Na quarta-feira, horário da costa leste dos EUA, os três principais índices de ações americanos caíram coletivamente, com o setor de tecnologia sendo o maior peso negativo, e o índice Nasdaq ficou no final. O mercado apresentou um fenômeno evidente de rotação de fundos — os investidores estão saindo de setores de alta avaliação, como o tecnológico, e migrando para setores mais defensivos.

As ações financeiras também tiveram uma semana difícil. Embora desde o início de 2025 esse setor tenha apresentado um bom aumento, a pressão contínua nesta semana tornou-se uma realidade. Os principais problemas estão em duas áreas: primeiro, o mercado está preocupado com a proposta de Trump de limitar as taxas de juros de cartões de crédito; segundo, os relatórios trimestrais dos bancos tiveram desempenho mediano. Executivos do JPMorgan Chase chegaram a afirmar que, se o limite de juros realmente for implementado, o espaço de crédito ao consumidor será comprimido, e a margem de lucro do setor como um todo diminuirá.

Pelos resultados financeiros, o lucro trimestral e a receita do Wells Fargo não atingiram as expectativas, levando a uma queda de 4,6% no preço das ações, tornando-se o principal responsável por puxar o mercado para baixo. Apesar de o Bank of America e o Citigroup terem superado as expectativas, seus preços das ações também caíram. Os analistas concordam: esses dados financeiros não sustentam as avaliações do setor financeiro, que já estão próximas de máximos históricos.

Michael O'Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, foi bastante direto: "Após uma alta clara anterior, é natural que o setor bancário realize lucros ao enfrentar esses resultados financeiros medianos ou até um pouco medíocres. Mas, voltando ao ponto, a atitude otimista do mercado em relação a esse setor ainda não mudou." Ele acrescentou que o limite de juros de cartões de crédito pode ou não ser realmente implementado, mas essa incerteza é algo que os altos executivos dos bancos não podem eliminar completamente.

No aspecto macroeconômico, o PPI de novembro nos EUA cresceu 3% em relação ao mesmo período do ano anterior, superando a expectativa de 2,7%; o núcleo do PPI também subiu 3% na mesma base, acima do esperado. Pelos dados de variação mensal, o PPI geral aumentou 0,2%, conforme o esperado, mas o núcleo do PPI permaneceu estável, sem atingir o crescimento esperado de 0,2%.

O mais recente relatório Beige da Federal Reserve transmitiu o seguinte sinal: a maioria das regiões está experimentando crescimento econômico, o empregamento está relativamente estável, mas a pressão inflacionária ainda não desapareceu completamente. Isso apoia a postura do Fed de manter as taxas de juros inalteradas a curto prazo e continuar observando os dados. A expectativa geral do mercado é que, incluindo a reunião de janeiro, o Fed manterá as taxas estáveis na primeira metade do ano, e os traders atualmente esperam pelo menos duas reduções de juros ao longo do ano.

Além disso, a incerteza geopolítica também está pressionando a disposição ao risco do mercado. Na quarta-feira, as forças americanas retiraram pessoal da base aérea de Udaid, no Catar, e o Irã advertiu que, se sofrer um ataque, responderá. Ao mesmo tempo, Trump adotou uma postura firme nas negociações na Groenlândia, afirmando que, a menos que a Groenlândia se torne parte dos EUA, qualquer resultado será inaceitável.