A torneira vai abrir-se? Dois acontecimentos recentes sobrepuseram-se e o mercado já não consegue ficar parado.

Primeiro ponto — a Reserva Federal dos EUA anunciou oficialmente a 1 de dezembro que vai parar com a redução do balanço. Aquela folha de balanço de 6,6 biliões de dólares finalmente deixa de encolher. O que isto significa? Desde 2022 que estavam a apertar o cinto, mas agora carregaram no botão de pausa. Até voltaram a usar instrumentos de recompra para injetar dinheiro no mercado, com medo que falte liquidez. O problema da pressão da dívida pública e da falta de dinheiro no mercado? Fica coberto, pelo menos por agora.

Segundo ponto — Kevin Hassett, conselheiro económico da Casa Branca, está cada vez mais cotado para ser o próximo presidente da Reserva Federal, com probabilidades de nomeação acima dos 86%. Quem é ele? Um velho aliado de Trump, defensor ferrenho de políticas monetárias expansionistas (“pomba”). Já declarou publicamente que quer baixar as taxas de juro imediatamente, com um objetivo de intervalo entre 2% e 2,5%, chegando a dizer que pode tolerar uma inflação mais alta em nome do crescimento económico. Repara bem na força deste sinal.

O mercado já entrou em euforia. As expectativas de corte das taxas já rondam os 90%, o rendimento das obrigações do Tesouro norte-americano a 10 anos caiu abaixo dos 4%, e as ações norte-americanas e as criptomoedas dispararam em conjunto. A lógica de longo prazo de valorização do Bitcoin torna-se cada vez mais clara, enquanto o dólar, pela redução do diferencial de taxas, começa a enfraquecer.

Mas atenção, não fiques só entusiasmado. A liquidez abundante é, de facto, positiva para ativos de risco; aproveitar as correções para investir em setores sensíveis das ações norte-americanas ou em Bitcoin faz sentido. Mas há uma questão: se a independência da Reserva Federal ficar refém da política, será que as bases de confiança do dólar e da dívida norte-americana não vão abalar? Esse é o maior risco a longo prazo.

A liquidez está aí, não há dúvida, mas se a consegues aproveitar — e se não te vai queimar — tens de ponderar bem por ti próprio.