A Narrativa de Proteção contra a Inflação do Bitcoin Desmorona, Afirma Relatório da NYDIG

• 27 de outubro de 2025
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• 16:10

Durante anos, o Bitcoin tem sido celebrado como “ouro digital” — uma proteção moderna contra a inflação e a desvalorização da moeda.

No entanto, novas pesquisas sugerem que esta comparação popular pode não ser tão precisa quanto a comunidade cripto acredita.

Um relatório recente de uma importante empresa de gestão de ativos digitais indica que a conexão do Bitcoin com a inflação é estatisticamente fraca e inconsistente. As descobertas, lideradas pelo Chefe Global de Pesquisa da empresa, sugerem que a inflação pode não ser a força motriz por trás dos movimentos de preço do Bitcoin após tudo.

A correlação da inflação prova ser inconsistente

De acordo com o relatório, os dados históricos mostram que os movimentos de preço do Bitcoin não acompanharam de forma fiável métricas de inflação, como o crescimento do IPC ou as expectativas de preços ao consumidor. “A comunidade gosta de descrever o Bitcoin como uma proteção contra a inflação, mas os dados não apoiam fortemente essa visão”, afirmou a nota de pesquisa.

A análise descobriu que a correlação do Bitcoin com os indicadores de inflação flutua amplamente ao longo do tempo — às vezes positiva, às vezes negativa e muitas vezes negligenciável.

O Ouro Enfrenta o Mesmo Paradoxo

Curiosamente, as descobertas se estendem ao ouro — o próprio ativo que inspirou o apelido de “ouro digital” do Bitcoin. Embora o ouro seja tradicionalmente visto como um porto seguro durante ciclos inflacionários, seu desempenho histórico muitas vezes diverge das expectativas.

“Houve até períodos em que o ouro mostrou uma correlação inversa com a inflação,” observou o relatório. Os dados sugerem que ambos os ativos reagem menos à própria inflação e mais a condições macroeconómicas mais amplas que influenciam a liquidez e as taxas de juro.

As Taxas de Juros Reais Estão em Destaque

O relatório destaca as taxas de juro reais — retornos ajustados pela inflação sobre os títulos do governo — como uma influência muito mais forte no comportamento do Bitcoin do que a inflação sozinha.

O ouro tem demonstrado há muito tempo uma clara relação inversa com as taxas reais: quando os rendimentos caem, os investidores recorrem ao ouro em busca de melhores retornos. A análise mostra que o Bitcoin agora espelha este mesmo padrão, especialmente à medida que a participação institucional se aprofunda e o BTC se torna mais integrado aos mercados globais.

“À medida que o Bitcoin amadurece e se torna parte do sistema financeiro mais amplo, a sua sensibilidade às taxas reais aumentou”, notou o relatório. Esta mudança reflete a evolução do ativo de uma novidade especulativa para um instrumento macro impulsionado pela liquidez.

Bitcoin como um Barómetro de Liquidez

Em vez de ver o Bitcoin como uma proteção rigorosa contra a inflação, a pesquisa argumenta que os investidores devem vê-lo como um proxy para a liquidez global — um reflexo de quanto dinheiro está a circular dentro dos sistemas financeiros.

Durante períodos de abundante liquidez, os ativos de risco — incluindo Bitcoin — tendem a ter um bom desempenho. Por outro lado, quando os bancos centrais apertam a política monetária ou drenam liquidez, os ativos digitais frequentemente recuam. Este quadro explica melhor o comportamento do Bitcoin durante os recentes ciclos de mercado, desde o boom de estímulo da era da pandemia até a fase de aperto de 2022–2023.

Reformulando o Papel do Bitcoin nos Portfólios

O relatório pede uma reestruturação da narrativa do Bitcoin entre investidores de retalho e institucionais. Embora o ativo ainda ofereça benefícios de diversificação, pode servir menos como uma proteção contra a inflação e mais como um indicador de liquidez alavancada — uma medida de quão grande é o apetite ao risco e o fluxo de capital que existem nos mercados.

Em outras palavras, o Bitcoin prospera não apenas quando os preços sobem, mas quando o dinheiro circula livremente.

Conclusão

A metáfora do “ouro digital” pode ter ajudado o Bitcoin a capturar a imaginação do público em geral, mas os dados agora contam uma história mais nuanceada. À medida que a classe de ativos continua a amadurecer, seu valor parece estar cada vez mais ligado às mesmas forças que impulsionam as ações, commodities e obrigações — não à inflação em si, mas ao vai e vem da liquidez.

Para os investidores, esta perceção redefine como o Bitcoin se encaixa numa carteira: não como um seguro contra a Inflação, mas como um sinal em tempo real das condições monetárias globais.