A quota dominante de TSMC no mercado de semicondutores de Taiwan impulsiona o crescimento da Nvidia e da Broadcom

A Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) acaba de apresentar o que muitos consideram um relatório de lucros de impacto, e se possui participações na Nvidia ou Broadcom, deve prestar atenção. Os resultados mais recentes da empresa destacam por que a sua posição dominante como potência de foundry é tão importante para todo o ecossistema de chips de IA. Com capacidades de fabricação incomparáveis e uma quota de mercado de semicondutores em Taiwan controladora, o desempenho forte da TSMC sinaliza um impulso contínuo para as empresas que dependem da sua expertise.

Lucros recorde sinalizam liderança de fabricação da TSMC

A TSMC não decepcionou ao divulgar recentemente os resultados do quarto trimestre e do ano completo de 2025. A empresa gerou $33,7 mil milhões em receita trimestral — superando a sua orientação em cerca de $300 milhões. Isto representa um crescimento de 25% em relação ao ano anterior e uma expansão sequencial de 2%, números que reforçam a aceleração da procura pelos chips que a TSMC fabrica.

O que é igualmente impressionante é a rentabilidade da empresa. No Q4, a TSMC atingiu uma margem bruta de 62%, um ganho de aproximadamente 330 pontos base em comparação com o mesmo trimestre de 2024. Esta combinação de aceleração do topo de linha e expansão das margens traduz-se em melhorias significativas na rentabilidade operacional e nos lucros por ação.

Durante a discussão dos lucros, o CEO C.C. Wei caracterizou a perspetiva da empresa como moldada por uma “megatrend de IA multianual”. A empresa planeia reinvestir o excesso de fluxo de caixa na capacidade de foundry de próxima geração, sinalizando a convicção da gestão de que a construção de infraestrutura de IA sustentará a procura pelos próximos anos.

Por que o gigante dos chips de Taiwan importa para os líderes de IA

Para entender a importância da TSMC para empresas como Nvidia e Broadcom, pense na firma como o pilar de infraestrutura dentro da cadeia de valor de semicondutores. Nvidia e Broadcom desenham chips de ponta adaptados para aplicações de IA, mas a TSMC é o motor que transforma esses designs em silício fabricado.

Como a maior fabricante de semicondutores do mundo por receita, a TSMC mantém aproximadamente 70% da quota de mercado de foundry avançada. Esta concentração de quota de mercado de semicondutores em Taiwan significa que Nvidia e Broadcom não têm alternativas relevantes quando precisam de capacidade de produção para pedidos de chips em grande volume. Ambas as empresas dependem quase totalmente da perícia técnica da TSMC para cumprir a procura pendente e enviar produtos aos seus próprios clientes.

Os resultados recentes da TSMC validam uma realidade crucial: os hyperscalers — Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta Platforms entre eles — estão a aumentar rapidamente os seus investimentos em infraestrutura de IA. Para a Nvidia especificamente, o sucesso de fabricação da TSMC e a expansão da produção em nós avançados (5 nanómetros e 3 nanómetros) significam que a procura por GPUs permanece robusta. Margens mais elevadas da TSMC e maior velocidade de produção sugerem que os chips da Nvidia não só são procurados, mas também estão a converter-se em receita enviada mais rapidamente do que antes.

A Broadcom beneficia da força da TSMC através de uma perspetiva diferente. Em vez de GPUs, a Broadcom fornece a infraestrutura de rede, silício personalizado e soluções de conectividade que os data centers exigem. Muitos destes chips especializados também são fabricados pela TSMC. O negócio florescente da empresa demonstra que o investimento em infraestrutura de IA vai muito além dos processadores — os hyperscalers estão a alocar capital numa ecossistema completo de hardware habilitador.

Vantagens de quota de mercado permitem construção mais rápida de infraestrutura de IA

O que os lucros da TSMC realmente ilustram é que o atual boom de infraestrutura de IA funciona de forma diferente dos ciclos históricos de semicondutores. Em vez de padrões de abundância ou escassez, os desenvolvedores estão a comprometer-se com pilhas de hardware abrangentes que incluem computação, rede, memória e soluções de interconexão. Esta abordagem de despesa diversificada reduz riscos e prolonga a capacidade de manobra para fornecedores como a TSMC.

A significativa quota de mercado de semicondutores em Taiwan — sustentada por anos de investimento em I&D e excelência na fabricação — cria uma vantagem estrutural importante. Os concorrentes não conseguem replicar facilmente as capacidades de produção de 5nm e 3nm da TSMC, tornando os serviços de foundry da empresa indispensáveis. À medida que os hyperscalers correm para construir clusters de IA e implementar modelos em escala, a capacidade da TSMC torna-se um verdadeiro gargalo e uma barreira competitiva.

A capacidade da empresa de escalar a produção enquanto mantém as margens sinaliza confiança na procura sustentada. Isto contrasta fortemente com ciclos passados, onde a capacidade excedente acabou por erodir preços e rentabilidade. A alavancagem operacional da TSMC — transformar volumes mais elevados em lucros ampliados — reflete uma estrutura de mercado inclinada a seu favor no futuro previsível.

Oportunidade de avaliação em meio à aceleração do crescimento

A TSMC atualmente negocia a um rácio preço/lucro futuro de 24x. Embora as ações tenham experimentado uma valorização significativa ao longo do último ano, este múltiplo futuro ainda se encontra consideravelmente abaixo dos máximos históricos, sugerindo que os investidores podem ainda não ter refletido totalmente a trajetória de crescimento da TSMC para o resto desta década.

A avaliação comprimida pode refletir um ceticismo persistente sobre se a IA realmente representa uma tendência duradoura ou apenas uma bolha especulativa. No entanto, o crescimento acelerado dos lucros da TSMC, o roteiro explícito de investimentos em infraestrutura por parte da gestão e a escala indiscutível dos gastos dos hyperscalers devem mitigar substancialmente essas preocupações.

Dada a liderança de mercado da empresa, a quota de mercado de semicondutores em Taiwan e as perspetivas de crescimento futuro, a TSMC parece posicionada para uma expansão significativa de receitas e lucros nos anos vindouros. Com as avaliações atuais, o perfil risco-retorno parece atrativo para investidores que procuram exposição aos beneficiários de infraestrutura de IA, com vantagens competitivas estruturais e tendências de procura duradouras.