Bitcoin enfrenta dificuldades de recuperação: ETF continua a perder valor, dificultando ultrapassar os 105.000

【区块律动】Recentemente, o desempenho do Bitcoin na última semana tem sido bastante interessante. Na segunda-feira passada, o Bitcoin atingiu brevemente mais de 92.000 dólares, principalmente devido à investigação do Departamento de Justiça dos EUA sobre funcionários do Federal Reserve, o que gerou preocupações sobre a independência do Fed. Esse tipo de incerteza geralmente aumenta a atratividade de ativos alternativos como o Bitcoin, pelo menos logicamente.

Mas a realidade é que essa alta não durou muito tempo. O entusiasmo dos traders foi claramente baixo, e a razão é bastante direta — o ETF de Bitcoin à vista teve uma saída líquida de 1,38 bilhões de dólares nos últimos quatro dias de negociação. Esse número indica que os investidores institucionais estão de olho, e até mesmo reduzindo suas posições.

Ainda mais importante é o dado de basis. Atualmente, o prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin está estabilizado em torno de 5%, numa posição neutra ou ligeiramente negativa. Quando uma tendência de alta real chegar, o prêmio dos futuros em relação ao spot geralmente ultrapassa 10%. Este nível atual mostra que o mercado ainda está um pouco receoso.

Curiosamente, mesmo grandes investidores como Strategy aumentaram suas posições em Bitcoin no último mês, adquirindo US$ 1,25 bilhão, o preço do ativo não conseguiu manter efetivamente os 94.000 dólares. O que isso revela? Que uma simples melhora na liquidez não consegue reverter o sentimento geral de pessimismo.

Em uma perspectiva de prazo mais longo, o Bitcoin caiu cerca de 23% desde o pico de outubro de 2025, enquanto o ouro e a prata atingiram novas máximas em 2026. Essa divergência faz muitas pessoas questionarem — será que a narrativa de “Bitcoin como reserva de valor digital” está se tornando inválida?

Resumindo a situação atual: tanto o fluxo de fundos para ETFs quanto a demanda fraca por posições alavancadas de compra limitam o potencial de alta do Bitcoin no curto prazo. A menos que aconteça um evento inesperado que estimule o mercado, a probabilidade de o preço atingir 105.000 dólares nos próximos tempos não é alta, e é preciso ficar atento ao risco de uma nova queda.