Dados de monitoramento na cadeia acabaram de capturar um sinal impressionante: um grande gestor de ativos de Wall Street retirou mais de 4000 BTC e 80 mil ETH de uma plataforma de conformidade em três dias, totalizando quase 600 milhões de dólares em fundos utilizados. A mais recente transferência mostra 300 BTC acompanhados de 16 mil ETH saindo — esse ritmo de acumulação já não é tão simples quanto uma configuração convencional.

O nível de dados é ainda mais intrigante. O produto ETF de Ethereum da instituição atraiu 68,26 milhões de dólares em um único dia, com um total histórico de entradas que ultrapassou a marca de 13,1 bilhões de dólares; até mesmo produtos semelhantes da Grayscale também atraíram 8,28 milhões de dólares. A situação atual é a seguinte: na mão esquerda, a escala do ETF de Bitcoin ultrapassa os 100 bilhões de dólares, e na mão direita, o valor das participações do ETF de Ethereum é de 17 bilhões, quanto mais ações os clientes subscrevem, mais à frente deve-se imediatamente reabastecer com o mesmo volume de ativos físicos - esse tipo de compra mecânica está reformulando a oferta e a demanda do mercado.

Olhe com calma para alguns variáveis chave: o saldo de Bitcoin das bolsas evaporou mais de 200 mil unidades em comparação com seis meses atrás, e o estoque de Ethereum também está encolhendo continuamente, mas as ordens de compra do lado institucional ainda estão na fila. Se essa tendência continuar até o Q4, a "escassez de produtos" pode se tornar um catalisador de preços.

No entanto, alguns riscos precisam ser colocados em discussão. Quando uma única instituição controla cerca de 10% da circulação de ETH, qualquer ajuste em sua posição pode desencadear um efeito em cadeia. Grandes transferências que aparecem na cadeia são muitas vezes apenas a liquidação diária de produtos ETF, os investidores de varejo não devem se apressar em seguir os dados. A preocupação mais profunda é que até mesmo o fundador do ETH expressou publicamente sua preocupação: se as fichas estiverem excessivamente concentradas nas mãos de instituições financeiras tradicionais, a propriedade descentralizada da governança do protocolo pode ser diluída?

O mercado atual já não é puramente um campo de investimento, mas sim um novo campo de batalha para as forças financeiras tradicionais. Dois pontos a serem observados de perto: primeiro, se o pedido de ETF de staking de ETH da instituição for aprovado, a intensidade de compra pode aumentar drasticamente; segundo, após a implementação real do plano Layer2 do Bitcoin, o BTC com propriedades geradoras de rendimento despertará ainda mais o interesse das instituições.

Para os participantes comuns, ou se aproximam de produtos conformes com respaldo regulatório, ou exploram pequenas lacunas ecológicas que as instituições ainda não notaram. Lembre-se de um princípio simples: quando os grandes jogadores entram em cena, os pequenos jogadores ágeis devem aprender a encontrar espaço de sobrevivência nas flutuações.