Um membro do conselho do banco central do Japão, Kihara, deixou um lembrete que me chamou a atenção — as taxas de juro de longo prazo não são ditadas por caprichos de políticas. São moldadas pelas forças de mercado, pura e simplesmente. Esta posição é mais importante do que parece. Quando os responsáveis sinalizam uma abordagem de não intervenção nas curvas de rendimentos, isso indica que estão a observar como os fluxos de capital reagem às condições económicas reais, em vez de forçar resultados. Para quem acompanha as tendências macroeconómicas que se refletem nos ativos de risco, esta perspetiva sugere uma potencial volatilidade à frente, à medida que os mercados assimilam o que significa realmente a descoberta da taxa "natural" no ambiente atual.