Observadores do mercado estão a manifestar preocupação com o que alguns chamam de 'exuberância irracional' a inundar atualmente as ações norte-americanas. O sentimento? Demasiados investidores de retalho e institucionais estão a apostar fortemente em ações americanas com uma confiança quase imprudente.

Estamos a ver alocações de carteiras fortemente inclinadas para os mercados dos EUA—muito além das normas históricas. Alguns analistas argumentam que este risco de concentração está a sair do controlo. Quando todos se inclinam na mesma direção, normalmente é aí que o barco vira.

É certo que os gigantes tecnológicos americanos e as blue-chips tradicionais têm entregue resultados. Mas será que a festa está a ficar demasiado cheia? A diversificação costumava ser a regra de ouro. Agora parece que está a ser posta de parte em favor da perseguição de retornos num único mercado.

Se isto termina com uma aterragem suave ou com um choque de realidade ainda está por ver. Mas uma coisa é clara: a relação risco-retorno começa a parecer desequilibrada.