Vários pré-requisitos não cumpridos. A Mineração Nape interrompe urgentemente a subscrição de ações transnacionais. O plano de investimento em minas na América do Sul, superior a 1,4 mil milhões de dólares, é simultaneamente revogado.

A 3 de fevereiro, a Naipu Mining Machinery (SZ300818, preço da ação 49,22 yuan, valor de mercado 8,307 mil milhões de yuan) pisou urgentemente os “travões” num caso de fusão e aquisição transfronteiriça.

De acordo com o anúncio emitido pela empresa nessa noite, a Naipu Mining Machinery irá rescindir a subscrição da participação da Veritas Resources AG (doravante referida como Veritas Resources) na Suíça, e simultaneamente abandonar o investimento subsequente no projeto cobre-ouro-prata de Alacran, na Colômbia.

Isto significa que o grande plano internacional, que originalmente estava planeado investir um total de até 146 milhões de dólares, foi oficialmente declarado “abortado” após quase nove meses de planeamento.

O repórter do “Daily Economic News” referiu que as razões para a cessação deste assunto de investimento são complexas. Desde o atraso relatório da EIA pela Autoridade Nacional de Licenciamento Ambiental (ANLA) da Colômbia, à mudança repentina nos termos proposta pela contraparte, até ao aumento dos riscos geopolíticos locais, múltiplas incertezas sobrepostas, que finalmente levaram a gestão da Naipu Miners a tomar a decisão de “desistir”.

A ambição de expandir a cadeia industrial tem sido frustrada

Em maio de 2025, a Naipu Mining Machinery anunciou a sua intenção de subscrever as ações recém-emitidas da Verida Resources através da sua subsidiária detida a 100%, a Naipu Global Resources Investment Co., Ltd., em numerário.

De acordo com o Acordo de Subscrição da altura, a Naipu Mining Machinery planeava investir 45 milhões de dólares americanos, com uma obrigação contingente de subscrição até 6,3 milhões de dólares americanos, e após a conclusão da subscrição, a empresa deteria uma participação de 22,5% na Verida Resources.

A Verida Resources não é uma “empresa de fachada” comum, e o acionista maioritário por trás dela é Jin Chengxin, um conhecido fornecedor de serviços de mineração na China.

Vale a pena mencionar que os ativos centrais da Verida Resources estão diretamente relacionados com o projeto San Matías, na Colômbia, especificamente a mina de cobre-ouro-prata de Alacran, que concluiu um estudo de viabilidade.

De acordo com o anúncio da empresa na altura, a Verida Resources detém agora 50% do capital da CMH Colombia S.A.S. (doravante referida como CMH Company) (os restantes 50% do capital são detidos pela Cordoba Mining através da sua subsidiária detida a 100 centímetros), e a CMH Company detém interesses relevantes em vários depósitos, como a mina de cobre, ouro e prata de Alacran, no âmbito do projeto San Matias na Colômbia, através da sua subsidiária detida a 100%.

Para a Naipu Mining Machinery, este foi um salto fundamental na transição de “vender pás” para “ter minas em casa”. Sendo uma empresa cotada principalmente dedicada à extração de peças sobressalentes resistentes ao desgaste da borracha, a Naipu Mining Machinery espera alargar o traçado da cadeia industrial e abrir a “segunda curva de crescimento” da empresa através deste investimento.

De acordo com o anúncio de maio de 2025, a Verida Resources irá adquirir todos os recursos minerais da Cordoba Mining na Colômbia após a conclusão do aumento de capital, sendo o principal ativo a sua participação de 50% na CMH.

Vale a pena notar que a dotação de recursos da mina foi outrora muito atrativa. De acordo com os dados de avaliação, o depósito de cobre-ouro-prata de Alacran tem um recurso de cerca de 98,27 milhões de toneladas, um valor presente líquido (NPV) estimado de 360 milhões de dólares americanos, uma taxa interna de retorno (IRR) de 23,8%, um período de retorno estimado de 3 anos e um volume médio anual de mineração de minério de cerca de 6,1 milhões de toneladas após a conclusão.

No entanto, este belo projeto acabou por não se concretizar.

A falha na aprovação do EIA e a alteração dos termos de pagamento são obstáculos

Qualquer fusão e aquisição transfronteiriça vem acompanhada de enormes riscos, e também precisa de ultrapassar muitos obstáculos.

A razão para a rescisão revelada no anúncio da Naipu Mining Machinery apontou primeiro para o documento central de conformidade do desenvolvimento mineiro - Avaliação de Impacto Ambiental (EIA).

De acordo com o acordo original, obter a aprovação da EIA é um dos pré-requisitos para a entrega de capital próprio. No entanto, até à data do anúncio da empresa, a 3 de fevereiro, a avaliação de impacto ambiental do depósito de cobre-ouro-prata de Alacran ainda não foi aprovada pela ANLA, pelo que ainda não concluiu o aumento de capital da Verida Resources na Suíça, e a Verida Resources ainda não concluiu a aquisição do capital próprio da CMH.

No contexto do atraso na obtenção da “quase-certidão de nascimento”, a alteração nos termos proposta pela contraparte Cordoba Mining agravou ainda mais a incerteza da transação.

De acordo com uma recente carta de comunicação emitida pela Verida Resources, a Cordoba Mining solicitou a renúncia ao acordo de aquisição de capital da CMH Company e à aprovação da EIA do depósito de cobre-ouro-prata de Alacran como pré-condição para a entrega de capital.

Isto significa que, se a Naipu Mining Machinery continuar a promover investimentos, terá de retirar dinheiro real primeiro quando não estiver claro se o projeto pode começar, o que, sem dúvida, transfere enormes riscos de conformidade para os investidores.

Além disso, a Cordoba Mining apresentou exigências de pagamento mais agressivas devido às flutuações dos preços dos metais. A “contraprestação contingente” associada ao preço do cobre da LME após a produção comercial no acordo original deveria ser alterada para uma compensação fixa única de 28 milhões de dólares americanos. O ritmo de pagamento também foi significativamente comprimido, exigindo o pagamento de 88 milhões de dólares na data de fecho, 12 milhões um mês após o fecho, e a terceira prestação de 28 milhões de dólares em compensação fixa pelo preço do cobre, que será paga no prazo de 6 meses após a data de fecho.

“Alterações significativas nos termos do pagamento dos proveitos da aquisição aumentarão os riscos operacionais futuros do projeto.” A Naipu Mining Machinery afirmou de forma direta num anúncio na noite de 3 de fevereiro.

Para além das variáveis ao nível do projeto, a complexidade do ambiente macro não pode ser ignorada. O anúncio salientou que, desde abril de 2025, a geopolítica global sofreu mudanças tremendas, e o risco de alterações no ambiente político e económico, nas políticas, nas leis e regulamentos na Colômbia, país onde se localizam os recursos do projeto, também aumentou.

A consideração mais crítica é a segurança financeira da empresa. A Naipu Mining Machinery calculou uma conta: o montante da aquisição de capital é cerca de 51,3 milhões de dólares americanos, mais cerca de 94,59 milhões de dólares necessários para investir na construção de minas na mesma proporção no futuro, e o investimento total atingirá 146 milhões de dólares americanos (cerca de 1,02 mil milhões de yuan).

Em 30 de setembro de 2025, o capital próprio atribuível aos proprietários da empresa-mãe da Naipu Mining Machinery era de 1,811 mil milhões de yuan. Isto significa que o investimento total nos projetos acima referidos representa cerca de 56% dos ativos líquidos da empresa. A Naipu Mining Machinery afirmou francamente: a tolerância ao risco da empresa é limitada, e este investimento terá um grande impacto nas futuras operações principais da empresa.

Vale a pena notar que, embora a cooperação a nível de capital tenha pressionado o botão de pausa, a Naipu Mining Machinery enfatizou que a cessação desta subscrição não terá qualquer impacto negativo na cooperação existente da empresa com a Jinchengxin.

(Fonte do artigo: Daily Economic News)