S&P/TSX sobe apesar da incerteza persistente no comércio símbolo entre os EUA e o Canadá

As ações canadianas registaram ganhos sólidos na quinta-feira, à medida que os investidores reagiram positivamente a uma mudança na retórica da Casa Branca sobre o comércio internacional. O índice de referência S&P/TSX Composto avançou 151,17 pontos, fixando-se em 33.002,70, representando um ganho de 0,46% e prolongando o momentum de alta do dia anterior. Seis dos 11 setores do índice encerraram em território positivo, com o setor de materiais liderando os ganhos de forma geral.

A mudança otimista do mercado resulta dos recentes anúncios do Presidente dos EUA, Donald Trump, relativos a ajustes na política comercial. Após o seu discurso no Fórum Económico Mundial, Trump utilizou a sua plataforma Truth Social para sinalizar uma abordagem mais conciliadora em relação aos principais parceiros comerciais. Anunciou a conclusão de um acordo-quadro com o Secretário-Geral da NATO, Mark Rutte, que cobre questões relacionadas com a Groenlândia e preocupações de segurança no Ártico. Mais importante para os investidores canadianos, Trump declarou que tarifas adicionais direcionadas à União Europeia seriam desnecessárias, dado este avanço diplomático. Esta suavização da política proporcionou um alívio muito necessário para ativos sensíveis ao risco, que tinham sido duramente atingidos por semanas de incerteza comercial crescente, simbolizada pela incerteza que pairava sobre os mercados globais.

O Pivot de Política de Trump Oferece Alívio Temporário da Incerteza

Dias antes de adotar esta postura conciliadora, Trump tinha assumido uma postura mais agressiva. Chegou a ameaçar impor uma tarifa de 10% a oito países europeus a partir de 1 de fevereiro, com avisos de aumentos para 25% até 1 de junho, caso o impasse persistisse. A reversão repentina—afirmando publicamente que os EUA não buscariam opções militares relativas à Groenlândia e comprometendo-se a não aplicar tarifas adicionais à UE—sinalizou uma retirada tática que os mercados acolheram com entusiasmo.

No entanto, este breve alívio mascara fissuras mais profundas nas relações comerciais internacionais, especialmente entre Washington e Ottawa. A diminuição de uma incerteza simbolizada apenas expôs linhas de falha subjacentes que continuam a complicar o panorama de investimento.

Tensões EUA-Canadá Aprofundam-se em Meio a Disputas Comerciais Contínuas

O descongelamento geopolítico entre os EUA e a UE contrasta fortemente com o aumento de atritos nas relações na América do Norte. O Primeiro-Ministro canadiano, Mark Carney, destacou-se no Fórum Económico Mundial para fazer uma crítica direta às orientações políticas americanas. O seu discurso desafiou diretamente o que caracterizou como excesso de domínio por parte das potências económicas dominantes, destacando como as políticas tarifárias dos EUA desestabilizaram o comércio global. As palavras de Carney, que receberam uma ovação de pé rara da audiência internacional, criticaram implicitamente a agenda comercial mais ampla de Trump.

Trump respondeu de forma rápida e desdenhosa, sugerindo que o Canadá beneficia de uma generosidade substancial dos EUA e que deveria reconhecer a sua dependência económica dos Estados Unidos. Esta troca acalorada entre os dois líderes aumenta a incerteza simbolizada que rodeia as relações bilaterais EUA-Canadá e levanta perspetivas de uma deterioração adicional nas relações.

Os números evidenciam os pontos de dor em curso. Os exportadores canadianos têm suportado um regime tarifário penalizador de 35% nas remessas destinadas aos mercados dos EUA desde agosto de 2025. Trump efetivamente fechou a porta a negociações comerciais significativas com o Canadá, e as perspetivas de renovar o acordo de livre comércio trilateral Canadá-Estados Unidos-México parecem cada vez mais remotas após as indicações anteriores do presidente de que poderia retirar-se.

Vencedores e Perdedores do Mercado Refletem Sentimentos Divergentes por Setor

Apesar dos ventos contrários geopolíticos, os dados do mercado interno apresentaram um quadro misto. A Federação Canadiana de Empresas Independentes reportou que o seu índice de Barómetro de longo prazo caiu marginalmente para 59,5 em janeiro de 2026, ficando pouco abaixo do pico de três anos de dezembro, de 59,9. Entretanto, o Instituto de Estatística do Canadá divulgou dados sobre habitação, mostrando uma descida de 0,2% nos preços residenciais em dezembro de 2025, uma retração modesta que, no entanto, alinhou-se com as previsões dos economistas.

No lado das ações, a divergência de desempenho foi pronunciada. As ações de materiais lideraram os ganhos com uma subida de 2,24%, seguidas por Serviços de Comunicação (+1,26%), Saúde (+1,26%) e Industriais (+0,66%). Destaques individuais incluíram Seabridge Gold Inc, que saltou 12,62%, Discovery Silver Corp, que disparou 12,21%, New Gold Inc, que subiu 11,98%, e Ssr Mining Inc, que avançou 11,97%. A Quebecor Inc também registou ganhos sólidos de 2,74%.

Por outro lado, vários setores e ações enfrentaram dificuldades. As ações de Consumo Discricionário caíram 0,04%, Utilidades desceram 0,11%, enquanto Energia e Tecnologia da Informação sofreram quedas mais acentuadas de 1,29% e 1,69%, respetivamente. Entre as declinantes notáveis, destacaram-se Dye & Durham Ltd, que caiu 10,13%, Celestica Inc, que desceu 6,55%, Baytex Energy Corp, que recuou 5,88%, e Vermillion Energy Inc, que recuou 4,44%.

O Que Esperar: O Símbolo de Incerteza Permanece Apesar do Rally de Curto Prazo

O rally de quinta-feira oferece um alívio temporário das semanas de ansiedade relacionadas com o comércio, mas o símbolo fundamental de incerteza continua a assombrar as perspetivas dos investidores canadianos. Embora a retórica mais suave de Trump em relação à UE tenha proporcionado suporte de curto prazo, as tensões não resolvidas com o Canadá sobre tarifas e compromissos bilaterais permanecem por resolver. A divergência no desempenho de setores e ações individuais sugere que os participantes do mercado estão a recalibrar cuidadosamente as posições com base na exposição à volatilidade comercial e na resiliência económica doméstica.

O caminho à frente continua cheio de potenciais pontos de conflito. Sem progressos significativos na renegociação dos termos comerciais com os Estados Unidos ou ajustes políticos substanciais que reduzam as cargas tarifárias sobre os exportadores canadianos, este rally de mercado pode revelar-se apenas um alívio temporário, em vez de uma reversão fundamental do cenário desafiante que tem caracterizado as semanas recentes.