Bitcoin se distancia de seu papel como refúgio seguro enquanto Powell enfrenta pressão política

Num giro inesperado que desafia a narrativa tradicional, o bitcoin não está a fazer o que deveria fazer nestes momentos de turbulência política. Embora o preço ronde atualmente os $77.28K, a maior criptomoeda do mundo não consegue captar o fluxo de capital que, historicamente, recorre a ativos defensivos quando as preocupações políticas se intensificam. O que faz a diferença crucial é entender porquê.

O cenário de pressão sobre Powell e as suas implicações

O drama político intensificou-se quando investigadores federais abriram uma investigação criminal contra Jerome Powell, presidente da Reserva Federal. O foco: o seu testemunho perante o Congresso relativamente a uma renovação de $2.5 mil milhões das instalações do banco central. Powell interpretou isto como um ataque direto à independência da Fed, resultado da sua recusa em reduzir as taxas de juro de forma agressiva, como Donald Trump exigiu repetidamente.

Paralelamente, os mercados de refúgio seguro tradicionais reagiram de forma previsível. O ouro atingiu novos máximos históricos, ultrapassando os $4,600 por onça, enquanto a prata também estabeleceu recordes ao aproximar-se dos $84.60 por onça.

Como o bitcoin ficou atrasado nesta oportunidade

O bitcoin começou forte na segunda-feira, atingindo $92,000 durante as operações asiáticas, sugerindo uma busca inicial de refúgio. Esta divergência rara com os mercados de ações foi efémera. Durante as horas europeias, a criptomoeda corrigiu para $90,500 e continuou a enfraquecer-se. Atualmente, o mercado cripto mais amplo também tem experimentado pressão, com múltiplas altcoins a registarem quedas significativas.

Monero, o token de privacidade, recuou do seu máximo histórico de $598 até $571, embora mantenha ganhos de 15% em 24 horas. Outras altcoins como CC, RENDER e ZEC apresentaram quedas mais acentuadas, perdendo entre 2.87% e 7.90% nas últimas 24 horas, segundo dados recentes.

Por que os rendimentos do Tesouro contam esta história

A chave para entender esta fraqueza cripto encontra-se nos rendimentos do Tesouro dos EUA. Estes mantiveram os ganhos de sexta-feira, indicando que os mercados não antecipam que Powell ceda sob pressão legal para reduzir as taxas de forma agressiva.

O rendimento a 10 anos aproxima-se dos 4.2%, enquanto o rendimento a 2 anos, extremamente sensível às expectativas de taxas futuras, situa-se nos 3.54%, o nível mais alto em duas semanas. Os analistas da ING alertaram que a recente queda na taxa de desemprego nos EUA e dados de inflação potencialmente elevados podem impedir que a Fed reduza as taxas até março, pelo menos.

Os fluxos de ETF contam uma história de diversidade de apetites

Outro fator que tem pesado sobre o mercado cripto é o comportamento dos ETFs de bitcoin e ethereum. Segundo Timothy Misir, chefe de investigação da BRN, entre 5 e 9 de janeiro, os ETFs de Bitcoin spot registaram saídas líquidas de $681 milhões, apesar de volumes de negociação elevados de $19.5 mil milhões. Isto indica reposição de posições mais do que uma desconexão genuína do mercado.

Os ETFs de Ethereum também reportaram saídas semanais de $69 milhões. No entanto, nem tudo foi fraqueza: os ETFs de XRP e SOL continuaram a atrair capital, reforçando a tese de um apetite seletivo por risco em vez de um rejeição generalizada às criptomoedas.

As tendências de volatilidade sugerem calma momentânea

Os mercados de derivados pintam um quadro de contenção. Os índices de volatilidade implícita a 30 dias para BTC e ETH rondam os níveis mais baixos em semanas, sugerindo que os operadores antecipam um mercado lateral no curto prazo. Ethereum, em particular, caiu para $2.29K, com uma queda de 8.11% em 24 horas.

Análise técnica: O caso de Chainlink e outros

De uma perspetiva técnica, o token LINK da Chainlink apresenta um ponto de inflexão interessante. O seu gráfico diário mostra preços a testar a resistência de uma linha de tendência de baixa traçada desde o máximo de agosto. Um movimento acima desta linha qualificaria como uma ruptura de alta, potencialmente impulsionando uma maior procura. LINK cotiza atualmente a $9.48.

Agenda regulatória e eventos próximos

A regulamentação continua a ganhar importância. A partir de 12 de janeiro, o quadro regulatório renovado de Dubai para tokens criptográficos entra em vigor no seu Centro Financeiro Internacional, retirando a sua lista de tokens reconhecidos e responsabilizando as empresas pela adequação dos ativos.

No campo da governação, a Extra Finance DAO está a votar sobre a distribuição de emissões de empréstimos para épocas futuras, com detentores de veEXTRA a utilizar um sistema ponderado para atribuir recompensas entre pools da cadeia Base. A Treehouse DAO está a considerar implementar uma ponte em malha para ativos através do Chainlink CCIP.

A perspetiva macroeconómica mais ampla

A nível global, os mercados tradicionais têm mostrado resiliência. O DJIA fechou com ganhos de 1.08%, o S&P 500 avançou 0.93% e o Nasdaq Composite subiu 1.18%. No entanto, os futuros do S&P 500 caíram 0.63% em sessões mais recentes, sugerindo preocupações renovadas.

O índice do dólar (DXY) caiu 0.30% para 98.84, proporcionando algum alívio para ativos denominados em dólares. O Hang Seng fechou em alta com 1.44% de ganho, em 26,608.48, enquanto o FTSE e o Euro Stoxx 50 registaram quedas menores.

Bitcoin e a sua relação com o ouro em contexto

A dominância do BTC manteve-se relativamente estável em 59.11%, enquanto a relação Ether-bitcoin situa-se em 0.03436. Um dado interessante: o bitcoin atualmente valoriza 21.4 onças de ouro, com a capitalização de mercado do BTC a representar 6.04% da do ouro. Esta relação sublinha como, neste ciclo específico, o ouro capturou o fluxo defensivo que, historicamente, o bitcoin aspirava a competir.

Conclusão: Mudança de narrativa ou pausa temporária?

O que torna esta situação única é que o bitcoin não está a falhar por problemas fundamentais, mas porque o mercado ainda não o reconhece como uma alternativa fiável aos ativos de refúgio tradicionais durante perturbações políticas. As expectativas de taxas mais altas, os fluxos seletivos de ETF e o foco nos rendimentos do Tesouro criaram um ambiente onde a maior criptomoeda mantém a sua aparência de ativo de risco tradicional em vez de refúgio monetário alternativo.