Volatilidade BTC (8 de setembro - 15 de setembro)

Indicadores principais (horário de Hong Kong de 8 de setembro às 16:00 até 15 de setembro às 16:00) BTC/USD subiu 3,8% (de 111.300 dólares para 115.500 dólares), ETH/USD subiu 7,2% (de 4.290 dólares para 4.600 dólares)

A trajetória atual do BTC no mercado à vista está alinhada com nossa visão em evolução: o processo de alta, que começou em setembro de 2024, está basicamente concluído e está entrando em uma fase de correção. Espera-se que isso ocorra principalmente em uma lateralização, com o mercado se preparando para testar as altas anteriores (ou até mesmo superar os pontos históricos), seguido por uma correção mais acentuada. Essa correção pode romper o suporte de 101.000 dólares, levando o preço de volta à faixa de alta volatilidade de 88.000–92.000 dólares, e eventualmente desencadeando uma estrutura de correção em três ondas que pode durar meses (ou até um ano), com um alvo na faixa de 60.000–75.000 dólares. A resistência acima está em 118.000 dólares e 120.000 dólares, e uma quebra pode desafiar os pontos históricos; até agora, o suporte em 112.000–113.000 dólares é bastante sólido. Tema de mercado Na semana passada, o mercado concentrou-se nos dados econômicos dos EUA e nos relatórios de lucros das empresas. Com o fraco desempenho dos dados de emprego não agrícola, as expectativas de uma redução da taxa de juros pelo Federal Reserve em setembro já estavam em alta, e o fraco índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e os dados do PPI reforçaram ainda mais essas expectativas de cortes nas taxas – até mesmo antes da divulgação do CPI, o mercado de taxas de juros já havia começado a precificar um ciclo completo de 6 cortes acumulados antes do final de 2026. Apesar da taxa mensal do núcleo do CPI ter atingido 0,346%, o maior desde janeiro deste ano, o mercado rapidamente absorveu esse impacto devido às recentes declarações do Federal Reserve e à atenção aos dados de emprego, permitindo que as ações dos EUA continuassem a subir até o final de semana. As criptomoedas se beneficiaram em um cenário de maior apetite por risco: o BTC preencheu o intervalo de 116.000–110.000 dólares formado após a reunião de Jackson Hole. Após meses de desempenho fraco, a confiança do mercado está se recuperando gradualmente, com os fluxos de capital de ETFs aumentando significativamente após a 'baixa temporada' de verão. O colapso da taxa de prêmio do valor líquido dos DATs (Trusts de Bitcoin) acabou por elevar o sentimento geral, pois os preços das moedas se desvincularam novamente dos preços das ações dos DATs. Além disso, a Galaxy Digital anunciou que liderará um investimento de 1,65 bilhões de dólares para construir um tesouro ecológico para Solana, impulsionando o preço do SOL para perto de 250 dólares. Volatilidade implícita do BTC

A volatilidade real caiu significativamente na semana passada para a faixa de 20%-25%. O retorno de fundos ETFs apoiou os preços à vista, mas a cada alta houve uma grande pressão de venda, limitando a volatilidade ascendente. À medida que os preços se aproximam gradualmente da faixa de resistência psicológica de 120.000–124.000 dólares, a liquidez de venda pode gradualmente se rarefazer, e a tendência da volatilidade real precisa ser acompanhada de perto. A baixa volatilidade real afetou a volatilidade implícita (especialmente a de curto prazo), mas com a reunião do FOMC marcada para esta quarta-feira, além dos preços das moedas testando constantemente a parte superior da faixa, a volatilidade a curto prazo já começou a se recuperar naturalmente. É possível que voltemos a ver a entrada de spreads de alta, na expectativa de que o BTC se recupere para alcançar os cortes de juros já observados em outros mercados, o que oferece suporte para os contratos de opções com vencimento após setembro. Assimetria/Kurtosis do BTC em relação ao USD

O indicador de assimetria mostra que o prêmio das opções de venda continua a diminuir: a entrada de fundos em ETFs reprime a volatilidade real para baixo, e um ambiente de apetite por risco ajuda o mercado à vista a ultrapassar a resistência preliminar de 113.000–114.000 dólares. No entanto, em comparação com ciclos anteriores, a demanda estrutural por alta ainda se mostra insuficiente. Dado que a volatilidade está em níveis baixos, investidores de longo prazo em dinheiro continuam a adquirir proteção contra quedas durante a alta. A curtose aumentou antes do fim de semana: devido ao desempenho sazonal historicamente fraco do BTC em setembro, e os (outros) mercados já precificando completamente o apetite por risco dos dados do Fed, os investidores continuam a buscar proteção lateral. A demanda anterior estava concentrada principalmente no lado das opções de venda (a assimetria continuava a favorecer para baixo), mas a recente recuperação dos preços das criptomoedas trouxe opções de compra acima dos altos históricos para o radar, aumentando a curtose (enquanto a assimetria das opções de venda diminui) — o que indica que o mercado evita fortemente manter posições em opções insuficientes ao ultrapassar os máximos anteriores. Desejo-lhe uma nova semana de negociações bem-sucedidas!