Quando o ouro dispara, o bitcoin cai: retrato dos mercados em tempos de aumento do medo

Humor nos mercados globais é atualmente definido por uma tendência poderosa: os investidores estão a migrar em massa de ativos de risco para refúgios seguros. O ouro e o dólar, no gráfico de cotação do ouro em relação ao dólar, demonstram uma dinâmica clássica de período de crise, enquanto as criptomoedas estão entre os principais perdedores. Os metais preciosos estão a experimentar uma ascensão brilhante — o ouro aproxima-se da marca de $4.500 por onça, enquanto o Bitcoin cai e não consegue manter-se acima do nível psicológico de $90.000.

Este contraste tornou-se a principal história dos mercados financeiros no início de 2026. Enquanto os ativos tradicionais desfrutam de um fluxo de capitais de carteiras que evitam riscos, as criptomoedas encontram-se na posição de outsiders, apesar das condições aparentemente favoráveis.

Por que o ouro está a crescer enquanto o Bitcoin perde posições

A lógica do que está a acontecer é dolorosamente simples: a economia mundial envia sinais mistos, assustando os investidores. Mesmo o fato de o índice do dólar (DXY) ter caído abaixo de 98,00 e estar a caminho de mínimos desde o início de outubro não ajudou as criptomoedas a recuperarem-se. Normalmente, um dólar fraco favorece ativos de risco — mas desta vez, o quadro está invertido.

«Isto aconteceu num contexto de forte rally do ouro e de outros metais preciosos, bem como de uma continuação do enfraquecimento do dólar. Isto sinaliza uma mudança fundamental na atitude dos investidores em relação ao risco», explicou Alex Kupcievich, principal analista de mercado da FxPro. Ele destaca que os títulos de dívida sobrevendidos em todo o mundo também indicam essa mudança de preferência.

O ouro e o cobre — polaridades opostas na carteira — movem-se na mesma direção, o que por si só é raro. Este fenômeno indica que o mercado está mais preocupado com a instabilidade geral do que com o ritmo de crescimento ou inflação. Investidores que procuram simultaneamente segurança e crescimento parecem ter chegado à conclusão de que o Bitcoin não corresponde às expectativas em nenhuma dessas áreas.

Índices de criptomoedas afundam em números vermelhos

Nas últimas 24 horas, o quadro dos mercados de criptomoedas foi desolador. Todos os 16 índices CoinDesk diminuíram de valor, com o índice DeFi Select a cair 4%, e o índice de metaverso a perder mais de 3%. Das 100 principais criptomoedas por capitalização, apenas dois tokens — HASH e RAIN — conseguiram ultrapassar a barreira de crescimento de 6% no período.

O Bitcoin (BTC), outrora rei indiscutível das criptomoedas, está sob pressão. O preço caiu de uma tentativa de ultrapassar a marca de $90.000 para $78,22K (com uma queda de -5,46% nas últimas 24 horas), deixando os ursos confusos e os touros desesperados. A segunda maior criptomoeda, o Ethereum (ETH), apresentou um resultado ainda mais lamentável: caiu para $2,38K, com uma queda de -9,66% no dia.

A questão que os analistas se colocam é: isto é uma correção temporária antes de uma recuperação ou o início de uma mudança mais profunda? Kupcievich alerta que, nas próximas semanas, podemos esperar uma redução ainda maior nos preços das criptomoedas, incluindo a propagação do aversão ao risco para ações de mercados emergentes e moedas em desenvolvimento.

Dados macroeconômicos tornar-se-ão um obstáculo

O Bureau de Análise Econômica dos EUA publicou uma estimativa preliminar do Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre de 2025. A maioria dos economistas previu um crescimento anual de 3,2%, embora alguns esperassem até 3,5%. Estes números indicam uma desaceleração em relação aos 3,8% do segundo trimestre, mas ainda acima da média histórica de 2,6%, que se manteve desde o final de 2021.

A reação da comunidade cripto a estas estatísticas é ambígua. Por um lado, a desaceleração do crescimento aumenta tradicionalmente a procura por ativos alternativos como o Bitcoin. Por outro lado, o medo global de riscos está a sobrecarregar as carteiras de investidores em direção a refúgios clássicos — e nesta corrida, o ouro, como comprovado historicamente como reserva de valor, leva vantagem.

Os resultados macroeconômicos divulgados hoje também incluíram estimativas iniciais de despesas básicas de energia pelo método PCE, em 2,9%, em linha com as previsões. O índice preliminar de confiança do consumidor para dezembro ficou em 92, refletindo um otimismo contido dos consumidores americanos.

Análise técnica: sinais de capitulação ou de recuperação?

No gráfico diário do Solana (SOL), é visível um padrão característico: o preço quebrou a linha inferior de um padrão de consolidação de várias semanas, e no dia seguinte saltou de volta, confundindo os ursos do lado errado. Trata-se de um clássico movimento de Wyckoff spring — um fenômeno que geralmente indica o esgotamento da procura dos vendedores e muitas vezes serve como o primeiro sinal de uma reversão de alta.

No entanto, para confirmar uma possível reversão de alta, é necessário um rompimento da linha superior do canal. Os níveis atuais de resistência permanecem críticos para entender a direção do mercado a curto prazo.

Para onde fluem os fluxos de investimento

Os ETFs de Bitcoin spot tiveram um dia de saída de capitais: os fluxos líquidos diários totalizaram -$142,2 milhões. Apesar disso, o fluxo total desde o início do ano permanece positivo, em $57,25 bilhões, com um volume total de cerca de 1,31 milhões de BTC.

A situação com o Ethereum parece um pouco mais otimista: os ETFs spot baseados em ETH atraíram $84,6 milhões de fluxo líquido de entrada no dia, com um fluxo total de fundos de $12,55 bilhões e um volume total de holdings de 6,09 milhões de ETH. Isto indica que alguns investidores ainda acreditam no potencial de longo prazo do segundo maior ativo cripto.

Os indicadores de financiamento de futuros também refletem tensão: o índice de financiamento do BTC é de 0,0046% (5,0315% ao ano) nas principais bolsas, indicando uma alavancagem mínima e cautela por parte dos traders.

Gráfico dos mercados globais: ações mantêm-se, obrigações enfraquecem

Nos mercados tradicionais, o S&P 500 fechou na segunda-feira com um aumento de 0,64%, para 6.878,49, e o Nasdaq subiu 0,52%, atingindo 23.428,83. Os futuros desses índices no início da sessão atual permanecem inalterados, sinalizando ausência de uma direção clara.

Curiosamente, apesar de algum suporte às ações, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 2,6 pontos base, para 4,145%, indicando pressão sobre os títulos do governo e uma movimentação de capitais para ativos mais seguros no mercado de dívida. Nesse contexto, o ouro continua a subir, confirmando seu status de principal beneficiário da atual incerteza geopolítica e econômica.

Os futuros do ouro subiram 1,04%, sendo negociados a $4.516 por onça, continuando a demonstrar força, enquanto a prata também ganha ritmo, subindo 1,66% para $69,70 por onça.

Ações de criptomoedas: resultados mistos e perdas

As empresas de criptomoedas apresentaram resultados mistos. A Coinbase Global (COIN) fechou com um aumento de 1,13%, para $247,9, mas no pré-mercado perdeu 0,57%, para $246,49. A Galaxy Digital aumentou 2,54%, para $24,61, e a Circle Internet cresceu 1,01%, para $87. No entanto, estes são sucessos locais em um setor que, no geral, permanece fraco.

Entre as empresas de mineração, os resultados não foram tão atraentes. A Core Scientific fechou o dia a $15,79, com um aumento mínimo de 1,22%, enquanto outros players mostraram estabilidade em níveis baixos. A Riot Platforms perdeu 0,69%, ficando a $14,4.

Principais métricas do Bitcoin e domínio de mercado

O domínio do BTC no mercado de criptomoedas permanece em 59,58%, praticamente inalterado. No entanto, isso oculta problemas mais profundos: o índice Ether para Bitcoin caiu 0,24%, para 0,03388, refletindo o enfraquecimento das posições de ativos alternativos.

A taxa de hash do Bitcoin (média móvel de sete dias) atinge 1.051 EH/s. Aqui, é importante notar: nos últimos 30 dias, ocorreu a maior redução na taxa de hash desde abril de 2024, o que alguns analistas, incluindo VanEck, consideram um sinal de contra-tendência, potencialmente indicando capitulação dos mineiros e aproximação de mínimos locais (e não máximos).

O valor do hash (spot) caiu para $37,27, e o interesse aberto em futuros CME é de 112.885 BTC — indicando um nível modesto de participação institucional nos mercados de futuros.

Eventos em DAOs e gestão de projetos cripto

Três grandes organizações descentralizadas estão a realizar votações importantes. A Yearn DAO vota a rotação dos signatários da carteira multi-assinatura (YIP-89) e a adoção do plano de recuperação do yETH (YIP-90), que utiliza a rentabilidade dos títulos de dívida e 10% de redirecionamento de receitas para devolver fundos aos utilizadores. A votação termina a 23 de dezembro.

A GMX DAO considera alocar $400.000 USDC para implantação na Solana, usando metade do valor para comprar tokens GMX e criar um pool de liquidez inicial equilibrado.

A Aave DAO está no centro de uma disputa de gestão, votando para restaurar os direitos completos de propriedade sobre ativos de marca (domínios, contas sociais, direitos de nomeação) de fornecedores de serviços como a Aave Labs, transferindo-os para o controle da DAO para evitar abusos privados. Este conflito foi uma das razões para a queda de 18% do token AAVE na última semana.

Por que este momento é importante

O contraste atual entre ouro e Bitcoin não é apenas uma correção técnica. É um reflexo de uma revisão fundamental das prioridades dos investidores. Quando o ouro clássico dispara e os ativos de criptomoeda recuam, não se pode ignorar o quadro de incerteza económica.

Historicamente, o ouro serve como um termômetro do medo nos mercados, e o seu rally atual, no gráfico de cotação do ouro em relação ao dólar, mostra que os investidores estão a superestimar o cenário de riscos. Os analistas alertam: se esta tendência continuar, podemos ver uma transferência ainda maior de capitais das criptomoedas para ativos tradicionais de refúgio nas próximas semanas.