**Kohl's: Um vale de valor inesperado descoberto por traders de meme**

As ações de retalho da Kohl's surpreendentemente tiveram um bom desempenho em 2025. Curiosamente, desta vez não se trata da tradicional história de investidores de retalho a comprar nas quedas – mas sim de uma estranha combinação de investidores em valor e traders de meme.

Os dados são interessantes: a capitalização de mercado atual é de apenas 176 milhões de dólares, mas apenas os imóveis sob sua propriedade têm um valor contabilístico de 9.44 bilhões de dólares. Em outras palavras, o valor dos imóveis da empresa já **supera de longe toda a capitalização de mercado** — isso é raro no mercado de ações americano.

Em 2022, um fundo de private equity ofereceu 2 bilhões de dólares apenas por imóveis, evidenciando o verdadeiro valor dos ativos. A princípio, isso deveria ser uma oportunidade perfeita de monetização de ativos... mas a realidade é mais complexa. O verdadeiro ponto de virada pode não ser a liquidação de imóveis, mas sim a **reversão real a nível operacional**.

Uma comparação interessante: quando a AMC e a GameStop foram inflacionadas, já estavam severamente desconectadas dos fundamentos, enquanto a Kohl's ainda estava em área de desconto. Sob essa perspectiva, a comunidade meme pode ter descoberto inadvertidamente um ativo que realmente possui suporte de ativos subjacentes.

Mas um aviso: não espere por um aumento surpreendente a curto prazo. Se realmente quiser entrar, terá que apostar que a empresa conseguirá sobreviver a este período de recessão no varejo.