VDC vs KXI: Dois Caminhos para Exposição a Bens de Consumo

A escolha entre o Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) e o iShares Global Consumer Staples ETF (KXI) depende fundamentalmente de se prioriza a eficiência de custos ou a diversificação geográfica ao investir em bens de consumo essenciais. Ambos os fundos proporcionam exposição a empresas que produzem produtos essenciais, resilientes ao longo dos ciclos económicos, mas operam com filosofias e estruturas de taxas bastante distintas.

Lacuna de Eficiência de Custos: Por que as Taxas de Despesa São Importantes no Investimento em Bens de Consumo

A distinção mais marcante entre estes dois fundos de bens de consumo reside nas suas estruturas de custos. O VDC cobra apenas 0,09% ao ano, enquanto o KXI apresenta uma taxa de despesa de 0,39% — uma diferença de 0,3 pontos percentuais que pode parecer modesta, mas que se compõe significativamente ao longo de décadas.

Considere isto: num investimento de 100.000 dólares durante 20 anos, a taxa mais baixa do VDC poderia poupar aos investidores aproximadamente entre 15.000 e 20.000 dólares em custos acumulados, assumindo retornos semelhantes. Para fundos de bens de consumo que tendem a oferecer um desempenho estável, alinhado com o mercado, esta diferença de custos torna-se um fator primordial de retorno. O emissor do VDC, a Vanguard, é conhecido pela sua abordagem de índice de baixo custo, enquanto a iShares (sob BlackRock) oferece uma gestão ativa mais sofisticada — embora ambos os fundos sigam de perto os seus índices respetivos.

Ambos os fundos mantêm rendimentos de dividendos semelhantes, cerca de 2,26% (VDC) e 2,30% (KXI), oferecendo uma geração de rendimento comparável apesar das diferenças de custos.

Comparação de Retornos a Cinco Anos: O Desempenho Superior do VDC em Bens de Consumo

O quadro de desempenho revela nuances interessantes. Nos últimos 12 meses (até 16 de janeiro de 2026), o KXI destacou-se com retornos de 14,8% frente aos 9,0% do VDC. Contudo, esta vantagem de curto prazo inverte-se ao analisar horizontes temporais mais longos.

Nos últimos cinco anos, o desempenho do VDC torna-se evidente. Um investimento hipotético de 1.000 dólares no VDC há cinco anos teria crescido para aproximadamente 1.481 dólares, em comparação com 1.322 dólares no KXI — uma diferença significativa. Ainda mais impressionante, desde 2006, o VDC tem proporcionado retornos anuais de 9,5%, contra 7,6% do KXI, demonstrando duas décadas de desempenho consistente superior.

Ambos os fundos apresentam perfis de risco semelhantes, com valores beta de 0,55 em relação ao S&P 500, indicando que são menos voláteis do que o mercado mais amplo. As perdas máximas em cinco anos foram comparáveis — 16,55% para o VDC e 17,43% para o KXI — sugerindo que nenhum dos fundos reduz significativamente o risco de queda em relação ao outro.

Composição da Carteira e Exposição Geográfica

As diferenças estruturais entre estes fundos de bens de consumo revelam as suas abordagens distintas. O VDC concentra-se fortemente no mercado dos EUA, com 98% das participações classificadas como ações defensivas de consumo — empresas que vendem bens básicos, desde alimentos a produtos de cuidado pessoal. As suas três principais participações são Walmart, Costco Wholesale e Procter & Gamble.

Por outro lado, o KXI investe em 96 empresas globalmente, mantendo 97% de alocação em ações defensivas de consumo, com 3% em ações cíclicas de consumo. As suas maiores posições são Walmart, Costco Wholesale e Philip Morris International — um conjunto notavelmente mais orientado internacionalmente, refletindo o seu mandato global.

A divisão geográfica revela a estratégia de diversificação do KXI: apenas 60% de exposição aos EUA, equilibrada por 12% no Reino Unido, 6% no Japão e 5% na Suíça e França. Para investidores que procuram uma exposição internacional explícita em bens de consumo, o alcance global do KXI oferece participação direta nos mercados desenvolvidos.

No entanto, a carteira focada nos EUA do VDC carrega uma diversificação global subtil muitas vezes negligenciada. Muitas das suas principais participações geram receitas substanciais internacionalmente através de operações no estrangeiro, proporcionando o que poderia ser chamado de exposição “escondida” ao mercado global, sem participações internacionais explícitas. Esta vantagem estrutural ajuda a explicar porque os retornos de longo prazo do VDC superaram os do KXI, apesar de ambos manterem posições de topo muito semelhantes.

A História dos Dividendos e os Rendimentos Atuais

Investidores focados em rendimento encontrarão pouca diferença entre estes fundos. O VDC oferece um rendimento de 2,26% ao ano, enquanto o KXI fornece 2,30%, uma diferença de apenas quatro pontos base. Ambos os fundos concentram-se em bens de consumo essenciais precisamente porque estas empresas tendem a manter operações que pagam dividendos, tornando-os atrativos para estratégias de rendimento.

Com ativos sob gestão de 8,5 mil milhões de dólares (VDC) contra 884,8 milhões de dólares (KXI), o tamanho significativamente maior do VDC proporciona maior liquidez e spreads de compra e venda mais apertados para os traders, embora ambos os fundos sejam negociados de forma suficientemente ativa para que investidores de retalho possam executar operações sem dificuldades.

Qual ETF de Bens de Consumo se Encaixa nos Seus Objetivos de Investimento?

A escolha entre VDC e KXI depende, em última análise, das suas prioridades de investimento. Para investidores conscientes de custos e de longo prazo: o ratio de despesa de 0,09% do VDC e duas décadas de desempenho superior tornam-no uma opção atraente. As taxas mais baixas contribuíram de forma significativa para retornos superiores, mesmo ao manterem posições quase idênticas, e esta vantagem provavelmente persistirá.

Para quem procura diversificação internacional: o peso global explícito do KXI nos mercados desenvolvidos justifica a sua taxa mais elevada para investidores desconfortáveis com a “exposição escondida” internacional incorporada no VDC, que detém empresas listadas nos EUA. Se desejar uma exposição direta a produtores de bens de consumo do Reino Unido, Japão e Europa, o KXI oferece isso sem precisar de manter empresas americanas como proxy de crescimento internacional.

Para a maioria dos investidores: o VDC parece ser a escolha superior. Ambos os fundos negociam a valores semelhantes (aproximadamente 25 vezes lucros), mantêm baixa alavancagem, exibem rendimentos de dividendos comparáveis e possuem posições principais quase idênticas. Quando dois veículos de investimento são funcionalmente semelhantes, a eficiência de custos torna-se o fator decisivo. A taxa de despesa muito mais baixa do VDC, combinada com o seu desempenho demonstrado ao longo de 20 anos, sugere que oferece um melhor valor para a maioria das alocações em bens de consumo essenciais.

A discussão entre estes fundos não se trata de filosofias drasticamente diferentes, mas sim de duas implementações eficientes de exposição a bens de consumo, com estruturas de taxas significativamente distintas. Essa diferença, por si só, pode orientar a sua decisão nesta comparação de bens de consumo.