A divergência entre Bitcoin e o M2: Sinal de alerta ou nova oportunidade?

Desde mediados de 2025, o Bitcoin começou a distanciar-se do crescimento da oferta monetária global M2, uma tendência que se acentuou notoriamente há pouco tempo. Este fenómeno tem provocado um intenso debate na comunidade cripto, onde especialistas e analistas mantêm posições radicalmente opostas sobre as suas implicações para o mercado.

Historicamente, a correlação entre Bitcoin e M2 tem servido como base para as previsões de alta mais agressivas. No entanto, a ruptura desta relação está a gerar questionamentos sobre se estamos perante uma oportunidade de compra ou um sinal de alerta para os investidores.

Desde meados de 2025: o início da divergência com M2

O desacoplamento tornou-se evidente quando o Bitcoin começou a mover-se independentemente do agregado monetário M2. Segundo dados da ChainCatcher, esta separação marcou um ponto de viragem na dinâmica do mercado cripto, questionando os modelos preditivos baseados na correlação histórica.

Com o Bitcoin atualmente a rondar os $77.93K, a questão central é se este nível reflete a desconexão do M2 ou se faz parte de um ciclo natural de correção.

Visões encontradas sobre o desacoplamento

A perspetiva otimista: A Fidelity Digital Assets manteve recentemente uma análise positiva, argumentando que, quando começar o ciclo global de estímulo monetário e terminar o aperto quantitativo da Reserva Federal, o crescimento do M2 acelerará novamente em 2026, beneficiando o Bitcoin. O analista MartyParty partilha desta visão, prevendo que o preço do Bitcoin recuperará para se sincronizar novamente com o crescimento monetário global.

A perspetiva pessimista: Por outro lado, o senhor Crypto alerta que a separação entre Bitcoin e M2 frequentemente anuncia um pico do mercado, seguido de mercados em baixa que podem estender-se entre 2 a 4 anos. Esta interpretação sugere que os investidores devem ser cautelosos perante a atual desconexão.

Os riscos por trás da divergência Bitcoin-M2

Para além do debate macroeconómico, o fundador da Capriole Investments aponta um risco tecnológico subjacente: a possibilidade de a computação quântica comprometer o sistema criptográfico do Bitcoin. Este cenário, embora distante, acrescenta uma camada adicional de incerteza à desconexão do M2.

A divergência Bitcoin-M2 expõe tensões mais profundas entre fatores técnicos, macroeconómicos e tecnológicos que convergem no mercado cripto.

O que isto significa para os investidores?

Apesar das múltiplas interpretações sobre o desacoplamento em relação ao M2, a maioria dos investidores continua a considerar o Bitcoin como um ativo de longo prazo. A desconexão com os agregados monetários tradicionais não invalida necessariamente a tese fundamental do Bitcoin, embora exija uma reavaliação das estratégias de preço baseadas em correlações históricas com o M2.

A chave estará em monitorizar como evolui o crescimento do M2 nos próximos trimestres e se o Bitcoin consegue reacoplar-se ou consolidar uma nova dinâmica independente no mercado.