Por que é que os EUA abraçam as criptomoedas? A resposta pode estar na dívida colossal de 37 trilhões de dólares

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Autor | Andrei Jikh

Compilação | Odaily 星球日报（@OdailyChina）

Tradutor | Dingdang（@XiaMiPP）

Na última edição do Fórum Econômico do Oriente, realizado na Rússia, um dos conselheiros mais próximos de Putin fez uma declaração que gerou ampla atenção. Ele afirmou que os EUA estão se preparando para usar criptomoedas e stablecoins de uma maneira quase imperceptível para desvalorizar globalmente sua dívida nacional de até 37 trilhões de dólares.

Sua afirmação foi: os EUA estão tramando transferir essa dívida para um sistema de criptomoedas, por meio de uma chamada “nuvem criptográfica”, para realizar uma redefinição sistêmica, e o resultado final seria fazer com que outros países paguem por isso.

A princípio, isso pode parecer uma teoria louca. Mas opiniões semelhantes não são novidade. O fundador da MicroStrategy, bilionário Michael Saylor, já propôs publicamente a Trump uma sugestão bastante controversa: vender todo o ouro dos EUA e comprar Bitcoin com tudo. Esvaziar completamente as reservas de ouro e, com o mesmo dinheiro, adquirir 5 milhões de Bitcoins. Assim, você desmonetizaria toda a classe de ativos de ouro. E nossos adversários, que possuem grandes reservas de ouro, teriam seus ativos quase zerados, enquanto os nossos se expandiriam para 100 trilhões de dólares, permitindo aos EUA controlar a rede global de reservas de capital e o sistema monetário de reserva.

Mas a questão é: isso é realista? É realmente viável?

O youtuber com 2,93 milhões de seguidores, Andrei Jikh, analisou em um vídeo: o que exatamente disse o conselheiro de Putin? E como os EUA poderiam, por meio de stablecoins e Bitcoin, desvalorizar sua dívida de 37 trilhões de dólares. O Odaily 星球日报 organizou e traduziu este vídeo.

A primeira questão é: quem foi que disse isso?

O orador se chama Anton Kobyakov, conselheiro sênior do presidente russo Putin, com mais de dez anos no cargo, responsável por divulgar narrativas estratégicas russas em eventos importantes como o Fórum Econômico do Oriente.

Em seu discurso, ele afirmou claramente: os EUA estão tentando reescrever as regras do mercado de ouro e criptomoedas, com o objetivo final de empurrar o sistema econômico global para o que ele chama de “nuvem criptográfica”. Uma vez que o sistema financeiro global seja transferido dessa forma, os EUA poderão incorporar sua enorme dívida nacional em estruturas de ativos digitais como stablecoins, e, por meio da desvalorização, realizar uma “limpeza de dívida” de fato.

A segunda questão: o que significa “desvalorizar a dívida”? Como funciona isso?

Vamos entender com um exemplo extremo. Suponha que toda a riqueza do mundo valha apenas uma nota de 100 dólares. Eu pego essa nota emprestada, ficando com uma dívida de 100 dólares. Agora, tenho que pagar.

Se eu pagar honestamente, devolvo a nota de 100 dólares intacta. Mas, felizmente, tenho um “superpoder”: controlo a emissão da moeda de reserva mundial.

Assim, em vez de devolver a mesma nota de 100 dólares, eu simplesmente imprimo uma nova nota de 100 dólares do nada.

O que acontece? A quantidade total de dinheiro em circulação no mundo passa de 100 para 200 dólares, mas a quantidade de bens, casas e recursos no mundo não aumenta.

O resultado é que os preços de tudo começam a subir: imóveis, ações, ouro, especialmente coisas que as pessoas desejam, tudo fica mais caro; aquilo que antes custava 1 dólar, agora custa 2 dólares. Tudo fica mais caro, mas a oferta de bens permanece a mesma. Isso é inflação.

Agora, quando eu devolvo a “nota de 100 dólares” para você, aparentemente cumpri a dívida integralmente, mas, na prática, o poder de compra do dinheiro que você recebeu já caiu pela metade. Eu não quebrei o contrato, mas, ao diluir a moeda, realizei uma desvalorização da dívida.

Stablecoins estão replicando esse velho roteiro

No entanto, muitas pessoas não percebem que essa é uma das formas mais antigas e comuns de quitar dívidas na história da humanidade. E essa é exatamente a estratégia que os EUA têm usado para pagar suas dívidas.

Desvalorizar a dívida não é o mesmo que inadimplência, não significa não pagar. É apenas uma redução do valor real da dívida por meio de inflação ou manipulação monetária.

E essa estratégia tem se repetido ao longo da história. Assim aconteceu após a Segunda Guerra Mundial, na grande inflação dos anos 1970, e também após a pandemia, com a expansão monetária em larga escala.

Portanto, quando o conselheiro russo diz que “os EUA podem usar criptomoedas para desvalorizar a dívida”, ele não está revelando um mecanismo novo, mas descrevendo uma velha estratégia que os EUA já dominavam há tempos.

A verdadeira mudança é que: as stablecoins podem disseminar esse mecanismo globalmente.

É importante esclarecer: isso não significa que os EUA vão “converter diretamente” seus 37 trilhões de dólares em stablecoins, mas que usarão stablecoins lastreadas em títulos do Tesouro dos EUA para dispersar a estrutura de sua dívida pelo mundo. Quando o dólar for diluído pela inflação, o prejuízo será compartilhado por todos os detentores dessas stablecoins.

Vou dizer uma coisa extremamente importante, uma verdade econômica que muitos ignoram, e que também é a visão de Jeff Booth: o estado natural da economia é a deflação. Ou seja, se o mundo tivesse uma quantidade fixa de dinheiro, com o tempo, devido ao avanço tecnológico e aumento da eficiência produtiva, os bens naturalmente ficariam mais baratos. A queda de preços é a lei natural. Mas a realidade não funciona assim. O motivo é um só: os governos podem criar dinheiro ilimitadamente.

Quando uma nova moeda entra no sistema, essa liquidez precisa de um destino, para não perder valor. Assim, ela é investida em imóveis, ações, ouro, Bitcoin. Por isso, a longo prazo, esses ativos parecem estar sempre em alta. Mas, na verdade, eles apenas mantêm seu poder de compra, enquanto a moeda que os sustenta fica cada vez mais fraca. Não é que os ativos estejam valorizando, mas que o dólar está se desvalorizando.

O verdadeiro valor das stablecoins: distribuição + controle

A questão é: e se você pudesse ampliar essa “superpotência”? E se pudesse expandi-la para fora dos EUA? É aí que as stablecoins entram em cena.

Se os EUA já conseguem desvalorizar suas dívidas por meio da inflação convencional, o que as stablecoins podem fazer de mais?

A resposta é: duas palavras — distribuição + controle.

Porque, quando a inflação doméstica ocorre, o impacto é imediato: vemos contas de supermercado mais altas, imóveis mais caros, custos de energia mais elevados, e possivelmente taxas de juros mais altas, levando a uma desaceleração econômica. O índice de preços ao consumidor (CPI) sobe, e os cidadãos americanos ficam insatisfeitos.

Mas as stablecoins funcionam de forma diferente. Como seus fundos de reserva geralmente estão em títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, a demanda por dólares e por esses títulos pode crescer com a adoção das stablecoins, criando um efeito de autorreforço. Quando USDT, USDC e outras são amplamente usadas globalmente, elas representam uma espécie de nota digital lastreada por títulos do governo americano. Isso significa que o financiamento da dívida dos EUA é “externalizado” de forma invisível para o resto do mundo.

Assim, se os EUA usam a inflação para desvalorizar sua dívida, o peso recai não só sobre os cidadãos americanos, mas também é “exportado” globalmente por meio do sistema de stablecoins. Dessa forma, a inflação se torna uma espécie de imposto que todos os detentores globais de stablecoins são obrigados a pagar. Porque suas moedas digitais também perdem poder de compra. Tecnicamente, o sistema atual já funciona assim. O dólar está presente em todo o mundo, mas as stablecoins criarão um mercado maior, que existirá nos smartphones das pessoas.

Outra parte do quebra-cabeça é que as stablecoins podem parecer neutras, pois podem ser criadas por empresas privadas, não apenas pelo governo. Isso significa que elas não carregam o peso político do Federal Reserve ou do Tesouro. Segundo a “Lei dos Gênios”, apenas emissores autorizados — como bancos, trustes ou empresas não bancárias com autorização especial — podem emitir stablecoins lastreadas em dólares nos EUA.

Se a Apple ou Meta quiserem, podem criar suas próprias moedas, como a chamada “Metacoin”. O que realmente importa não é uma inovação tecnológica, mas uma permissão política. Em outras palavras, basta agradar ao poder central, investir o suficiente, e obter uma espécie de “passaporte”.

Por isso, as stablecoins desempenham um papel tão importante na diluição da dívida dos EUA. Elas oferecem uma espécie de “controle próximo ao de uma moeda digital de banco central (CBDC)”, mas sem o rótulo altamente sensível de CBDC global.

O problema mortal das stablecoins: confiança que não pode ser totalmente verificada

Mas o problema é que outros países não aceitam essa narrativa. Já vimos isso na contínua compra de ouro por parte de bancos centrais ao redor do mundo.

As stablecoins afirmam estar 1:1 lastreadas em dólares ou títulos do Tesouro dos EUA. Teoricamente, cada stablecoin em circulação deveria corresponder a 1 dólar em dinheiro ou ativos equivalentes. Mas a questão real é: nem indivíduos nem governos estrangeiros podem auditar esses reservas com 100% de certeza.

Tether, Circle e outros emissores divulgam relatórios de reserva, mas você precisa confiar na própria emissão e na auditoria, que quase sempre estão dentro do sistema americano. Quando se trata de confiança em dezenas de trilhões de dólares, isso representa uma barreira extremamente alta entre países.

Mesmo que, no futuro, a tecnologia blockchain permita auditorias em tempo real e transparentes das reservas de stablecoins, isso não resolve uma questão mais profunda — os EUA sempre terão o poder de alterar as regras.

A história já deu um aviso claro. O governo dos EUA prometeu que o dólar poderia ser trocado por ouro a qualquer momento, mas, em 1971, Nixon unilateralmente encerrou essa conversibilidade. Do ponto de vista global, foi uma mudança de regras completa: a promessa ainda existia, mas sua realização foi encerrada com uma simples frase: “brincadeira”.

Portanto, um sistema de tokens digitais baseado na premissa de “confie em nós” dificilmente conquistará a confiança mundial de verdade. Tecnicamente, nada impede que os EUA, no futuro, façam uma decisão semelhante à de desvincular o dólar do ouro, como fizeram no passado. Essa é a razão pela qual há uma vigilância global elevada sobre as novas gerações de moedas digitais.

E a próxima questão é: os EUA realmente farão isso no final?

Na minha opinião, essa possibilidade não só existe, como é até inevitável. Os EUA já estão experimentando essa ideia, só que de uma forma diferente do que ouvimos.

Por exemplo, Michael Saylor já propôs publicamente a Trump e sua família a criação de uma reserva estratégica de Bitcoin. Sua ideia é: se os EUA venderem ouro e comprarem Bitcoin em grande escala, podem derrubar o preço do ouro, enfraquecer rivais como China e Rússia, e ao mesmo tempo impulsionar o preço do Bitcoin, reestruturando o balanço patrimonial americano.

Porém, isso nunca aconteceu de fato. Durante o mandato de Trump, essa ideia de uma reserva de Bitcoin dos EUA foi apenas uma menção, nunca uma ação concreta. As autoridades americanas deixaram claro que não usarão fundos públicos para comprar Bitcoin, e, pelo menos publicamente, não há sinais de que isso vá acontecer. Portanto, acredito que não ocorrerá exatamente como sugerido por Saylor.

Por outro lado, isso não significa que a história acabou. Porque o governo não precisa agir diretamente para participar. A “porta dos fundos” está no setor privado.

A MicroStrategy, sob a liderança de Saylor, já se tornou uma “empresa de Bitcoin listada na bolsa”, acumulando dezenas de milhares de Bitcoins. A questão é: se uma única empresa fizer uma grande aquisição de Bitcoin, isso é mais seguro e discreto do que o governo comprando diretamente?

Assim, essa estratégia não será vista como uma operação do banco central, nem causará pânico imediato nos mercados globais. Quando o Bitcoin se consolidar como um ativo estratégico, o governo dos EUA poderá, por meio de participações acionárias ou controle indireto, obter exposição ao Bitcoin — como já fez com ações de empresas como Intel, por exemplo, uma prática que já existe.

Ao invés de vender ouro publicamente, apostar bilhões em Bitcoin ou forçar o sistema de stablecoins, os EUA podem preferir deixar o setor privado fazer o teste primeiro. Quando um modelo for comprovado e se tornar indispensável, o Estado pode absorvê-lo e institucionalizá-lo de forma gradual.

Essa abordagem é mais discreta, progressiva, e mais difícil de negar, até que, um dia, tudo venha à tona oficialmente.

Portanto, minha mensagem principal é: há muitas maneiras de fazer isso acontecer, e é muito provável que aconteça. A avaliação do conselheiro russo não é infundada — se os EUA realmente quiserem resolver de forma profunda sua questão de dívida nacional, uma estratégia de ativos digitais é quase inevitável.