Atualização da narrativa HTX DAO: White Paper renovado, redefinindo a forma de jogar "CeFi x Finanças Descentralizadas"

Na evolução dos ativos encriptados, testemunhamos a ascensão do financiamento centralizado (CeFi) e do financiamento descentralizado (DeFi).

O primeiro tem sido o principal centro de liquidez do mercado de encriptação, devido ao design de produtos da plataforma centralizada, ao sistema de gestão de risco e à vasta base de usuários; o segundo surgiu do "Verão DeFi" de 2020, com novos protocolos como empréstimos descentralizados, DEX e mineração de liquidez a explodirem rapidamente, expandindo continuamente aplicações financeiras mais experimentais e autônomas.

Com o surgimento do Ethereum e das Finanças Descentralizadas, as pools de liquidez e os protocolos de empréstimo aumentaram a eficiência da rotatividade de capital, mas os ativos ainda estão principalmente concentrados em ativos de criptografia nativos como BTC e ETH. Entrando em uma nova fase, a tokenização de RWA introduz uma liquidez real mais ampla no mercado, enquanto a CeFi, ao fornecer liquidez básica e pontos de entrada para os usuários, se estende gradualmente para a blockchain, participando de forma aberta no ecossistema descentralizado.

As fronteiras financeiras entre on-chain e off-chain foram quebradas, e o desenvolvimento complementar do CeFi e do DeFi também influencia o tom da evolução do ecossistema financeiro encriptado. Por trás disso está a mudança na fonte de liquidez.

Nova configuração de liquidez Web3

Como continuar a fornecer liquidez no mercado Web3 tornou-se o foco central da concorrência no setor. Ao contrário do início, quando apenas ativos criptográficos como BTC e ETH eram confiáveis, as fontes de liquidez de hoje estão se tornando mais diversificadas:

● Plataforma CeFi: As plataformas CeFi, que são predominantemente de troca, continuam a ser a maior entrada para usuários e fundos. Elas não apenas agregam um grande volume de usuários e um fundo de capital, mas também fornecem a liquidez inicial necessária para o lançamento e a expansão de protocolos DeFi, desempenhando o papel de "canal de irrigação".

● Moeda estável em conformidade: como um ponto de ancoragem para transações, pagamentos e liquidações na cadeia, as moedas estáveis não apenas garantem a certeza da entrada e saída de fundos, mas também fornecem uma infraestrutura de baixo atrito para pagamentos transfronteiriços e liquidações institucionais. Dados da Coingecko mostram que, em 2025, o valor de mercado das moedas estáveis continuará a crescer, ultrapassando 2835 bilhões de dólares, tornando-se a "moeda forte" do mercado de criptomoedas.

● Tokenização de RWA: Ao mapear ativos financeiros tradicionais, como obrigações, notas e imóveis, na blockchain, a RWA abre um canal de valor entre o mercado real e a blockchain, permitindo que ativos anteriormente estagnados liberem nova liquidez. A Boston Consulting prevê que, até 2030, o tamanho do mercado de RWA suba para 16 trilhões de dólares, com uma fatia de 30% a 50% das stablecoins a fluir para ativos RWA.

● Entrada de fundos institucionais: À medida que o mercado de encriptação começa a se tornar mais regulamentado, fundos, bancos de investimento e outras instituições tradicionais começam a entrar, trazendo não apenas um influxo de capital em larga escala, mas também a estabilidade de capital de longo prazo, além de impulsionar todo o ecossistema em direção a um desenvolvimento mais saudável e sustentável.

Pode-se ver que a dimensão dos usuários de CeFi, o mecanismo de governança de DeFi e a intervenção das finanças tradicionais estão formando uma força conjunta: que não só garante a eficiência e segurança dos fundos, mas também expande a largura e profundidade da liquidez. Essa evolução de "tentações iniciais" para "fusão diversificada" não só revela os principais temas do setor, mas também fornece uma base real sólida para a combinação de CeFi e DeFi.

Governança: o motor da liquidez Web3

Se a liquidez é o combustível para o desenvolvimento do ecossistema financeiro encriptado, então a governança é o motor que regula esse combustível. Tanto o Aave V4, que ajusta dinamicamente as taxas de juros com base na qualidade das garantias e na liquidez do mercado, garantindo que o fundo possa ser utilizado de forma eficiente e evitar riscos sistêmicos; quanto o MakerDAO, que se apoia em uma taxa fixa de estabilização e na proporção de garantias para manter a ancoragem estável do DAI em meio à volatilidade do mercado, ambos refletem essencialmente o papel equilibrador da governança descentralizada entre a "liquidez dos ativos - estabilidade do mercado".

Comprovou-se que, em um mercado de rápida iteração e de alto dinamismo de riscos, a estrutura de governança de um DAO é frequentemente mais flexível e resiliente do que a tradicional CeFi.

E colocado no contexto macroeconômico atual, essa vantagem de governança se torna especialmente crucial. A incerteza do ambiente externo, a demanda dos usuários por segurança e liquidez simultaneamente, e a tendência de fusão entre CeFi e DeFi, estão pressionando o mercado a buscar formas de governança mais flexíveis.

A HTX DAO propõe respostas precisamente neste ponto da história: por um lado, inspirando-se em práticas bem-sucedidas como Aave e MakerDAO, ajustando dinamicamente riscos e liquidez através de um mecanismo de governança em cadeia; por outro lado, aproveitando a HTX da Huobi, combinando a escala de usuários e a vantagem de entrada de fundos do CeFi com a governança aberta e a capacidade de autoevolução do DeFi, formando uma estrutura de governança que é ao mesmo tempo robusta e eficiente.

Da entrada da plataforma à co-governança do ecossistema: o caminho de evolução da governança da HTX DAO

Recentemente, a HTX DAO completou a atualização do seu white paper. No mais recente white paper, é claramente traçado um caminho de evolução da governança, desde a coleta de dados até o ciclo completo - passando por "governança de entrada na plataforma" até "co-governança financeira ecológica", e através de um mecanismo aberto de "governança através da posse de tokens", juntamente com incentivos comportamentais e mecanismos deflacionários que impulsionam a participação dos usuários.

Neste modelo, os usuários não são apenas "utilizadores" da plataforma, mas também "construtores" e "proprietários". E o efeito de escala do CeFi, juntamente com a governança transparente do DeFi, também alcançou uma verdadeira combinação.

● Verdadeira descentralização do poder: através do token veHTX (HTX em custódia de voto), o HTX DAO delegou o poder de decisão sobre as operações principais à comunidade. Os usuários que detêm e bloqueiam tokens HTX podem obter veHTX, o que lhes confere o direito de voto sobre a revisão de listagem de tokens, ajuste de pares de negociação, parâmetros de taxas e pesos de incentivo, entre outros parâmetros operacionais críticos. Isso marca uma mudança fundamental no modelo de operação da bolsa, passando de uma abordagem centralizada para uma governança em cadeia.

● Vínculo profundo entre rendimento e governança: o token veHTX não só confere aos usuários direitos de governança, mas também lhes proporciona dividendos em cadeia. Este modelo liga os interesses econômicos dos usuários ao desenvolvimento de longo prazo do ecossistema, incentivando-os a participar ativamente nas decisões e a manter a saúde do ecossistema.

● Fechar a lacuna entre CeFi e DeFi: O mecanismo de governança do HTX DAO, na essência, fornece um canal de acesso direto à governança DeFi para a vasta base de usuários da CeFi. Os usuários não precisam enfrentar operações complexas em cadeia, podendo usufruir da transparência e equidade trazidas pela governança descentralizada através de uma plataforma familiar.

Assim, desde a governança da bolsa até a expansão na cadeia, desde o design de mecanismos até o hub financeiro global, a estrutura de governança do HTX DAO não apenas preenche as lacunas de eficiência e conformidade das DAOs tradicionais, mas também constrói um verdadeiro "porto financeiro livre" centrado no usuário, capaz de realizar a distribuição de valor econômico e a governança conjunta do sistema.

HTX DAO está a construir a próxima geração da rede de governança CeFi × Finanças Descentralizadas

HTX DAO, um novo paradigma para construir infraestruturas financeiras resilientes

Pode-se prever que o mercado futuro não será mais um cenário único de empréstimos ou transações em cadeia, mas sim uma rede financeira mais complexa, com múltiplas cadeias, ativos e fluxos transfronteiriços. Neste contexto, como coordenar a liquidez através da governança e como manter a robustez e a abertura do fundo em um ambiente macroeconômico incerto tornam-se questões de longo prazo que a DAO deve responder.

A HTX DAO deve desempenhar o papel de "centro de governança on-chain" neste cenário.

De acordo com o plano descrito no white paper, o HTX DAO não será apenas uma plataforma de governança, mas sim um hub que pode abranger CeFi e DeFi, on-chain e off-chain: por um lado, continuará a reforçar a capacidade de governança on-chain, promovendo a gestão de parâmetros de risco e liquidez de pools de ativos múltiplos e cross-chain; por outro lado, explorará a conexão com o mercado real - incluindo stablecoins regulamentadas, ativos RWA, e até mesmo modos de governança on-chain para ativos mapeados como ações americanas e obrigações. O objetivo final é construir uma rede de governança aberta, evolutiva e intermercados, permitindo que o DAO não seja apenas uma ferramenta para ajustar mecanismos internos, mas sim uma força a longo prazo para impulsionar a reestruturação da estrutura financeira global.

Esta é uma narrativa grandiosa, não mais um jogo de soma zero entre a centralização e a descentralização, mas sim a simbiose e a evolução de ambos em uma dimensão mais elevada. Estamos a ver uma nova e mais resiliente infraestrutura financeira a emergir.