Nos próximos três meses, é muito provável que o Federal Reserve siga este caminho:

Janeiro primeiro estabiliza, observando os dados. Em março, se o relatório de emprego continuar decepcionando por dois meses consecutivos, não há como evitar uma redução de 25 pontos base — talvez até o Powell dê um aviso antecipado, sugerindo que poderão ocorrer três cortes ao longo do ano.

Porém, há um pequeno evento de probabilidade que vale a pena acompanhar: a possibilidade de uma redução violenta de 50bp subiu de uma única casa decimal para 18%. Em que circunstâncias isso ocorreria? Nada mais do que uma queda rápida demais nos dados de emprego, um déficit fiscal fora de controle, somado ao impacto das políticas do novo governo — sob essa tríplice pressão, o Fed pode ser forçado a acelerar bastante.

Ao longo do ano, a faixa provável de cortes de juros fica entre 75 a 125 pontos base. Como exatamente isso acontecerá, vai depender de os dados econômicos dos próximos meses confirmarem ou não as previsões.

Só saberemos daqui a três meses.