Lighter é avarento ou estratégico — o que podemos aprender com o adiamento do airdrop até o final de 2025

No final de 2025, no palco do mercado de previsões Polymarket, a “avareza” de um determinado projeto veio a público de forma evidente. Trata-se do projeto Preparing DEX, chamado “Lighter”. Inicialmente, a probabilidade prevista para a execução do airdrop em 29 de dezembro era de 87%, mas caiu abruptamente para 25% em apenas 4 dias. Foi um momento em que a confiança dos participantes do mercado foi significativamente abalada. Por trás disso, pode-se questionar se a atitude de Lighter de limitar informações e evitar transparência não reflete uma postura avarenta.

O responsável de marketing do Lighter, Pilla.eth, afirmou em uma AMA anterior que “TGE e airdrop ocorreriam em 2025”. No entanto, até o momento da redação do artigo, os detalhes do modelo econômico do token não foram divulgados, nem mesmo um cronograma específico foi revelado. Essa limitação de informações não parece ser apenas uma medida de segurança, mas uma estratégia de gestão de informações avarenta do próprio projeto.

Mais interessante ainda é que as negociações spot de LIT podem ser verificadas na página de staging do Lighter, mas o período de testes real não foi claramente definido. Como a Polymarket adota o horário padrão do leste dos EUA, investidores na zona horária UTC+8 foram confundidos por uma configuração de horário vaga, como “antes de 13:00 de 30 de dezembro”. A confusão gerada entre investidores de diferentes fusos horários simboliza a postura avarenta de Lighter na divulgação de informações.

Diversas perspectivas da avareza de Lighter

A avareza de Lighter não se limita apenas à divulgação de informações. Essa característica se manifesta de forma marcante em várias camadas do projeto.

Em 23 de dezembro, o Lighter anunciou no Discord oficial o início de uma grande verificação de caça às bruxas (witch check). A política é remover pontos obtidos por endereços de carteira, transações próprias e wash trades realizados em exchanges. Contudo, os critérios de remoção são extremamente vagos, e o Lighter reluta em divulgar detalhes do algoritmo. Vladimir Novakovski, fundador e CEO, explicou que “não deseja ser altamente otimizado para alvos específicos”, mas isso equivale a uma renúncia avarenta à transparência.

Embora exista um mecanismo de contestação comunitária, sua eficácia permanece incerta. Muitos usuários não sabem exatamente por que seus pontos foram removidos, nem os motivos específicos.

Outro aspecto a ser destacado é a estratégia de liquidez do token LIT. Após o lançamento, inicialmente, o LIT seria negociado apenas na plataforma do Lighter. A equipe do projeto afirmou que não pagou taxas de listagem em nenhuma exchange centralizada. Isso demonstra uma postura avarenta de desprezo pela liquidez de exchanges. Como consequência, o potencial de valorização do preço do LIT logo após o lançamento fica bastante limitado.

A mesma avareza é visível na escala do airdrop. Segundo a equipe do Lighter, o airdrop representa apenas 25% do fornecimento total de tokens, sem restrições de lock-up. Considerando a confiança já prejudicada na comunidade, muitos usuários que receberem o airdrop podem vendê-lo imediatamente, aumentando a pressão de venda. Essa estratégia avarenta de oferta impõe uma carga de pressão vendedora ao próprio projeto.

O esfriamento do mercado: leitura do sentimento dos investidores pelos dados do Polymarket

Os dados de previsão do Polymarket revelam mudanças dramáticas no sentimento do mercado.

A previsão de que o FDV do Lighter ultrapassaria 1 bilhão de dólares no primeiro dia caiu de 90% para 72%, uma redução de 18 pontos percentuais. A previsão de que o FDV ultrapassaria 2 bilhões de dólares caiu de 87% para 68%. Isso indica que a confiança do mercado no valor da empresa Lighter está mais abalada do que nunca.

Com base nos dados do pré-mercado da Binance, o FDV atual do Lighter é de aproximadamente 3,3 bilhões de dólares, tendo atingido um pico de 4,3 bilhões. Esse nível de FDV não é baixo. Então, por que a desconfiança do mercado persiste?

Um motivo é a preocupação com a pressão de venda decorrente do airdrop. Com a intensificação da caça às bruxas na comunidade e a perda de credibilidade, investidores experientes provavelmente venderão imediatamente ao receberem seus tokens. A possibilidade de 25% do fornecimento total de tokens entrar de uma só vez no mercado representa um obstáculo sério ao crescimento do valor de mercado do Lighter.

Outro motivo é a falta de liquidez. Ao rejeitar de forma avarenta as taxas de listagem em exchanges centralizadas e limitar as negociações à plataforma própria, o projeto restringe drasticamente a liquidez inicial. Essa postura avarenta prejudica a formação de preço do LIT logo após o lançamento.

Comparando Lighter com LayerZero, Hyperliquid e Aster: a estratégia de Lighter está correta?

Para entender a avareza de Lighter, é útil compará-lo com outros projetos do setor.

Em 29 de novembro de 2024, o FDV do Hyperliquid era de cerca de 3,6 bilhões de dólares, enquanto em 17 de setembro do mesmo ano, o FDV do Aster era de aproximadamente 10,8 bilhões de dólares. Comparando esses projetos, o FDV pré-mercado de 3,3 bilhões de dólares do Lighter não é alto, podendo ser considerado uma avaliação moderada.

Um exemplo mais relevante é o LayerZero. Antes do airdrop, a equipe do LayerZero realizou uma investigação em mais de 800 mil carteiras, encerrando muitas contas fraudulentas. O Lighter também realiza uma caça às bruxas rigorosa, mas sua transparência e postura de divulgação diferem bastante. O LayerZero forneceu explicações adequadas sobre o processo de verificação, enquanto o Lighter continua a esconder de forma avarenta os detalhes do algoritmo.

Essa avareza gera desconfiança na comunidade. Alguns usuários começaram a suspeitar que os preços das pontuações no mercado não divulgado do Lighter estão sendo manipulados secretamente pela equipe. No mundo das criptomoedas, quanto mais complexos os processos e mais informações são ocultadas, maior é a suspeita sobre os resultados.

Por outro lado, concorrentes do setor, como Hyperliquid e Aster, não demonstram uma postura tão avarenta quanto o Lighter. A velocidade de execução do airdrop e a transparência na divulgação de informações são superiores nesses projetos.

Estado atual da comunidade: os testes de pontos em cada checkpoint

A comunidade do Lighter se assemelha ao psicológico de estudantes aguardando o resultado do exame de admissão. Cada suspensão da caça às bruxas gera novas expectativas, seguidas de decepções.

Há críticas constantes à postura avarenta de gestão de informações e à rigorosa caça às bruxas. No fundo, há uma preocupação de que, com tantas restrições e opacidade, a própria qualidade do projeto possa estar em dúvida.

Por outro lado, alguns grandes investidores (whales) continuam confiando no Lighter. Segundo dados do Hyperliquid, entre os whales com posições superiores a 1 milhão de dólares, há um equilíbrio quase perfeito entre 5 compradores e 5 vendedores, indicando uma postura de mercado equilibrada.

Andy, fundador do The Rollup, afirmou que, após a absorção das oscilações iniciais do token, mesmo que o Open Interest (OI) do LIT caia mais de 20% e o volume de negociações diminua mais de 30%, ainda assim, se o FDV permanecer em torno de 2 bilhões de dólares, ele continuará a considerar uma compra.

Conclusão: avareza é estratégia ou essência?

O que emerge do cenário do Lighter em 2025 é uma profunda avareza do projeto. Restrições na divulgação de informações, algoritmos de caça às bruxas não divulgados, estratégias de liquidez limitadas — tudo isso simboliza a postura avarenta do projeto.

O mercado reage claramente a essa postura. Como indicam as probabilidades de previsão do Polymarket, a confiança dos investidores está caindo rapidamente. A avaliação do FDV na faixa de 3 bilhões de dólares também reflete uma postura cautelosa do mercado.

Se a avareza do Lighter é uma estratégia de longo prazo ou uma simples falta de transparência, só será esclarecido com a continuidade da operação do projeto. Contudo, neste momento, sua postura avarenta está corroendo a credibilidade da comunidade e limitando o potencial de crescimento do projeto.