Há uma janela temporal importante a meio deste mês que merece atenção — reunião do Banco do Japão nos dias 18 e 19, e o mercado está todo a apostar se vão ou não anunciar mais um aumento das taxas de juro.

Basta olhar para o calendário para perceber porque é que todos estão nervosos: no aumento de taxas a 31 de julho do ano passado, o BTC caiu diretamente do topo para os 30 mil dólares; a 24 de janeiro deste ano houve outra ronda, evaporaram-se mais 18 mil dólares. O guião foi igual nas duas vezes: assim que se confirma o aumento, os fundos que vivem do carry trade em ienes de baixo custo vêem as suas cadeias de financiamento rebentar de imediato, obrigando as instituições a vender activos para fechar posições, e a liquidez global aperta-se logo a seguir.

Se desta vez o anúncio for oficial, é de esperar outra reavaliação dos preços. O carry trade é assim: quanto maior a alavancagem, maior a queda quando chega a hora de fechar posições — esta lógica nunca falha no mercado cripto.