.º trimestre para 1.19 mil milhões de $, superando as expectativas do consenso de 1.14 mil milhões de $. A NXP Semiconductors, Texas Instruments, Lam Research, Applied Materials e Analog Devices contribuíram igualmente para a superioridade do setor, com ganhos entre +4% e +9%. Este tipo de força abrangente nas ações de semicondutores normalmente sinaliza confiança dos investidores na procura futura por tecnologia e no crescimento económico.

Porque é que as Matérias-Primas Fazem Parte da História da Recuperação

As ações de mineração também beneficiaram de uma recuperação significativa, especialmente à medida que os preços do cobre atingiram um máximo histórico. A prata subiu mais do que +5%, enquanto o cobre atingiu níveis recorde no meio de expectativas de que a administração Trump possa introduzir tarifas sobre cobre refinado, criando preocupações com inventários a nível global. Hecla Mining e Newmont Mining registaram ganhos superiores a +5%, enquanto Coeur Mining e Barrick Mining ganharam cada uma mais do que +4%. A Freeport McMoRan também avançou, ganhando mais do que +2%. A ligação aqui é direta: se o cobre e outras matérias-primas estão a ter uma procura elevada, isso sugere expectativas para investimento em infraestruturas e produção industrial—temas que podem sustentar narrativas de crescimento económico.

Mercados Internacionais Estendem a Recuperação

A força não ficou confinada aos mercados dos EUA. O Euro Stoxx 50 subiu para um novo máximo histórico e fechou em +0.14%, enquanto o Shanghai Composite da China disparou para uma máxima de 10.5 anos, subindo +1.50%. O Nikkei Stock 225 do Japão também chegou a território de máximas recorde, avançando +1.32%. Este tipo de recuperação global sincronizada frequentemente amplifica a confiança na recuperação mais ampla do mercado, à medida que sugere que investidores em todo o mundo estão a adotar uma postura mais orientada para o risco.

O Fator da Fed e as Expectativas de Corte nas Taxas

Curiosamente, a recuperação do mercado também está a ser sustentada por expectativas em evolução em torno da política da Reserva Federal. O Governador da Fed Stephen Miran fez comentários de tom mais favorável (dovish), sugerindo que a política da Fed é “claramente restritiva e está a travar a economia”, implicando que cortes nas taxas bem acima de 100 pontos-base poderão ser justificáveis. No entanto, o Presidente da Fed de Richmond, Tom Barkin, apresentou uma visão mais hawkish, afirmando que cortes de impostos e desregulamentação podem impulsionar o crescimento e que a política monetária permanece num “equilíbrio delicado” devido a conflitos entre o aumento do desemprego e a inflação persistente. O mercado parece estar a incorporar expectativas de corte nas taxas, mantendo-se cauteloso quanto ao rumo final da Fed. A atual cotação do mercado sugere apenas 18% de probabilidade de um corte na taxa de -25 pontos-base na reunião do FOMC de 27-28 de janeiro, indicando expectativas moderadas.

Os Dados Económicos Mantêm os Investidores em Alerta

Embora a recuperação do mercado esteja em pleno andamento, os investidores estão a observar de perto pontos-chave de dados económicos. O PMI de serviços do S&P de dezembro ficou em 52.5, revisto em baixa face a 52.9, sugerindo algum abrandamento no ritmo do setor de serviços. Ainda assim, os dados que se avizinham esta semana podem fornecer uma direção nova. O relatório de emprego ADP de dezembro deverá mostrar um aumento de +48,000 empregos, o índice de serviços ISM de dezembro é projetado para cair para 52.3, e as folhas de pagamentos não agrícolas de dezembro deverão aumentar em +59,000, com a taxa de desemprego possivelmente a descer para 4.5%. Estes números deverão influenciar a forma como os investidores avaliam a saúde da economia e, por extensão, as perspetivas para a continuação da recuperação do mercado.

As Rendibilidades das Obrigações sobem, à medida que as Preocupações com a Inflação Persistem

A yield do T-note a 10 anos subiu para 4.18%, acima em +2 pontos-base, à medida que as expetativas de inflação em crescimento empurraram as yields para cima. A taxa de inflação em “breakeven” a 10 anos atingiu uma máxima de 1 mês em 2.284%, sinalizando que os investidores estão a precificar preocupações persistentes com a inflação. Esta dinâmica cria alguns obstáculos para ações de crescimento e ajuda a explicar porque a recuperação do mercado tem sido, em certa medida, seletiva—as ações de tecnologia têm-se saído bem apesar das taxas mais elevadas, provavelmente devido às expetativas de IA e produtividade.

Movimentos Notáveis de Ações Individuais

Além dos índices mais amplos, várias ações individuais captaram a atenção do mercado. Aeva Technologies disparou mais do que +34% após anunciar que a sua tecnologia de LiDAR 4D foi selecionada para a plataforma de veículos autónomos Drive Hyperion da Nvidia. OneStream subiu mais do que +28% depois de a empresa de aquisição Hg indicar que estava em conversações avançadas para adquirir a companhia. Zeta Global disparou mais do que +10% após o seu anúncio de colaboração estratégica com a OpenAI. Em sentido contrário, as ações de energia ficaram atrás, à medida que o crude WTI caiu mais do que -2%, com Chevron, Exxon Mobil e Halliburton a descerem todas mais de -3%. As ações de arrefecimento de data centers também recuaram depois de o CEO da Nvidia indicar que novos chips Rubin podem ser arrefecidos com água à temperatura ambiente, reduzindo a necessidade de sistemas de arrefecimento caros.

O que Acompanhar no Futuro

A recuperação do mercado reflete otimismo relativamente ao crescimento económico, ao potencial de resultados corporativos e à possibilidade de apoio da política monetária através de cortes nas taxas. No entanto, a recuperação está a ocorrer num contexto de preocupações com inflação, dados económicos mistos e uma incerteza significativa quanto à política. À medida que os investidores aguardam mais relatórios de resultados e dados económicos ao longo da semana, a sustentabilidade da recuperação atual do mercado dependerá de saber se as expetativas de crescimento económico se mantêm e se as preocupações com inflação podem ser contidas. A semana que se avizinha promete ser crucial para determinar se esta recuperação do mercado tem mais espaço para avançar ou se é provável uma consolidação.