ETF de Ouro: Por que este investimento continua a ser atrativo até 2026

O que é um ETF de ouro? Simplificando, é um fundo negociado em bolsa que acompanha o preço do ouro ou oferece exposição às empresas de mineração de ouro. Em 2025, estes veículos de investimento demonstraram uma resiliência notável, com os preços do ouro a subir 32,22% em seis meses e a disparar 67,42% ao longo do ano completo. Os fatores subjacentes—acumulação de reservas pelos bancos centrais, redução das taxas de juro do Federal Reserve, fraqueza da moeda e entradas substanciais de fundos—criaram um caso convincente para uma exposição contínua. O capital institucional mostrou força particular, com $2,03 mil milhões a entrar em fundos de metais preciosos durante a última semana de 2025, segundo dados da LSEG Lipper. Embora os preços tenham recuado no início de janeiro devido à realização de lucros e ao aumento das margens nos futuros, o panorama fundamental permanece favorável.

Compreender o ETF de Ouro: A Recuperação do Mercado em 2025

A valorização dos metais preciosos em 2025 foi impulsionada por múltiplos fatores reforçadores. Os bancos centrais aceleraram a diversificação de reservas para o ouro físico, reconhecendo o seu valor em meio a tensões geopolíticas e incerteza económica. O Conselho Mundial do Ouro reportou que 95% dos bancos centrais pretendem aumentar as suas holdings em 2026, sinalizando uma procura institucional sustentada. Simultaneamente, o Federal Reserve dos EUA mudou para uma política de afrouxamento monetário, com três cortes de 0,25 pontos percentuais até meados do ano. Esta mudança de política tornou o dólar menos atrativo para investidores estrangeiros, apoiando naturalmente o apelo do ouro para compradores internacionais. A depreciação da moeda transformou o ouro num ativo mais acessível para detentores de moedas que não o dólar, ampliando a dinâmica de procura global.

Principais Drivers que Apoiam a Procura por ETF de Ouro no Futuro

Política Monetária do Fed e Dinâmicas Cambiais

A continuação prevista de cortes nas taxas de juro até 2026 fornece suporte estrutural para os metais preciosos. O economista-chefe da Moody’s Analytics, Mark Zandi, destacou que condições de mercado de trabalho fracas, preocupações persistentes com a inflação e pressões políticas podem levar o Fed a adotar reduções agressivas de taxas no início de 2026. Cada corte de taxa diminui a atratividade relativa do dólar, traduzindo-se historicamente em preços mais altos do ouro, à medida que a commodity fica mais barata para compradores internacionais que detêm moedas alternativas.

Diversificação de Carteira Contra Concentração Tecnológica

As carteiras de ações com forte peso em tecnologia enfrentam riscos de avaliação contínuos, apesar do arrefecimento das preocupações com a bolha de IA. O ouro continua a ser uma ferramenta eficaz de diversificação, oferecendo uma classe de ativos não correlacionada que estabiliza o risco global da carteira. Esta dinâmica tem sustentado entradas em fundos de metais preciosos, especialmente entre investidores a reavaliar a sua exposição a setores de crescimento concentrados.

Aumento da Volatilidade Macroeconómica

A volatilidade do mercado, medida pelo Índice de Volatilidade do CBOE, aumentou significativamente, com o indicador a subir 9,7% desde o final de dezembro de 2025. Este ambiente reforça a reputação do ouro como um ativo defensivo. Quando os mercados de ações enfrentam turbulência e os riscos geopolíticos aumentam, a procura por ativos de refúgio tradicionalmente dispara. A correlação negativa do ouro com as quedas das ações torna-o uma proteção essencial na carteira.

Consenção dos Analistas sobre os Objetivos de Preço

Bancos de investimento e firmas de pesquisa emitiram orientações otimistas para 2026. A Goldman Sachs projeta um objetivo de preço de $4.900 por onça troy, com potencial de valorização se o capital continuar a realocar-se para metais preciosos. A State Street posiciona entre $4.000 e $4.500 como cenário base, com potencial de subida até $5.000 impulsionado por desenvolvimentos geopolíticos e reposicionamento estratégico. O Conselho Mundial do Ouro delineou quatro cenários para 2026, sendo que apenas um sugere uma desvalorização significativa.

Comparando Opções de ETF de Ouro: Um Guia Completo

Para investidores que procuram exposição direta à commodity, várias alternativas de ETF de ouro oferecem características distintas. SPDR Gold Shares (GLD) lidera o mercado com $149,43 mil milhões em ativos sob gestão e liquidez excecional—10,4 milhões de ações negociadas diariamente em média. iShares Gold Trust (IAU) oferece uma alternativa com forte apoio institucional. Para investidores de longo prazo conscientes de custos, SPDR Gold MiniShares (GLDM) e iShares Gold Trust Micro (IAUM) cobram apenas 0,10% e 0,09% ao ano, respetivamente, tornando-os particularmente atraentes para estratégias de compra e manutenção. abrdn Physical Gold Shares (SGOL) completa as opções para investidores que procuram exposição a ouro físico apoiado por barras.

O argumento para aumentar a alocação em ETFs de ouro reforça-se ao considerar que a volatilidade de curto prazo não deve desencorajar investidores de longo prazo. Uma abordagem de “comprar na baixa” permite construir posições durante recuos temporários, enquanto os fundamentos permanecem construtivos.

ETF de Mineradoras de Ouro: Exposição Alternativa para Investidores Agressivos

Para além da exposição direta à commodity, os investidores podem aceder ao potencial de valorização do ouro através de ações de empresas mineiras. Estes fundos oferecem uma exposição alavancada às margens de lucro do setor e à expansão da produção. VanEck Gold Miners ETF (GDX) detém a maior liquidez, com 20,89 milhões de ações negociadas em média por dia e $26,11 mil milhões em ativos. Sprott Gold Miners ETF (SGDM) e Sprott Junior Gold Miners ETF (SGDJ) apresentam as menores taxas, de 0,50% ao ano. VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ) oferece exposição a empresas de exploração e desenvolvimento de menor dimensão, com maior potencial de crescimento, para investidores com maior tolerância ao risco.

Os ETFs de mineradoras tendem a amplificar os movimentos do preço do ouro em ambas as direções. Quando o ouro valoriza, as margens de lucro das mineradoras aumentam, impulsionando a performance das ações. Por outro lado, as quedas no preço do ouro comprimem as margens mais severamente do que os recuos na commodity. Esta alavancagem torna os ETFs de mineradoras de ouro mais adequados para investidores com horizontes de médio a longo prazo e maior capacidade de risco.

O Caso de Investimento para 2026

As perturbações de mercado e a volatilidade de curto prazo não devem dissuadir os investidores de manter ou aumentar a sua exposição a ETFs de ouro. A combinação de uma política de afrouxamento do Fed prevista, fraqueza persistente da moeda, aumento da procura dos bancos centrais e avaliações elevadas do mercado de ações cria uma estrutura de suporte multianual para os metais preciosos. Embora a magnitude dos ganhos possa moderar-se em relação ao desempenho excecional de 2025, a direção parece provável que permaneça positiva.

A decisão de manter a exposição através de veículos ETF de ouro assenta na aceitação de que recuos de curto prazo representam ruído face a um panorama favorável de longo prazo. O precedente histórico sugere que períodos de reposicionamento rápido da carteira frequentemente criam oportunidades de compra para investidores disciplinados dispostos a agir contra o sentimento temporário.