O Coringa da BlackRock: Por que a Justiça do ETF Solana é Mais Importante do Que Você Pense

Aqui está a pergunta desconfortável que ninguém quer fazer: É justo que a BlackRock entre na fila do ETF Solana depois de os jogadores menores terem lutado com a SEC durante meses?

O analista de ETF James Seyffart acha que é uma porcaria. Ele tem um ponto – a VanEck foi a primeira a apresentar o pedido em junho de 2024, depois a Bitwise, Grayscale, Invesco, Franklin Templeton, Fidelity e um monte de outros fizeram o mesmo. Esses caras gastaram tempo e dinheiro reais para alinhar tudo com os reguladores. Agora, se a BlackRock aparece à festa tarde, de repente é “vamos aprovar o deles primeiro porque é a BlackRock”, isso é basicamente um dedo médio para todos que jogaram de acordo com as regras.

Mas aqui é onde as coisas ficam interessantes: a BlackRock pode nem se dar ao trabalho.

Seyffart e o colega analista Nate Geraci acreditam que a BlackRock pode estar a jogar xadrez 4D aqui. Por que lançar um único ETF de Solana quando se poderia lançar um fundo de índice cripto mais abrangente que rastreasse múltiplos ativos? Isso é muito mais escalável. Além disso, por que lutar por migalhas em Solana quando o Bitcoin e o Ethereum já dominam 90% da capitalização de mercado cripto? A BlackRock sabe onde está a verdadeira liquidez.

A verdadeira pista? A BlackRock está atenta. Eles provavelmente estão avaliando se a demanda pelo ETF Solana realmente existe em grande escala, ou se é apenas um hype. Se a VanEck e os outros lançarem e não houver movimento, a BlackRock escapa ilesa. Se gerar lucro? Então eles farão sua jogada—provavelmente com um fundo de índice que protege suas apostas.

Entretanto, a SEC continua a arrastar-se com atrasos na aprovação. O debate sobre a equidade pode ser irrelevante se os reguladores demorarem mais 6 meses a decidir de qualquer forma.

Conclusão: A verdadeira concorrência não é entre a BlackRock e emissores menores—é entre a estratégia da BlackRock ( ampla, cautelosa, baseada em índices ) e a de todos os outros ( focada em nichos, agressiva e em ativos únicos ). E, francamente? O mercado pode recompensar ambos.