Ethereum 4000 dólares não avança, onde está o pico afinal?

Em maio de 2021, o pico de 4891 dólares fez do Ethereum uma referência lendária no mercado de criptomoedas; desde 2025, seu preço tem oscilado entre 3900 e 4000 dólares, e em novembro ocorreu uma turbulência com uma queda abaixo de 3700 dólares, resultando em mais de 170 mil liquidações em um único dia. Por trás deste embate entre touros e ursos, será que o caminho de alta do Ethereum já chegou ao fim?

Um, ventos macroeconômicos + preferência de capital, a lógica de alta a médio prazo é sólida

O atual ambiente macroeconômico está injetando forte impulso no Ethereum, com o ciclo de aumento de taxas do Federal Reserve chegando ao fim, as expectativas de cortes de taxas continuam a aquecer, e a liquidez do mercado está gradualmente se afrouxando, proporcionando suporte para a recuperação da avaliação de ativos de risco. Mais importante ainda, o Ethereum completou a transformação de "especulação de conceito" para "alocação de ativos", tornando-se o ativo central para instituições. Em agosto de 2025, o ETF de Ethereum à vista nos EUA teve uma entrada líquida mensal de até 3,87 bilhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico, enquanto os fundos do ETF de Bitcoin tiveram uma saída líquida no mesmo período, tornando a tendência de instituições "abandonando BTC em favor de ETH" cada vez mais evidente. Seu rendimento anualizado de 4,5%-5,2% em staking, combinado com o mecanismo deflacionário do protocolo EIP-1559, fez com que o valor do "óleo digital" fosse amplamente reconhecido pelo capital tradicional.

Dois, a pressão de 4000 dólares se destaca, mas é difícil impedir a base de alta.

Do ponto de vista técnico, a faixa de 3900-4000 dólares forma uma forte zona de resistência, com cada correção após um pico sendo acompanhada por um aumento no volume de transações, e a disposição para realizar lucros é forte. No entanto, diferente da alta especulativa impulsionada pelo sentimento de investidores de varejo em 2021, este ciclo de alta é sustentado pela iteração ecológica e pelo apoio de capital institucional, tornando a base de crescimento mais sólida. A atualização Pectra em maio de 2025 aumentará o limite de staking e otimizará a experiência do usuário, enquanto a atualização Fusaka subsequente aumentará ainda mais a capacidade de processamento de dados, estabelecendo uma base para a expansão do ecossistema Layer2; inovações tecnológicas contínuas estão reforçando continuamente sua competitividade central.

Três, a narrativa ecológica está longe de estar completa, múltiplos benefícios estão se acumulando.

A história de crescimento do Ethereum continua a ser escrita: após o hard fork Dencun, os custos de transação da Layer2 caíram 90%, acelerando o processo de adoção em larga escala; a tecnologia de abstração de contas simplifica o processo de transação, reduzindo significativamente a barreira de entrada para os usuários; na onda de fusão entre IA e blockchain, o Ethereum mantém uma posição central graças ao seu vasto ecossistema. Além disso, entre o final de 2025 e o primeiro semestre de 2026, propostas de atualização como EIP-7642 e EIP-7823 serão implementadas, otimizando o consumo de largura de banda dos nós e a eficiência da verificação de transações, capacitando o desempenho da rede.

Quatro, riscos e oportunidades coexistem, variáveis devem ser monitorizadas.

O caminho ascendente do Ethereum não tem sido fácil. A posição dominante do mercado do Bitcoin continua sólida, e a ascensão do ecossistema Layer2 desviou parte da receita de taxas de Gas da mainnet; flutuações macroeconômicas e movimentos inesperados de capital no mercado podem causar oscilações temporárias no mercado. O mais importante é que o Ethereum consiga se livrar da característica de "ativo de alta Beta" com alta volatilidade e se transforme em um "título digital" com valor estável, o que ainda requer tempo e a validação do mercado.

V. Conclusão: Em um jogo de chave, o pico ainda está à frente

A curto prazo, o teste repetido do nível de 4000 dólares é tanto uma pressão quanto um acúmulo de força, e a probabilidade de ruptura está gradualmente aumentando. No médio prazo, dentro de 6 a 12 meses, se o ETF de spot de Ethereum continuar a liberar liquidez, o preço poderá alcançar a faixa de 4500 a 5200 dólares. No entanto, o verdadeiro pico de longo prazo do Ethereum não é um único número de preço, mas sim o ponto crítico de valor em que o ecossistema se infiltra completamente em várias indústrias e se funde profundamente com a economia real. É evidente que esse momento ainda não chegou, e o caminho de exploração de valor do Ethereum ainda está cheio de espaço para imaginação.