#金价突破5500美元

Agora, cada vez mais discussões sobre ouro na minha linha do tempo do Twitter. Nesta fase, parece que fazer short em BTC + long em commodities é suficiente para falar de forma descontraída. Não estou a desvalorizar o mercado, mas esta situação realmente me deixa sem esperança.

Onde há movimento, eu escrevo. Neste momento, com o preço do ouro a 5500, vamos olhar para o passado da história do ouro a partir deste ponto de vista:
Primeiro grande ciclo de alta (1971—1980): de 35 dólares a 850 dólares, um aumento de mais de 20 vezes. O contexto foi o colapso do sistema de Bretton Woods, o desligamento do dólar do ouro, somado à crise do petróleo e à alta inflação.

Segundo grande ciclo de alta (2001—2011): de 250 dólares a 1920 dólares, um aumento de mais de 6 vezes. O contexto foi o evento de 11 de setembro, duas guerras no Oriente Médio, a crise financeira global e múltiplos rounds de flexibilização quantitativa pelo Federal Reserve.

Em comparação com os dois ciclos anteriores, este ciclo de alta (iniciado por volta de 1046 dólares em 2015) já subiu quase 4 vezes, mas ainda está longe do pico dos ciclos anteriores. Ainda mais importante, o ouro está passando de um ativo de “refúgio” para uma “reserva estratégica” dos bancos centrais de vários países, com sua propriedade monetária sendo reavaliada. Portanto, pessoalmente, acho que os 5500 dólares não representam um pico louco, mas sim uma fase antes da formação de uma nova ordem monetária.
Os lucros atuais já estão realizados, não é aconselhável perseguir altas. Quando o iene retornar e o dólar subir, haverá uma fase de recessão deflacionária causada por uma crise financeira, e aí será uma decisão inteligente entrar no mercado. Lembre-se de 2008!

Os argumentos que sustentam a narrativa de alta do ouro são os seguintes:
1. Instabilidade no cenário mundial, demanda por refúgio constante

Hoje, o mundo vive uma era de “paz fria” e conflitos regionais intercalados. Desde o impasse na Europa Oriental até a situação no Oriente Médio, passando pelas ações militares frequentes dos EUA globalmente, o risco geopolítico tornou-se uma constante. Como ativo sem fronteiras e sem risco de inadimplência, o ouro naturalmente se torna um “porto seguro” para os fundos globais.

2. Escalada de conflitos comerciais, retração da globalização

De “guerras tarifárias” a bloqueios tecnológicos e à “desriscação” das cadeias de suprimentos, o sistema de comércio global está sendo remodelado. Essa incerteza aumenta as expectativas de inflação e incentiva os bancos centrais a aumentarem suas reservas de ouro para se protegerem contra riscos de ativos em dólares, fornecendo suporte de longo prazo ao preço do ouro.

3. Aumento do risco de guerra, elevação do prêmio de segurança

Experiência histórica mostra que expectativas de guerra elevam o preço do ouro. Atualmente, de Europa Oriental ao Oriente Médio, e com ameaças militares dos EUA ao Irã, a situação de segurança global permanece tensa. Esse “prêmio de segurança” já está parcialmente incorporado no preço atual do ouro, mas ainda não chegou ao fim.

4. Países imprimindo dinheiro de forma desenfreada, acelerando a depreciação da moeda fiduciária

Desde a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020, as principais economias do mundo iniciaram uma política de afrouxamento monetário sem precedentes. A dívida do governo dos EUA ultrapassou 38 trilhões de dólares, e a participação do dólar nas reservas cambiais globais caiu para 56,32%, o menor desde 1995. O ouro, como ativo que não pode ser “impressa”, está sendo redescoberto em seu valor.

Resumindo, esses pontos destacam duas propriedades essenciais do ouro: refúgio e reserva de guerra!

Quando o preço atingiu 4000 dólares, pensaram que tinha chegado ao topo; aos 5500 dólares, talvez devêssemos perceber que o verdadeiro grande ciclo de alta está apenas começando.
Ver o ouro como uma “âncora” na alocação de ativos, e não como uma ferramenta de especulação de curto prazo, é a melhor estratégia para navegar neste período turbulento.