Hoje de manhã estive atento ao ouro e, mais uma vez, o ritmo familiar de consolidação — nem touros nem ursos se rendem, com o preço a oscilar repetidamente na zona crítica. Aquele movimento de alta de sexta-feira passada até aos 4260 dólares mal tinha aquecido, e logo veio uma correção profunda; ontem, o ouro passou o dia todo a lateralizar em torno do nível redondo dos 4200 dólares. Em poucas palavras, todos estão à espera da decisão de taxas da Reserva Federal na quinta-feira — ninguém se atreve a apostar forte numa direção nesta altura.

O cenário está bastante claro: o ouro está em consolidação ampla. Olhando para cima, a zona dos 4220 a 4230 dólares é uma resistência óbvia; ontem foi testada várias vezes sem sucesso, e se hoje voltar a ser testada, continuará a ser um osso duro de roer. Olhando para baixo, os 4185 a 4175 dólares são o suporte chave da caixa de consolidação recente; só defendendo esta zona é que poderá haver confiança para um novo ressalto. Do ponto de vista fundamental, a expectativa de cortes nas taxas continua a sustentar o ouro, impedindo quedas acentuadas, mas o aumento dos rendimentos da dívida americana trava as subidas, com as forças de compra e venda em impasse — dificilmente veremos uma tendência forte num só sentido num futuro próximo.

Então, como operar? O meu pensamento é o seguinte:

Se queres entrar comprado, não vás atrás do preço. Espera que caia até à zona dos 4185-4190 dólares, confirma que não quebra os 4185 e entra com uma posição pequena; coloca o stop-loss abaixo dos 4170 para te protegeres, e aponta primeiro para a zona dos 4210-4220 dólares. Se o preço chegar à resistência, reduz a posição e garante lucro — não tentes ganhar tudo de uma vez.

Para quem quer vender, espera pelo ressalto. Se o preço subir até aos 4220-4225 dólares podes considerar entrar; se não conseguir quebrar os 4230, melhor ainda. Coloca o stop-loss acima dos 4240 e define como objetivo os 4200-4190 dólares. Ao chegares perto do suporte lembra-te de realizar lucros, não fiques teimoso contra o mercado.

Dois pontos fundamentais: primeiro, gestão de risco! Não arrisques mais de 2% do capital numa única operação — em mercados laterais, operar com grande alavancagem é perigoso, vais só acumular stops e não aguentas. Segundo, evita operar durante a divulgação de dados; se de manhã saírem indicadores económicos, o mercado pode ficar volátil — ou esperas que saiam para agir, ou alarga o stop-loss em 2-3 dólares para teres margem de segurança.

Por fim, até à decisão da Fed na quinta-feira, é muito provável que a consolidação continue. Não tentes adivinhar topos e fundos ou antecipar direções — segue os pontos técnicos e faz operações curtas. Seguindo esta lógica, hoje é possível ganhar algum dinheiro com as oscilações. Claro, se houver uma quebra clara — por exemplo, abaixo dos 4175 ou acima dos 4230 — muda imediatamente a estratégia e segue a nova tendência sem teimosia. O mercado tem sempre razão; só sendo flexível é que consegues sobreviver mais tempo.