O momento de explosão do DEX de contratos perpétuos em 2026: mais de 23 oportunidades de investimento em projetos sem emissão de tokens

À medida que a Lighter conclui o TGE em 2025 e lança oficialmente o token, o setor de DEX de contratos perpétuos enfrenta um novo ponto de inflexão de ciclo de mercado. Este momento marca o quê? O foco do mercado está silenciosamente se voltando — para aqueles projetos que ainda estão na fase de incentivos por pontos, ainda não emitiram tokens, mas já consolidaram profundidade de negociação real na cadeia.

De acordo com dados da DefiLlama até 5 de janeiro, surgiram 23 “potenciais black horses” no setor de DEX de contratos perpétuos sem emissão de tokens, com volume de negociação de 30 dias já bastante considerável. Mais importante, esse volume é sustentado por participação de usuários reais verificados. Para investidores que já planejam com antecedência, compreender o desempenho on-chain atual desses projetos, seu background de capital e suas escolhas tecnológicas é muito mais pragmático do que seguir narrativas de mercado.

Quem lidera o ranking de volume de negociação?

A competição em DEX de contratos perpétuos, em última análise, é uma disputa por liquidez. Vamos analisar os dados de volume de negociação dos últimos 30 dias.

EdgeX (US$ 91,005 bilhões, posição #4), construído com tecnologia StarkEx na Ethereum, incubado pelo Amber Group, foca em execução de latência ultra baixa e desempenho de 200.000 TPS. É essencialmente uma bolsa de ordens profissional, equipada com uma rede de segurança para saques forçados. Para traders institucionais, que benefícios essa estrutura oferece? Combina velocidade de nível CEX com menor risco de smart contracts.

GRVT (US$ 35,683 bilhões, posição #6), com financiamento de US$ 35 milhões (investidores incluindo QCP Singapore, ABCDE Capital), implantado na ZKsync Validium, criou a ideia de uma “exchange híbrida” — combinando usabilidade de CEX com a autogestão do DeFi. Seu público-alvo é claro: usuários institucionais que precisam de conformidade e traders de varejo preocupados com privacidade.

Paradex (US$ 30,249 bilhões, posição #7), incubado pelo gigante de derivativos Paradigm, implantado na Starknet. Sua maior vantagem competitiva é a ausência de taxas — suportando centenas de mercados, de criptomoedas a ações pré-mercado. Essa estratégia agressiva de taxas reflete a confiança do Paradigm como provedor de liquidez institucional.

Extended (US$ 29,309 bilhões, posição #8), um caso interessante — fundado pelo ex-responsável de negócios de criptomoedas da Revolut, Ruslan Fakhrutdinov. Oferece alavancagem de 100x, negociações de ativos tradicionais e cripto (ouro, petróleo, S&P 500, Nasdaq), sendo uma das plataformas com maior “ambição” de cobertura de ativos. Recentemente migrou do StarkEx para Solana, visando completa composabilidade on-chain.

Pacifica (US$ 17,783 bilhões, posição #9), DEX híbrido nativo da Solana, com equipe de grandes instituições (Binance, FTX, Jane Street, Fidelity). Curiosamente, não possui mecanismo de incentivo nativo com tokens, conquistando traders por meio de ferramentas de IA e um modo de liquidação híbrido off-chain/on-chain.

Os emergentes na segunda linha

Ao olharmos para baixo, vemos uma série de projetos com stacks tecnológicos mais diversos e posicionamentos mais inovadores.

Reya (US$ 14,615 bilhões), construído na sua própria Reya Chain (baseada em arquitetura de Rollup na Ethereum). Sua vantagem central é eficiência de capital — execução em milissegundos, transações sem gás, mecanismo FIFO resistente a MEV e design que aumenta a eficiência de margem em 3,5x, proporcionando economia de custos real para traders. Investidores incluem Coinbase Ventures, Stani Kulechow.

Trade.xyz (US$ 11,684 bilhões), implantado na Hyperliquid L1, focado em negociações de ações americanas e índices 7×24. Posiciona-se claramente: usando tecnologia blockchain para quebrar as limitações de tempo do trading tradicional de ações. Taxas extremamente baixas e mecanismo de implantação de mercado sem permissão fazem dele uma nova opção para ativos tradicionais.

Nado (US$ 10,341 bilhões), construído sobre a camada L2 da Kraken — Ink. Permite gestão unificada de margem de ativos à vista, margem de garantia e futuros perpétuos, com latência de 5-15 ms semelhante à de CEXs e total autogestão. Detalhes técnicos incluem liquidação por saldo de garantia dinâmico e inovação na coffers de provedores de liquidez, otimizando a eficiência de capital.

Variational (US$ 9,65 bilhões, posição #17), protocolo de derivativos ponto a ponto na Arbitrum, suporta centenas de mercados, sem taxas de negociação, agregando liquidez via RFQ. Equipe composta por ex-executivos da Genesis Trading, transformando expertise de market makers em uma plataforma de derivativos personalizáveis (opções exóticas, opções tradicionais, etc.).

Campeões em blockchains emergentes

Based (US$ 3,491 bilhões, posição #29), aplicação super na Hyperliquid L1, que rapidamente se tornou líder no ecossistema graças à excelente UI/UX. Seu sucesso demonstra que: em uma base de desempenho robusta, a experiência do usuário decide a distribuição de tráfego.

Ostium (US$ 2,377 bilhões, posição #34), bolsa de futuros de ativos do mundo real (RWA) na Arbitrum. Financiada com US$ 24 milhões (liderada por General Catalyst, Jump Crypto), fundada por ex-alunos de Harvard. Seu objetivo é usar métodos verificáveis na cadeia para revolucionar corretores tradicionais de CFD — oferecendo exposição sintética a ouro, petróleo, forex, ações e índices.

Ethereal (US$ 1,563 bilhões, posição #37), implantada na Ethena Network (como uma cadeia de aplicação L3), usando stablecoin de juros USDe como principal colateral. Posiciona-se de forma inteligente: construindo infraestrutura de trading ao redor do ecossistema Ethena, distribuindo tokens aos detentores de ENA.

Vest (US$ 1,286 bilhões, posição #39), DEX com motor zkRisk na Arbitrum, com inovação central na capacidade de posições ilimitadas e rápida listagem de ativos. Financiada com US$ 5 milhões, apoiada por equipes profissionais como Jane Street e Amber Group.

Astros (US$ 170,35 milhões, posição #58), DEX perpétuo nativo do Sui, incubado pelo NAVI Protocol. Sua estratégia é clara: integrar profundamente o ecossistema de empréstimos do Sui, criando uma infraestrutura autossustentável de trading e empréstimos, sem depender de incentivos com tokens. Essa é a base para que o Sui se torne um “centro de derivativos”.

Pioneiros em privacidade e agregadores de ferramentas

Hibachi (US$ 204,34 milhões, posição #64), com foco em privacidade, implantado na Arbitrum e Base. Usa Celestia DA para zk-encriptar posições/saldos, com CLOB off-chain de latência de milissegundos. Financiado com US$ 5 milhões, equipe de Citadel, Tower Research, Meta, Google e outras grandes empresas financeiras e tecnológicas. Essa combinação representa uma nova tendência: unir a expertise de Wall Street com capacidades de privacidade de blockchain.

Bullpen e Liquid representam estratégias de agregação distintas. Bullpen é uma interface de trading na Hyperliquid, integrando futuros, spot e mercados preditivos; Liquid é um agregador de DEX cross-chain, integrando Hyperliquid, Lighter, Ostium e outros grandes exchanges em aplicativos móveis. O ponto comum: na era de liquidez fragmentada, a experiência do usuário por meio de agregação se torna uma nova dimensão competitiva.

Referências de tokens emitidos

Backpack Exchange, com US$ 370 milhões em financiamento, embora seja uma CEX, possui forte DNA de Solana e, por meio da aquisição da FTX EU, obteve licença regulatória na UE. Seu volume de contratos perpétuos (US$ 32 bilhões) é comparável ao de CEXs tradicionais, demonstrando maturidade no modelo híbrido de carteira e exchange.

Esperanças na fase de testnet e private sale

Decibel (nativo na Aptos), motor de negociação on-chain que unifica spot, futuros perpétuos e estratégias de rendimento. Apoiado diretamente pela Aptos Labs, projetado para ser uma camada de execução neutra para mercados globais. Em fase de testes públicos, participantes podem acumular XP pelo volume negociado.

RiseX (sobre Rise Chain), integra contratos perpétuos na cadeia, com livro de ordens on-chain e liquidez compartilhada. Rise Chain é uma camada L2 de alta performance na Ethereum (com infraestrutura de baixa latência da BSX Labs). Planeja seu lançamento principal no início de 2026.

01.xyz, impulsionado pela N1 Blockchain (motor NordVM), atualmente apenas por convite para testnet privada. Posiciona-se como o “próximo lugar” para negociação de contratos perpétuos de escala infinita, baseado em uma camada 1 dedicada.

Cascade, DEX de alta performance na Arbitrum, com US$ 15 milhões em financiamento (liderado por Coinbase Ventures, Polychain Capital). Ainda em fase inicial de depósito (sistema de convite), usando estratégias de liquidez e pontos de incentivo para ganhar tração.

Lógica de investimento para o ciclo de mercado

Por que 2026 provavelmente será o “ano da emissão” de projetos de DEX de contratos perpétuos?

Primeiro, o mercado já consolidou modelos maduros. Desde a stack StarkEx do EdgeX, o design de exchange híbrida do GRVT, até a estratégia de taxas zero do Paradex, vemos um mercado com rotas tecnológicas distintas e maduras, cada uma com seus pontos fortes.

Segundo, o volume real de negociação já se consolidou. US$ 91 bilhões do EdgeX, US$ 35 bilhões do GRVT — esses números indicam que os DEXs já se tornaram a escolha principal para derivativos, não apenas experimentos marginais. Capital institucional está entrando.

Terceiro, o background de financiamento é robusto. Projetos apoiados por Coinbase Ventures, Paradigm, Dragonfly, Sequoia — grandes instituições que tendem a impulsionar a tokenização no momento oportuno.

Por fim, a base de usuários já amadureceu. Desde o EdgeX incubado pelo Amber Group até o Astros pelo NAVI Protocol, esse modelo de ecossistema mostra que os DEX de contratos perpétuos já se tornaram infraestrutura central em várias blockchains, e não uma opção secundária.

Recomendações para participação ativa

Para participantes que desejam se posicionar antecipadamente:

Primeiro, foque nos projetos com maior volume de negociação. Esses indicadores on-chain já foram validados, e o risco de TGE é relativamente controlado.

Segundo, diferencie as stacks tecnológicas. StarkEx/Starknet representam a rota ZK-rollup, Arbitrum/Optimism a rota Optimistic Rollup, Hyperliquid uma camada L1 dedicada. Cada escolha implica diferentes trade-offs de desempenho e segurança.

Terceiro, observe os investidores. Projetos apoiados por Paradigm, Coinbase Ventures e outros grandes geralmente seguem padrões de governança mais rigorosos e têm maior potencial de saída.

Quarto, participe de testnets para acumular pontos. Decibel, RiseX e outros já abriram testes públicos, onde volume de negociação pode garantir direitos futuros de distribuição de tokens.

Quinto, esteja atento aos riscos. Os DEX de contratos perpétuos são plataformas complexas de derivativos, com riscos de smart contracts, liquidez e hedge. Quanto maior a eficiência de capital, maior a complexidade de gestão de risco.

Fontes de dados: DefiLlama (até 5 de janeiro de 2026), SoSoValue, CryptoRank

Este artigo tem como objetivo fornecer uma análise objetiva do cenário de mercado, não constituindo recomendação de investimento. Investimentos em ativos digitais envolvem riscos elevados; participantes devem avaliar sua tolerância ao risco por conta própria.