Foi divulgado que deve dezenas de milhões em empréstimos não pagos. Jiecheng Co. afirma que não atende aos padrões de divulgação de informações.

Jornal de Observação Económica — Repórter: Zhang Bin

Até ao final de setembro de 2020, a Zhicheng Co., Ltd. (300182, fórum de acções) (300182.SZ), que já participou em investimentos em obras cinematográficas e televisivas como Wolf Warrior 2, Operação Red Sea e Uma História a Bom Gosto, tinha ainda 258 milhões de yuans em disponibilidades em caixa na sua contabilidade.

Contudo, atualmente, uma pessoa com conhecimento dos factos, Zhao Quan, revelou ao repórter do Jornal de Observação Económica que a Zhicheng Co., Ltd. tem dezenas de milhões de yuans em empréstimos vencidos que não foram reembolsados.

O material fornecido por Zhao Quan em 4 de março de 2021 mostra que, em 2020, a Zhicheng Co., Ltd. obteve empréstimos, respetivamente, de três empresas — uma certa empresa educativa em Pequim, um certa empresa de tecnologia em Tianjin e uma certa empresa de gestão de investimentos em Pequim — no montante de 30 milhões, 25 milhões e 30 milhões de yuans, cada uma. Entre estes, a Zhicheng Co., Ltd. já reembolsou os 25 milhões de yuans emprestados à certa empresa de tecnologia de Tianjin; as outras duas parcelas continuam por pagar.

Além disso, o acordo de empréstimo entre a referida certa empresa educativa em Pequim e a Zhicheng Co., Ltd., fornecido por Zhao Quan ao repórter do Jornal de Observação Económica, indica que, caso a Zhicheng Co., Ltd. não reembolse após o prazo, a Zhicheng Co., Ltd. e a sua sociedade anónima integralmente detida, Xinjiang Juxiu Cultural Media Co., Ltd. (doravante, “Xinjiang Juxiu”), concordam em alargar a “cooperação exclusiva no domínio da educação para terminais inteligentes móveis” prevista no “Acordo de Cooperação de Conteúdos” para “cooperação exclusiva no domínio da educação”.

Empréstimos de dezenas de milhões com vencimento não pago

O acordo de empréstimo fornecido por Zhao Quan ao repórter do Jornal de Observação Económica mostra que, em 2020, a Zhicheng Co., Ltd. celebrou, com as três empresas acima referidas, respetivos acordos de empréstimo de curto prazo, num montante total de 85 milhões de yuans. Desses, no empréstimo da Zhicheng Co., Ltd. à certa empresa educativa de Pequim, o seu controlador efetivo Xu Ziquan assumiu a responsabilidade de garantia solidária pelas obrigações de reembolso; a Xinjiang Juxiu alargou o âmbito das autorizações que tem sobre a certa empresa educativa de Pequim (“cooperação exclusiva no domínio da educação para terminais inteligentes móveis” alargada para “cooperação exclusiva no domínio da educação”); no contrato de empréstimo com a certa empresa de tecnologia de Tianjin, além da Zhicheng Co., Ltd., havia também Xu Ziquan, detentor integral de uma empresa de tecnologia digital em Pequim; e, no contrato de empréstimo com a certa empresa de gestão de investimentos em Pequim, Xu Ziquan e a subsidiária integral da Zhicheng Co., Ltd., Zhicheng Huashi Wangju (Changzhou) Cultural Media Co., Ltd. (doravante, “Huashi Wangju”), assumem responsabilidade de garantia solidária.

De acordo com os materiais fornecidos por Zhao Quan, após o vencimento dessas três linhas de empréstimo em janeiro de 2021, a referida certa empresa educativa de Pequim, a certa empresa de tecnologia de Tianjin e a certa empresa de gestão de investimentos de Pequim confiaram, respetivamente, a advogados a cobrança junto da Zhicheng Co., Ltd.; na altura, nenhuma delas recebeu reembolso.

Zhao Quan afirmou que as três empresas acima iniciaram já, este ano, procedimentos judiciais contra a Zhicheng Co., Ltd. Os “Pedidos de Conservação de Propriedades” das três empresas fornecidos por Zhao Quan mostram que a Zhicheng Co., Ltd., a Beijing Zhicheng Shiji Digital Technology Co., Ltd. e as contas ou ativos relacionados de Xu Ziquan enfrentam o risco de serem congelados judicialmente.

Um responsável do gabinete de assuntos da Zhicheng Co., Ltd. admitiu, de forma franca, ao repórter do Jornal de Observação Económica que, de facto, existe litígio judicial com estas empresas. No entanto, como o valor do litígio não atingiu os critérios de divulgação de informação aplicáveis a uma empresa do conselho de arranque, não foi emitido qualquer anúncio.

Em 5 de março, Zhao Quan afirmou que, atualmente, a Zhicheng Co., Ltd. já reembolsou em fevereiro os 25 milhões de yuans de empréstimo à certa empresa de tecnologia de Tianjin; a certa empresa educativa de Pequim e a certa empresa de gestão de investimentos de Pequim não receberam qualquer reembolso.

Queda do desempenho operacional

O relatório trimestral do terceiro trimestre de 2020 da Zhicheng Co., Ltd. mostra que, até ao final de setembro de 2020, a empresa tinha 258 milhões de yuans em disponibilidades monetárias na sua contabilidade, enquanto os seus empréstimos de curto prazo eram de 1.329 mil milhões de yuans e as responsabilidades não correntes com vencimento em um ano eram de 469 milhões de yuans; a soma das dívidas de curto prazo era de 1.798 mil milhões de yuans.

A taxa de caixa indica a razão entre o caixa da empresa e as suas responsabilidades correntes, refletindo a capacidade imediata de conversão em dinheiro da empresa, e pode demonstrar a capacidade de a empresa liquidar imediatamente as dívidas vencidas. Quanto maior a taxa de caixa, melhor a capacidade de pagamento; em geral, considera-se que acima de 20% é positivo.

Pelo que se observa nas taxas de caixa da Zhicheng Co., Ltd. nos últimos anos, até ao final de 2016 e de 2017, esta taxa foi, respetivamente, de 55% e 29%. Porém, a partir de 2018, a taxa de caixa da Zhicheng Co., Ltd. caiu abruptamente: até ao final de 2018, ao final de 2019 e no fim do terceiro trimestre de 2020, foi de 11%, 4% e 7%, respetivamente.

Além disso, nos últimos dois anos, os indicadores de desempenho da Zhicheng Co., Ltd. caíram em todas as frentes.

Em 2019, a Zhicheng Co., Ltd. registou pela primeira vez prejuízo desde a sua listagem; nesse ano, a receita da empresa foi de 3,65 mil milhões de yuans, uma queda anual de 28,3%; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi um prejuízo de 2,38 mil milhões de yuans, uma queda anual de 2641,87%.

Numa noite de 29 de janeiro de 2021, a Zhicheng Co., Ltd. divulgou um aviso de previsão de desempenho de 2020, afirmando que o lucro líquido de 2020 da empresa deverá registar um prejuízo entre 330 milhões e 480 milhões de yuans. As principais razões eram o prolongamento do ciclo de recebimento por parte dos clientes a jusante da empresa e a previsão de constituição de diversas provisões para perdas por imparidade de ativos no montante de 680 milhões a 830 milhões de yuans.

O aviso de desempenho atraiu imediatamente a atenção da bolsa de valores. Em 1 de fevereiro de 2020, a Direção de Gestão de Empresas do Conselho de Arranque da SZEX enviou uma carta de atenção, exigindo que a Zhicheng Co., Ltd. apresentasse uma explicação complementar sobre as circunstâncias específicas da provisão para perdas de crédito esperadas relacionada com as contas a receber correspondente ao aviso de desempenho, incluindo: os nomes dos clientes correspondentes, o montante das contas a receber, o momento em que foram formadas e as razões, o escalonamento por antiguidade (aging), as circunstâncias específicas da provisão de perdas por imparidade constituída em anos anteriores; se o método de provisão apresentava mudanças significativas face aos anos anteriores; as circunstâncias específicas de outros ativos cuja imparidade foi prevista para ser constituída; a verificação e explicação sobre o momento exato em que surgiram os indícios de imparidade; a base para a constituição desta provisão para imparidade, o processo de cálculo e a razoabilidade; a suficiência e razoabilidade da constituição de provisões para imparidade para os ativos mencionados nos períodos anteriores e no período atual, etc.

A Zhicheng Co., Ltd. respondeu que, em 2020, constituiu imparidade de ativos no montante de 680 milhões a 830 milhões de yuans, incluindo perdas por incobrança de filmes e séries como Huo Qubing e Uma História a Bom Gosto no intervalo de 150 milhões a 190 milhões de yuans; e imparidade de inventários de 300 milhões a 340 milhões de yuans, etc. (entre as quais, a imparidade de inventários para filmes e séries foi de 270 milhões a 300 milhões de yuans; a imparidade de inventários do setor tecnológico foi de 30 milhões a 40 milhões de yuans).

Sustentada por suspeita na cooperação de conteúdos no domínio da educação

A Zhicheng Co., Ltd. entrou para o Conselho de Arranque em 2011, e a sua atividade principal expandiu rapidamente desde a área de tecnologias de áudio e vídeo para várias áreas, incluindo produção e distribuição de conteúdos cinematográficos e televisivos, operação de direitos de media digital e educação digital. No negócio de educação digital, os parceiros da Zhicheng Co., Ltd. abrangem canais educativos como os da iQIYI, Youku, Tencent, Xiaomi TV e Huawei Video.

No relatório anual de 2019, a Zhicheng Co., Ltd. afirmou que o seu negócio de educação digital se desenvolveu rapidamente, já tendo sido promovido, difundido e piloto em escolas primárias e secundárias em mais de quarenta cidades. A plataforma de nuvem de educação inteligente Zhicheng é uma plataforma global que integra gestão educacional, ensino no campus, aprendizagem online e coeducação família-escola, tendo já abrangido mais de 6.000 escolas primárias e secundárias, prestando serviços de ensino regulares e inteligentes para cerca de 10 milhões de professores, alunos e encarregados de educação.

Zhao Quan disse ao repórter que a certa empresa educativa em Pequim acima é, há muito tempo, um parceiro da Zhicheng Co., Ltd. no negócio de educação digital. O acordo de empréstimo celebrado entre a empresa e a Zhicheng Co., Ltd. mostra que, caso a Zhicheng Co., Ltd. atrase o reembolso, a Zhicheng Co., Ltd. e a sua subsidiária integralmente detida, Xinjiang Juxiu, concordam em alargar a “cooperação exclusiva no domínio da educação para terminais inteligentes móveis”, prevista no “Acordo de Cooperação de Conteúdos”, para “cooperação exclusiva no domínio da educação”.

Se houver incumprimento do empréstimo, de acordo com o contrato, a Zhicheng Co., Ltd. perderia o direito exclusivo de exploração dos direitos de autor no domínio da educação? E será necessário renegociar novamente os acordos de cooperação no domínio da educação com a iQIYI/Youku/Tencent e a Huawei, etc.? Os responsáveis do gabinete de assuntos da Zhicheng Co., Ltd. não deram resposta, e indicaram que este assunto é da responsabilidade do departamento jurídico da empresa.

（A pedido do entrevistado, Zhao Quan é pseudónimo no texto）

(Editor: Ji Liya HN003)