Os mercados sobem à medida que se aproxima a semana da reunião do FOMC: Quando será a próxima decisão de política federal?

Os mercados de ações encerraram a semana numa nota positiva, com o S&P 500, Dow Jones e Nasdaq 100 a registarem ganhos modestos. Este movimento ascendente ocorre à medida que os investidores se preparam para uma semana importante, na qual a próxima reunião do FOMC determinará a orientação da política do Federal Reserve. Com a temporada de lucros a decorrer em pleno e grandes divulgações de dados económicos a apoiar a narrativa de uma economia dos EUA resiliente, os participantes do mercado estão a acompanhar de perto o calendário para saber quando o Federal Reserve se reunirá para tomar a sua próxima decisão de taxa.

Resiliência económica impulsiona o mercado antes da reunião do FOMC

O rally encontrou suporte em dados económicos mais fortes do que o esperado, nomeadamente os pedidos de bens duradouros de novembro, que subiram 5,3% mês a mês, contra as expectativas de um crescimento de 4,0%. Este desempenho representou uma recuperação significativa face à revisão de queda de 2,1% de outubro. Os bens duradouros excluindo transporte subiram 0,5%, contra as previsões de 0,3%, enquanto os pedidos de bens de capital excluindo defesa e aeronaves aumentaram 0,7%, face às expectativas de 0,3%.

Os dados do Federal Reserve regional também pintaram um quadro de estabilidade económica. O Índice de Atividade Nacional de novembro do Fed de Chicago registou uma ligeira diminuição de apenas 0,04 pontos, superando as expectativas de uma queda de 0,20 pontos. Por sua vez, o índice de manufatura de janeiro do Fed de Dallas caiu 1,2 pontos, muito menos severamente do que as previsões de uma queda de 8,5 pontos. Estes dados são particularmente relevantes à medida que os investidores aguardam a próxima reunião do FOMC, onde os responsáveis políticos avaliarão se a economia pode manter a sua trajetória atual sem apoio monetário adicional.

Incerteza política e comercial obscurece o sentimento do mercado

No entanto, os ganhos da semana foram atenuados por crescentes preocupações com a política comercial. A renovada ameaça do Presidente Trump de impor tarifas de 100% às importações canadianas, caso o Canadá prossiga com acordos comerciais com a China, criou uma nova incerteza sobre a direção das relações comerciais dos EUA. Esta postura protecionista está a levar o Canadá a procurar parcerias comerciais alternativas, uma dinâmica que reflete uma ansiedade mais ampla sobre a escalada de tarifas.

Preocupações com o financiamento do governo também pesaram no sentimento dos investidores, uma vez que os Democratas do Senado indicaram que poderiam bloquear um acordo de financiamento devido ao financiamento do Departamento de Segurança Interna, após eventos do fim de semana. A possibilidade de um encerramento parcial do governo paira no ar se os legisladores não chegarem a um acordo antes de expirar as medidas provisórias atuais.

Para além disso, há especulações sobre uma possível intervenção do dólar americano. Relatórios sugerem que as autoridades americanas contactaram participantes do mercado para verificar as taxas de câmbio dólar-yen, insinuando uma possível coordenação com o Japão para fortalecer o iene. Entretanto, o índice do dólar caiu 0,7%, atingindo uma baixa de quatro meses, refletindo tanto especulações de intervenção como preocupações sobre o impacto económico de propostas agressivas de tarifas.

Reunião do FOMC sinaliza estabilidade de política enquanto os mercados debatem cortes de taxas

Olhando para quando ocorrerá a próxima reunião do FOMC, a previsão do mercado indica uma probabilidade mínima — apenas 3% — de que o Federal Reserve corte as taxas em 25 pontos base. Isto sugere expectativas de consenso de que o Fed manterá as taxas de política atuais, uma postura que poderá atrair críticas adicionais de círculos políticos se a economia mostrar sinais de fraqueza.

A fraqueza do dólar e a incerteza política mais ampla estão a beneficiar os metais preciosos, que atingiram novos máximos históricos. Este movimento de fuga para a segurança está a impulsionar significativamente as ações de mineração, com produtores a ganhar terreno substancial à medida que os investidores se protegem contra riscos cambiais e políticos.

Mercados de renda fixa refletem expectativas de política do Fed

Os preços dos títulos do Tesouro encontraram suporte na volatilidade do mercado de ações e na diminuição das expectativas de inflação. O rendimento do título de 10 anos caiu 1,4 pontos base para 4,211%, enquanto as expectativas de inflação incorporadas no título de 10 anos caíram 0,2 pontos base para 2,311%. Apesar do relatório de bens duradouros mais forte do que o esperado, os rendimentos de longo prazo recuaram à medida que os investidores se posicionaram para a próxima reunião do FOMC e as suas possíveis implicações para os futuros caminhos das taxas.

Os mercados de dívida europeus também refletiram dinâmicas de aversão ao risco. O rendimento do bund alemão a 10 anos caiu 3,9 pontos base para 2,868%, enquanto o rendimento do gilt do Reino Unido a 10 anos caiu 2,1 pontos base para 4,491%. Os swaps de mercado indicam uma probabilidade praticamente nula de uma subida de taxas do Banco Central Europeu na sua reunião de início de fevereiro.

Ações de tecnologia e fornecedores de terras raras lideram os ganhos do mercado

As ações de tecnologia do Magnificent Seven dominaram o desempenho, com Apple, Microsoft, Meta e Alphabet a registarem ganhos superiores a 1%. A Tesla, no entanto, contrariou a tendência com perdas superiores a 2%, sugerindo uma divergência mesmo dentro do grupo de mega-cap de tecnologia.

As ações de mineração e terras raras emergiram como as mais fortes da semana. Produtores de ouro e prata, incluindo Anglogold Ashanti, Hecla Mining e Coeur Mining, subiram 5%, 3% e 2%, respetivamente, à medida que os metais preciosos atingiram novos picos. A USA Rare Earth Inc saltou mais de 10% após relatos de que o governo dos EUA adquirirá uma participação na empresa para garantir acesso doméstico a minerais críticos e elementos de terras raras. Este desenvolvimento teve um impacto positivo no setor, elevando pares como Niocorp Developments e Critical Minerals Corp.

Nomes relacionados com semicondutores também atraíram capital, com a CoreWeave a ganhar mais de 8% após um investimento adicional de 2 mil milhões de dólares da Nvidia. Empresas de software de aplicação subiram com upgrades de analistas, com a Cisco Systems a ganhar 3% após a Evercore ISI melhorar a sua classificação, enquanto a Cognizant Technology subiu 1% na reavaliação positiva do Deutsche Bank.

Por outro lado, a Revolution Medicines caiu mais de 16% após uma reportagem do Wall Street Journal revelar que a Merck tinha encerrado as negociações de aquisição com a empresa biofarmacêutica, ilustrando como o risco de negócio pode rapidamente inverter o sentimento.

Temporada de lucros em pleno andamento enquanto o mercado testa a convicção

Com 102 dos componentes do S&P 500 agendados para divulgar resultados esta semana, a temporada de lucros do quarto trimestre atingiu o seu pico. O calendário de lucros fornece um contexto crucial para quando os investidores estarão atentos aos resultados da reunião do FOMC, uma vez que a orientação de política impacta diretamente as avaliações de lucros e os custos de financiamento das empresas.

Até agora, os lucros têm confirmado o entusiasmo do mercado, com 78% das 64 empresas que divulgaram a superar as expectativas. A Bloomberg Intelligence estima que os lucros do S&P 500 irão crescer 8,4% neste trimestre. Excluindo as ações de tecnologia mega-cap do Magnificent Seven, o crescimento dos lucros é projetado em 4,6%, demonstrando que a expansão dos lucros vai além do setor tecnológico de elite.

Os mercados internacionais apresentaram sinais mistos à medida que a semana avançava. O Euro Stoxx 50 da Europa subiu 0,22%, enquanto o índice Shanghai Composite da China terminou praticamente inalterado, a -0,09%. O índice Nikkei 225 do Japão caiu 1,79%, refletindo narrativas económicas divergentes e expectativas de crescimento em grandes economias.

À medida que os investidores navegam na questão de quando ocorrerá a próxima reunião do FOMC e que ajustes de política poderão seguir-se, a combinação de resultados sólidos de lucros, dados económicos resilientes e incerteza política provavelmente manterá os mercados focados no calendário de política e na avaliação do Fed sobre as condições económicas.