Quando vejo um novo protocolo de empréstimo, penso "quem vai ser desafiado"? Essa linha de pensamento se desvia quando se trata do Morpho. Ele não está aqui para causar alvoroço – é mais como um Satoshi inteligente, que se dedica a preencher os buracos de eficiência que sempre existiram no mercado de empréstimos de Finanças Descentralizadas, mas que ninguém se preocupou em resolver de forma séria.

Você pensa, a lógica das principais plataformas de empréstimo é na verdade bastante brutal: jogam o dinheiro de todos em um grande fundo e a taxa de juros é definida com base na oferta e demanda geral. Surge o problema — aqueles dispostos a emprestar dinheiro a 8% de juros e aqueles dispostos a emprestar a 6% de juros poderiam claramente fechar negócio diretamente, mas por causa da precificação unificada do fundo, isso é perdido. O resultado é que aqueles que economizam acham o rendimento baixo, e aqueles que pegam emprestado acham o custo alto, com um monte de dinheiro parado lá, dormindo.

A solução do Morpho é muito engenhosa: ele primeiro atua como um intermediário preciso, combinando ativamente os mutuários e os credores que atendem aos critérios adequados — os credores podem obter um retorno maior, e os mutuários pagam menos juros. E se não encontrar um parceiro adequado temporariamente? Os fundos irão automaticamente de volta para as pools de empréstimo maduras, como a Aave, que continuam a funcionar, sem ficar ociosas. Essa combinação de "prioridade na intermediação e pools como garantia" maximiza cada centavo de eficiência do capital, enquanto mantém o mecanismo de segurança testado pelo mercado.

Mais interessante é o seu caminho de desenvolvimento. As versões iniciais eram puramente aceleradores de eficiência - construídas sobre protocolos de empréstimo existentes, dedicadas exclusivamente a otimizar essa questão. Depois, gradualmente