Aqui está o que está a acontecer na economia dos EUA neste momento — e é um paradoxo que merece a sua atenção. O PIB está sólido, a expansão está a acontecer, mas o mercado de trabalho? Praticamente congelado fora dos setores de saúde e hospitalidade.

O ano passado foi difícil. 2025 revelou-se o pior ano para a criação de empregos fora de uma recessão real desde 2003. Pense nisso por um segundo. Estamos a olhar para quase duas décadas sem ver contratações tão fracas durante um período de expansão.

O que isto significa? Bem, os motores de crescimento habituais já não se traduzem em crescimento de folhas de pagamento. Tecnologia, finanças, retalho, manufatura — a maioria dos setores fez uma pausa. Apenas saúde e hospitalidade continuaram a contratar, mas isso mal é suficiente para fazer a diferença.

Para os entusiastas de cripto que observam tendências macro, isto importa. Um mercado de trabalho a arrefecer muitas vezes sinaliza que o Fed poderá aliviar a política eventualmente, o que historicamente impacta o comportamento dos ativos de risco. Se isto se tornar uma recessão genuína ou apenas uma desaceleração teimosa na contratação, moldará o fluxo de capitais pelos mercados nos próximos trimestres.