Aqui está algo que deve levantar sobrancelhas para qualquer um que esteja a observar os indicadores de inflação: quase metade da cesta do CPI de setembro passado não foi realmente medida - foi estimada.

A percentagem de itens imputados saltou para 40% em comparação com os 36% de agosto. Isso é um salto bastante significativo em apenas um mês. Quando as agências estatísticas têm que adivinhar 2 em cada 5 preços em vez de coletar dados reais, é preciso questionar o que realmente se está a analisar.

As lacunas de coleta não são novas, mas esta escala importa. Os problemas de amostragem se acumulam quando as taxas de estimativa sobem tão alto. A metodologia começa a se desintegrar. Para os traders que dependem dessas cifras para se posicionar antes das movimentações do Fed ou avaliar a erosão real do poder de compra, essa deterioração na integridade dos dados cria outra camada de incerteza.

Vale a pena lembrar: os números que movimentam os mercados podem ser menos "medidos" e mais "modelados" do que a maioria assume. Quando a qualidade dos dados de inflação diminui, também diminui a nossa capacidade de ler claramente a verdadeira situação económica.