Perspectivas do IBEX 35: Análise de previsões de bolsa a curto prazo para 2025

Ponto de partida: O IBEX 35 rompe esquemas na sua recente trajetória

O índice bolsista espanhol tem experimentado uma mudança significativa nas últimas semanas. Após consolidar-se na zona dos 16.000 pontos em outubro, o IBEX 35 acelerou a sua recuperação, atingindo máximos históricos superiores a 17.000 pontos no período de dezembro de 2024 a janeiro de 2025. Este marco marca um ponto de inflexão importante no comportamento do seletivo espanhol.

O avanço sustentado do índice reflete uma mudança na perceção dos investidores sobre a economia espanhola. Os dados económicos locais melhoraram, o ambiente de emprego fortaleceu-se — com um recorde histórico de 20,9 milhões de afiliados — e o sentimento em relação aos ativos domésticos virou-se para uma postura mais construtiva. No entanto, esta força não tem sido uniforme: o movimento tem estado concentrado em determinados setores.

Setores protagonistas e suas dinâmicas particulares

Banca: motor do ascenso, mas com questões futuras

As entidades financeiras lideraram o movimento de alta do IBEX 35. Banco Santander, BBVA e CaixaBank acumularam ganhos notáveis, beneficiadas por um ambiente de taxas de juro elevadas que expandiu as suas margens de intermediação. Os resultados corporativos superaram expectativas, e o fluxo de recompra de ações proporcionou um suporte adicional.

No entanto, esta supremacia do setor enfrenta um risco estrutural. À medida que o Banco Central Europeu prossiga com os seus cortes de taxas — iniciados em meados de 2024 — as margens líquidas de juro destas entidades poderão comprimirse. Analistas sugerem que se o ciclo de redução de taxas acelerar durante 2025, o setor bancário poderá ceder protagonismo nas previsões de bolsa a curto prazo.

Energia e tecnologia: as novas oportunidades

Empresas como Iberdrola, Endesa e Naturgy têm mostrado desempenho sólido, apoiadas por um ambiente regulatório estável e pelo aumento do consumo elétrico. Com vista a longo prazo, a transição energética e a procura crescente de infraestrutura para dados representam um catalisador potente. Estima-se que para 2030, o consumo energético ligado a centros de dados possa atingir 3,2% do fornecimento elétrico europeu.

Inditex, por sua vez, contribuiu de forma significativa para o índice geral, com aumentos próximos de 33% no que vai do ano. A sua participação de 15,48% na ponderação do IBEX 35 faz dela um componente crítico para o desempenho do seletivo.

Tecnologia e telecomunicações em segundo plano

Amadeus IT Group, Telefónica e Cellnex mantiveram comportamentos mais moderados, com menor impulso que os setores cíclicos. Esta dinâmica reflete uma preferência temporária por exposição a valores mais ligados ao ciclo económico.

Análise técnica: níveis-chave a vigiar no curto prazo

As previsões de bolsa a curto prazo requerem identificar suportes e resistências operacionais. O IBEX 35 demonstrou força na sua tentativa de manter níveis superiores a 16.850 pontos, após rondar brevemente os 17.000.

Níveis técnicos relevantes:

• Resistência principal: 17.000–17.200 pontos
• Suporte imediato: 16.600–16.700 pontos
• Objetivo de extensão de alta: 17.300 pontos
• Zona de consolidação esperada: 16.800–16.950 pontos

Os indicadores técnicos como o RSI oscilam em faixas próximas de 45–55, sugerindo que embora exista força, o mercado não se encontra em condições extremas de sobrecompra. As bandas de Bollinger mostram contração, antecipando possíveis movimentos direcionais em breve.

Factores macroeconómicos que moldam o mercado

Europa: entre a esperança de recuperação e a incerteza global

O Banco de Espanha reviu em alta as suas projeções económicas, antecipando um crescimento do PIB de 1,9% para 2025. Este dinamismo contrasta com a desaceleração industrial observada na Alemanha e a aversão global ao risco que persiste.

A inflação harmonizada na zona euro desceu para cerca de 1,9%, proporcionando margem de manobra aos bancos centrais. O Banco Central Europeu adotou um tom prudente, com perspetivas de cortes graduais de taxas ao longo de 2025. Do lado norte-americano, a Reserva Federal já iniciou o seu ciclo de reduções, com expectativas de diminuições adicionais.

Riscos emergentes e seu impacto potencial

A probabilidade estimada de uma recessão global em 2025 situa-se em torno de 45%, principalmente devido ao enfraquecimento do mercado de trabalho norte-americano e à desaceleração na procura. Esta incerteza é um fator limitador para previsões de alta do IBEX 35.

O comportamento do ouro reflete esta preocupação inversora: com uma subida superior a 20% em 2024 e previsões para os 2.700 dólares por onça em 2025, o metal precioso atua como indicador de tensões geopolíticas e volatilidade potencial.

Panorama do IBEX 35 a longo prazo: oportunidades com matizes

Embora o curto prazo apresente dinâmicas favoráveis, a trajetória a longo prazo requer uma avaliação equilibrada entre oportunidades e riscos estruturais.

O setor energético, particularmente as empresas dedicadas a fontes renováveis como Solaria e Acciona Energía, perfilase como beneficiário de tendências seculares. A transição energética europeia, acelerada por iniciativas como o plano de investimento do relatório Draghi, oferece visibilidade de procura sustentada.

No entanto, a concentração do índice em setores cíclicos — principalmente banca e energia — expõe-no a volatilidade durante períodos de desaceleração económica. Historicamente, o IBEX 35 tem mostrado amplitudes de oscilação mais pronunciadas que pares europeus como o DAX ou CAC 40, refletindo esta sensibilidade a ciclos económicos.

Evolução histórica: aprendizagens para o presente

Entre junho e agosto de 2024, o índice registou uma trajetória de alta sustentada, escalando desde os 13.950 pontos até alcançar a zona dos 15.300. Este movimento foi impulsionado por expectativas de reativação económica e resultados empresariais robustos.

O período de setembro a outubro mostrou consolidação, com o IBEX 35 estabelecendo-se entre os 15.400 e 15.700 pontos. Durante esta fase, a incerteza sobre tarifas globais e a evolução do conflito no Médio Oriente geraram episódios de volatilidade pontuais.

Desde finais de outubro até ao presente, o seletivo acelerou, rompendo resistências anteriores e atingindo máximos históricos. Este último tramo tem sido caracterizado por confiança na estabilidade política espanhola pós-eleitoral e por expectativas favoráveis sobre o setor financeiro.

Composição e características do IBEX 35

O índice é composto por 35 empresas de máxima liquidez do mercado espanhol, ponderadas por capitalização bolsista flutuante. O seu cálculo realiza-se em tempo real durante o horário de mercado (9:00 a 17:30), com revisões de composição a cada seis meses.

Principais componentes por peso:

Inditex lidera a ponderação com 15,48%, seguida por Iberdrola (13,83%), Banco Santander (12,13%), BBVA (9,36%) e CaixaBank (5,15%). Estas cinco entidades concentram mais de 56% do índice, refletindo um nível significativo de concentração.

Diversificação setorial:

• Serviços Financeiros: Banco Santander, BBVA, CaixaBank
• Energia: Iberdrola, Repsol, Endesa, Enagas
• Bens de consumo: Inditex, Grifols, Rovi
• Telecomunicações: Telefónica, Cellnex
• Construção e Indústria: Ferrovial, ACS
• Serviços de transporte: Aena, IAG
• Tecnologia: Amadeus IT Group, Indra

Métricas de avaliação e atratividade relativa

O IBEX 35 cotiza com um rácio PER em torno de 12–13 vezes lucros, posicionando-se mais barato que vários homólogos europeus. Esta avaliação relativa sugere que existe margem de valorização em cenários de estabilização macroeconómica.

A rentabilidade histórica do índice mostra volatilidade considerável. Entre 2018 e 2024, registou rentabilidades que oscilam entre -22,76% (2022) e +11,82% (2018). Este padrão sublinha a importância da diversificação e da gestão de risco em carteiras expostas ao seletivo.

Conclusões: previsões bolsa a curto prazo e cenários

Para o período imediato (janeiro a março de 2025), as previsões de bolsa a curto prazo apontam para um IBEX 35 em faixa de consolidação entre os 16.600 e 17.200 pontos. Na ausência de surpresas macroeconómicas negativas, o índice poderá manter o seu viés de alta, embora com movimentos mais moderados que nas últimas semanas.

Os catalisadores positivos incluem resultados corporativos esperados, estabilidade política doméstica e expectativas de estímulos europeus. Os riscos advêm de tensões geopolíticas, aceleração de cortes de taxas que afetem as margens bancárias, e enfraquecimento da procura global.

A estratégia para investidores deve equilibrar a exposição a setores cíclicos tradicionais com alocações para energias renováveis e tecnologia, aproveitando a janela de oportunidade que o IBEX 35 apresenta no seu contexto de máximos históricos, mas com cautela face à volatilidade potencial que caracteriza o mercado espanhol.