As operações de Segovia da ARMN impulsionam o aumento da produção de ouro no terceiro trimestre de 2025

Aris Mining Corporation (ARMN) reportou resultados impressionantes para o terceiro trimestre de 2025, com a produção de ouro a subir 36,6% ano após ano para 73.236 onças, juntamente com um aumento de 25% trimestre a trimestre. Estes ganhos colocam a empresa na trajetória de atingir a orientação de produção para o ano completo de 230.000-275.000 onças. O principal motor por trás desta aceleração encontra-se no complexo mineiro de Segovia, na Colômbia, que emergiu como a espinha dorsal do portfólio após um marco operacional importante.

A Expansão do Moinho de Segovia Impulsiona o Crescimento da Produção

As operações de Segovia sustentaram o desempenho da ARMN, com a produção a subir 38% ano após ano para 65.549 onças no terceiro trimestre—representando cerca de 90% da produção total da empresa. A inovação veio com a entrada em operação do segundo moinho de Segovia, que aumentou significativamente a capacidade de processamento e a eficiência do throughput. Só no terceiro trimestre, a mina processou 219.550 toneladas de minério, marcando um aumento de 31,6% em comparação com o mesmo período do ano passado.

Esta expansão de capacidade revelou-se transformadora para as operações. A capacidade adicional de moagem permitiu que Segovia movimentasse o material mais rapidamente, traduzindo ganhos no volume de minério bruto em produção finalizada. A capacidade da mina de processar quase 220.000 toneladas trimestralmente demonstra a alavancagem operacional agora incorporada ao ativo.

Para além de Segovia, a Mina Superior de Marmato (também na Colômbia) gerou 7.687 onças no Q3, representando um ganho de 26% em relação ao ano anterior. Embora seja um contribuinte menor, os ganhos de Marmato mostram que o impulso de produção se estende por todo o portfólio da ARMN.

Movimentos Estratégicos: Aquisição de Soto Norte Reforça a Posição a Longo Prazo

Em dezembro de 2025, a ARMN concluiu uma aquisição transformadora, comprando os restantes 49% da joint venture Soto Norte da MDC Industry Holding Company LLC. A operação fez da Aris Mining a única proprietária de Soto Norte—um ativo de ouro significativo e ainda por explorar na Colômbia.

Um estudo de pré-viabilidade concluído em setembro de 2025 reforça o valor do projeto. A análise confirmou Soto Norte como uma das propriedades de ouro não exploradas mais atraentes nas Américas, posicionando-a como um potencial motor de crescimento de produção futura assim que o desenvolvimento avançar. Esta aquisição demonstra a confiança da gestão na região e o compromisso de controlar o seu destino dentro do setor mineiro prolífico da Colômbia.

Como a ARMN se Compara aos Seus Pares

Entre operadores comparáveis com exposição à Colômbia, a B2Gold Corp. (BTG) registou uma produção consolidada de ouro de 254.369 onças no Q3 de 2025. A empresa atingiu um marco importante no início de outubro, quando a sua mina Goose, no Nunavut, Canadá, entrou em produção comercial—uma façanha concluída em apenas três meses após o arranque do moinho. A B2Gold prevê produzir 250.000 onças de Goose em 2026 e 330.000 onças em 2027, ilustrando a escala do ativo.

Agnico Eagle Mines Limited (AEM), um concorrente maior, viu a produção de ouro no Q3 aumentar apenas 0,4% em relação ao ano anterior, para 866.936 onças. A empresa mantém a orientação de uma produção estável na faixa de 3,3 a 3,5 milhões de onças anuais até 2027. A mina Kittila, na Finlândia, da Agnico Eagle, continua a ser a maior produtora de ouro primária da Europa e possui as reservas minerais mais substanciais da empresa.

Por outro lado, o crescimento de 36,6% ano após ano da ARMN destaca-se—superando significativamente a trajetória mais modesta da AEM e demonstrando o impacto da expansão de Segovia no perfil de crescimento da empresa.

Perspetiva de Valorização e Crescimento

As ações da ARMN subiram 17,5% no último mês, superando o avanço mais amplo do setor de 8,1%, sinalizando o reconhecimento dos investidores pelo ramp-up de produção e posicionamento estratégico. Do ponto de vista de avaliação, a ação negocia a um rácio preço/lucro futuro de 5,50X, bem abaixo da média do setor de 14,93X—sugerindo que o mercado pode estar a subvalorizar a trajetória de crescimento da ARMN.

A estimativa de consenso do Zacks para os lucros de 2025 aumentou 2,2% nos últimos 60 dias, refletindo a confiança dos analistas na execução da empresa. A ARMN atualmente possui uma classificação Zacks de #1 (Compra Forte), indicando forte convicção entre os profissionais de pesquisa.

O Caso de Investimento para o Futuro

Com Segovia a operar com capacidade expandida e a aquisição de Soto Norte a oferecer opções para crescimento futuro, a Aris Mining está bem posicionada para superar as metas de produção e consolidar a sua posição no setor de mineração de ouro na América Latina. A combinação do impulso de produção a curto prazo de Segovia com o potencial de médio prazo dos ativos recentemente adquiridos cria uma narrativa de crescimento convincente—uma que os múltiplos de avaliação atuais podem não refletir totalmente.