Depois de passar um tempo no mundo das Finanças Descentralizadas, você perceberá um fenômeno embaraçoso: a maioria dos protocolos de empréstimo é como um banho público - os ativos de todos estão mergulhados na mesma piscina, quem tem maior risco e quem tem menor rendimento, tudo se mistura e não se pode esclarecer. As curvas de taxa de juros são projetadas como um labirinto, a segurança do seu capital depende da disciplina de reembolso de estranhos, esse modelo de "vinculação coletiva" parece descentralizado, mas na prática, a sensação de insegurança persiste.

Enquanto a indústria assume que "é assim que as Finanças Descentralizadas devem ser", um protocolo surgiu levantando algumas questões difíceis: por que as relações de empréstimo não podem ser mais flexíveis? Por que o risco deve ser compartilhado por todos? Por que aqueles que querem construir um mercado de capitais de acordo com sua própria lógica devem se restringir a um modelo único? Essas questões abriram o teto dos protocolos tradicionais de empréstimo.

A ideia central deste protocolo é bastante direta - devolver o controle ao "pessoa". Os empréstimos DeFi anteriores sempre pareciam "úteis, mas frustrantes": os mutuários pagavam taxas de juros exorbitantes, enquanto os depositantes recebiam retornos miseráveis, e uma quantidade enorme de capital simplesmente ficava parada a desperdiçar; o velho Wang teve uma liquidação, e o capital do velho Li ao lado também teve que tremer um pouco; os desenvolvedores queriam fazer um design diferenciado? Desculpe, a estrutura do fundo é assim, use se quiser. Até as instituições tradicionais, ao verem essa bagunça, só podiam balançar a cabeça e ir embora.

De onde começa a mudança? Começa por derrubar aquela parede de "tudo igual". Em vez de deixar todos se espremendo em um fundo caótico, onde se restringem mutuamente, é melhor que os participantes do mercado definam suas próprias relações de empréstimo - aqueles dispostos a assumir altos riscos em troca de altos retornos podem montar sua própria plataforma; os que preferem mais segurança têm um canal de baixo risco independente; as equipes que desejam fazer experimentos inovadores podem personalizar as regras de fluxo de capital conforme suas necessidades. O risco não precisa mais ser "todos na mesma canoa", e os retornos não precisam ser "um prato comum"; essa é a verdadeira maneira de dar vida à eficiência do capital.

Quando os protocolos de empréstimo começam a respeitar "as diferenças humanas", todo o espaço de imaginação das Finanças Descentralizadas é ampliado.