Os futuros de cacau ICE NY de dezembro sofreram uma Gota significativa de -3,15%, enquanto os futuros de cacau #7 ICE Londres de dezembro caíram -2,10%, atingindo mínimas de 1,5 meses. Esta queda nos preços do cacau é principalmente atribuída às expectativas de aumento das ofertas em meio a uma procura em desaceleração.

O mercado de cacau tem estado sob pressão no último mês devido a preocupações de que os preços elevados e as tarifas poderiam potencialmente diminuir o consumo de chocolate. Os principais players da indústria já sentiram o impacto, com a Lindt & Sprüngli AG a ajustar suas orientações de margem para baixo em julho, após uma queda maior do que a antecipada nas vendas de chocolate do primeiro semestre. Da mesma forma, a Barry Callebaut AG revisou suas projeções de volume de vendas duas vezes em um período de três meses, citando os persistentemente altos preços do cacau como um fator chave. A empresa reportou uma diminuição substancial de -9,5% no volume de vendas para o período de março a maio, marcando a maior queda trimestral em dez anos.

A adicionar ao sentimento bearish está a perspetiva otimista para a colheita de cacau deste ano na África Ocidental. Um dos principais fabricantes de confeitaria relatou recentemente que a contagem das vagens de cacau na região está 7% acima da média dos últimos cinco anos e significativamente mais alta em comparação com a colheita do ano passado.

Apesar da pressão geral para baixo, alguns fatores de apoio permanecem para os preços do cacau. Os níveis de inventário nos portos dos EUA monitorizados pelo ICE caíram para um mínimo de 3,75 meses, indicando fornecimentos mais apertados em certas áreas. Além disso, persistem preocupações sobre o impacto do tempo frio e seco nas regiões produtoras de cacau na África Ocidental, podendo afetar a retenção de vagens e a proliferação de doenças à medida que a colheita da principal safra se aproxima em outubro.

O ritmo das exportações de cacau da Costa do Marfim, um país produtor chave, apresentou uma imagem mista. Embora os embarques de 1 de outubro a 7 de setembro tenham aumentado em 5,8% em comparação ao ano anterior, essa taxa de crescimento representa uma desaceleração significativa em relação ao aumento de 35% observado anteriormente na temporada.

Problemas de qualidade com o cacau da meia safra da Costa do Marfim também foram notados, atribuídos em parte às chuvas que chegaram tarde e limitaram o desenvolvimento das culturas. As estimativas sugerem que a produção da meia safra deste ano pode estar em torno de 400.000 MT, representando uma diminuição de 9% em relação ao ano anterior.

Na Nigéria, o quinto maior produtor de cacau do mundo, as projeções indicam uma queda de 11% na produção em relação ao ano anterior para o ano de colheita 2025/26. Esta redução na produção de um produtor significativo poderia potencialmente apoiar os preços a longo prazo.

No entanto, a fraqueza da demanda global continua a exercer pressão descendente sobre o mercado. Relatórios recentes de grandes regiões consumidoras de cacau mostram quedas notáveis nas moagem de cacau, com a Europa a experimentar uma diminuição de 7,2% em relação ao ano anterior no segundo trimestre, a Ásia a ver uma redução substancial de 16,3% e a América do Norte a reportar uma diminuição mais modesta de 2,8%.

Olhando para o futuro, a Organização Internacional do Cacau (ICCO) previu um excedente global de cacau de 142.000 MT para a temporada 2024/25, o que marcaria o primeiro excedente em quatro anos. A organização também projeta um aumento de 7,8% na produção global de cacau em relação ao ano anterior, para 4,84 MMT para o mesmo período.

À medida que o mercado navega por estes fatores conflitantes, os traders e participantes da indústria estarão a monitorizar de perto os padrões climáticos, as tendências de procura e os números de produção nos próximos meses para avaliar a direção dos preços do cacau.