Deve colocar ouro no seu 401k? Compreendendo as verdadeiras compensações

A questão de se os metais preciosos devem fazer parte do seu 401k tem gerado debate entre profissionais financeiros, especialmente à medida que investidores mais jovens se inclinam cada vez mais para o ouro como proteção contra a incerteza económica. Mas a resposta baseada em evidências desafia esse instinto: colocar ativos significativos do 401k em ouro pode implicar custos de oportunidade ocultos que se acumulam ao longo de décadas.

Por que os Jovens Investidores Gostam de Ouro (Mas os Especialistas Não)

Aqui está um paradoxo interessante: as gerações com os horizontes de investimento mais longos—Geração Z e millennials—são frequentemente as mais otimistas em relação ao ouro. Segundo especialistas financeiros, essa preferência decorre de experiências formativas comuns. A geração da Segunda Guerra Mundial saiu da Grande Depressão com uma desconfiança profunda nas instituições financeiras. Os investidores mais jovens de hoje carregam cicatrizes semelhantes da Crise Financeira de 2008 e das perturbações causadas pela pandemia de COVID-19 em 2020.

“Ambas as gerações foram moldadas por eventos financeiros catastróficos na sua juventude,” explica Robert R. Johnson, PhD, CFA, e professor de finanças na Heider College of Business da Universidade de Creighton. Essa psicologia geracional cria uma perceção de segurança em ativos tangíveis, mesmo quando os dados históricos contam uma história diferente.

A Lacuna de Desempenho Histórico: Crescimento do 401k vs. Retornos do Ouro

Os números apresentam um quadro claro. Considere uma comparação de um século: no final de 1925, o ouro negociava a $20,63 por onça. Avançando para o final de 2022, essa mesma onça foi vendida por $1.813,75. Ao longo desses 97 anos, o ouro proporcionou um retorno anual composto de apenas 4,72%.

Compare isso com o S&P 500 no mesmo período: retornos anuais compostos de 10,1%. Aquele investimento inicial de $20,63 num portefólio diversificado de ações teria crescido para mais de $1 milhão até 2020. Essa diferença fundamental de desempenho é a razão pela qual os profissionais de finanças permanecem céticos em relação ao ouro como uma participação principal no 401k.

“O custo de oportunidade é simplesmente demasiado grande,” afirma Thomas Brock, CFA e CPA, colaborador do Annuity.org. “O ouro não gera rendimento e tem um desempenho significativamente inferior a ativos orientados para o crescimento, como ações e imóveis, ao longo de períodos prolongados.”

Compreender o Ouro como um Ativo Especulativo, Não um Investimento

O que muitas vezes não é examinado é o mecanismo de avaliação subjacente do ouro. Ao contrário das ações—que geram lucros, fluxos de caixa e dividendos—o preço do ouro é determinado inteiramente pelo que alguém estará disposto a pagar por ele a seguir. Esta é a “Teoria do Tolo Maior” do investimento em ação.

Warren Buffett ilustrou esse conceito durante um discurso em 2011 no CFA Institute. Ele observou que toda a oferta mundial de ouro, se derretida em um único cubo com cerca de 20,5 metros de lado, valeria aproximadamente $9,6 trilhões. Com esse dinheiro, poderia comprar toda a terra cultivável dos EUA, adquirir 16 empresas ExxonMobil, e ainda sobraria $1 trilhão. Mas qual ativo gera produção económica e consumo reais? A resposta é clara.

“O cubo não vai responder,” disse Buffett sobre o ouro, capturando a essência de por que os metais preciosos são fundamentalmente diferentes de ativos produtivos. Eles existem num vácuo de preços baseado na sentimento do comprador futuro, e não na utilidade intrínseca.

A Sua Idade e o Prazo São Críticos na Decisão do Ouro no 401k

A prudência de alocar fundos do 401k em ouro depende quase inteiramente de quando planeia reformar-se. Para quem está a vários anos da reforma, o ouro representa um peso significativo no potencial de crescimento do portefólio. A realidade matemática é inevitável: se ativos orientados para o crescimento retornam historicamente 10% ao ano enquanto o ouro retorna 4,7%, esses anos de diferença se acumulam em quantias de riqueza que mudam vidas.

Para trabalhadores mais jovens que estão a começar as contribuições para o 401k, esse efeito de subdesempenho é catastrófico numa perspetiva de 40 anos. Uma pequena alocação em ouro significa anos de retornos abaixo do mercado sobre o capital que poderia estar a trabalhar mais arduamente noutro lado.

Quando o Ouro Pode Realmente Fazer Sentido para o Seu 401k

A equação muda quando chega a hora da reforma. Para investidores na ou perto da reforma, ou aqueles que estão a retirar ativamente poupanças, uma alocação modesta de ouro—cerca de 5% a 10% do valor do portefólio—tem demonstrado benefícios.

“Historicamente, esta classe de ativos tem exibido forte resiliência durante recessões, ao mesmo tempo que oferece benefícios de diversificação do portefólio,” explica Brock. O ouro também manteve o poder de compra durante períodos prolongados de inflação, tornando-se um potencial estabilizador em portefólios de reforma que incluem ações, obrigações e dinheiro.

A distinção chave: pequenas alocações no final do ciclo de investimento diferem fundamentalmente de concentrações pesadas de ouro no início. A redução da volatilidade do portefólio a curto prazo pode justificar uma posição menor quando se tem 65 anos, mas não pode justificar sacrificar décadas de crescimento composto quando se tem 25.

Para Além do Ouro no 401k: Construir Estabilidade Real no Portefólio

A maioria dos profissionais financeiros defende uma abordagem diferente para a segurança do 401k: diversificação fiável através de classes de ativos comprovadas. Em vez de apostar nos benefícios especulativos do ouro, considere uma diversificação tradicional entre ações, obrigações, imóveis e equivalentes de caixa.

“É vital distribuir os investimentos por várias classes de ativos para gerir o risco de forma eficaz,” diz Ben McLaughlin, presidente dos EUA na Raisin. “Quando um ativo tem um desempenho inferior, outros podem prosperar, proporcionando estabilidade ao portefólio através de diferentes ciclos de mercado.”

Esta abordagem clássica consegue reduzir a volatilidade através da diversidade de correlação, e não apostando no futuro preço de uma única mercadoria. A estratégia baseia-se em evidências históricas, não em esperança.

A Perspetiva Final: Construir a Sua Estratégia para o 401k

Existe um velho ditado de Wall Street: “Pode dormir bem ou comer bem.” Decisões conservadoras—Títulos do Tesouro, fundos do mercado monetário, títulos garantidos pelo governo—proporcionam tranquilidade, mas têm dificuldade em superar a inflação. Uma posição agressiva em ações permite acumular riqueza, mas exige coragem para suportar a volatilidade.

O equilíbrio inteligente para a maioria dos investidores envolve contribuições constantes para o 401k em portefólios diversificados, ponderados de acordo com o seu horizonte de tempo. Para os mais jovens, isso significa uma forte alocação em ações. À medida que a reforma se aproxima, faz sentido uma transição gradual para obrigações e ativos estáveis.

O ouro ocupa uma posição intermediária desconfortável: demasiado especulativo para o crescimento principal, demasiado volátil para a segurança na reforma, demasiado improdutivo para a construção de riqueza a longo prazo. A sua atratividade para as gerações mais jovens faz sentido psicológico, dado o seu historial, mas os números sugerem que os fundos do 401k pertencem a ativos com poder de rendimento real e registos de desempenho históricos.

O seu 401k representa o seu veículo de acumulação de riqueza mais protegido fiscalmente disponível. Trate-o de forma adequada—com estratégia baseada em evidências, e não em preconceitos geracionais, e com horizontes de tempo que determinam os níveis de risco apropriados. O ouro pode merecer um lugar na sua perspetiva financeira, mas um papel dominante no seu 401k provavelmente acarreta um custo que o seu eu futuro irá lamentar.