A Ambiciosa Expansão das Lojas da TJX: Estratégia de Crescimento ou Excesso?

Eu tenho observado a TJX Companies avançar com seus planos de expansão agressivos, e estou tanto impressionado quanto cético. Eles estão de olho em mais de 1.800 lojas adicionais em seus mercados existentes e na Espanha - um número impressionante que me faz questionar se estão sendo oportunistas ou excessivamente zelosos no volátil cenário de varejo de hoje.

Durante a sua última chamada de resultados, a gestão não conseguiu conter o seu entusiasmo sobre o potencial de crescimento global. Destacaram a sua joint venture no México e os investimentos no Médio Oriente como particularmente promissores. No final do segundo trimestre do exercício fiscal de 2026, estavam a operar 5.134 lojas, tendo adicionado 13 novas localizações e aumentado a área total em modestos 0,3% em relação ao trimestre anterior.

A empresa parece confiante na sua meta de 130+ novas lojas líquidas e planeia remodelar quase 500 locais existentes neste ano fiscal. Estão a projetar cerca de 3% de crescimento líquido de unidades nos próximos anos, apostando na sua flexibilidade de compras, formatos de loja e capacidades de cadeia de abastecimento para manter as lojas abastecidas com produtos selecionados em vários níveis de preço.

Mas a TJX não está sozinha neste jogo de expansão. A Ross Stores abriu 19 novas localizações no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2025 e pretende adicionar 90 lojas neste exercício. A sua visão a longo prazo inclui expandir para 3.600 lojas - um aumento de 20% em relação às metas anteriores. Entretanto, a Burlington adicionou 23 novas lojas líquidas no segundo trimestre do exercício fiscal de 2025, elevando o total para 1.138, e continua comprometida em abrir 100 novas lojas líquidas neste exercício.

Do ponto de vista do investimento, as ações da TJX superaram a indústria, ganhando 16,6% desde o início do ano em comparação com os 5,6% da indústria. As ações são negociadas a um P/E futuro de 29,06X, ligeiramente abaixo da média da indústria de 31X. Os analistas projetam um crescimento dos lucros de 7% para o exercício fiscal de 2026 e 10,3% para o exercício fiscal de 2027.

Embora esses números pareçam promissores, não posso deixar de questionar se essa enorme expansão física faz sentido em nosso mundo cada vez mais digital. Estão expandindo muito rapidamente? Todos esses locais físicos se tornarão passivos se os hábitos de compra dos consumidores continuarem a evoluir para canais online? A empresa atualmente possui uma Classificação Zacks #3 (Hold), que parece apropriada, dadas essas perguntas persistentes sobre sua ambiciosa estratégia de crescimento.